ثانيًا، العوامل الأساسية السلبية التي تدفع أسعار الذهب اليوم

1. العامل السلبي الرئيسي الذي يضغط على أسعار الذهب لا يزال قائمًا
لم تتبدد توقعات تشديد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالكامل، ولا يزال السوق يسعّر احتمالية رفع أسعار الفائدة خلال العام، مع بقاء عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.4% عند مستويات مرتفعة، واستقرار مؤشر الدولار في نطاق القوة عند 101.4 نقطة، مما يجعل تكلفة الاحتفاظ بالذهب كأصل غير مدر للفائدة مرتفعة، وبالتالي استمرار كبح قوة الارتداد.

2. الدعم قصير الأجل يأتي من التسعير الكامل للعوامل السلبية
بعد صدور بيانات التضخم لشهري مايو ويونيو (مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي)، تراجعت حدة مشاعر الذعر من رفع الفائدة عند الحدود، مع ظهور مشتريات عند مستويات منخفضة دون 4000 دولار، ودخول المؤشرات في منطقة التشبع البيعي بعد الانخفاضات المتتالية السابقة، مما يخلق حاجة للتصحيح الفني.

3. ضعف منطق التحوط
مع تراجع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، تلاشى علاوة المخاطر الجيوسياسية، ولم يعد التدفق النقدي يتجه نحو الذهب كملاذ آمن بشكل حصري، حيث استحوذ الدولار على أموال التحوط، مما يضعف قوة الدعم الصاعد للذهب.