#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.1% على أساس سنوي في مايو، مقارنة بـ 3.8% في أبريل. هذا هو أعلى مستوى منذ أبريل 2023 وأول مرة يتجاوز 4% في ثلاث سنوات.

بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة المتقلبين، 3.4% سنويًا، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023.

على أساس شهري:

· مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي: +0.4% (أقل قليلاً من التوقعات البالغة 0.5%)
· مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي: +0.3% (مطابق للتوقعات)

ما الذي دفع الارتفاع

كان السبب الرئيسي هو أسعار الطاقة. أدت الحرب التي تقودها الولايات المتحدة ضد إيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط والبنزين، حيث ارتفعت السلع والخدمات المرتبطة بالطاقة بنسبة 4% خلال الشهر. كما ارتفعت أسعار الغذاء بنسبة 0.1%.

تسارع تضخم الخدمات إلى 0.5% من 0.3% في أبريل، مدفوعًا بخدمات النقل (ارتفاع بنسبة 0.8%) والخدمات المالية/التأمين (ارتفاع بنسبة 1.2%)، مما يعكس ارتفاع تكاليف وقود الطائرات وانتعاش سوق الأسهم.

صمود المستهلك

على الرغم من ارتفاع الأسعار، ظل الإنفاق قويًا بشكل مفاجئ. قفزت نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.7% في مايو، متجاوزة التوقعات ومعدل التضخم. ساعد المستهلكين استردادات ضريبية أكبر هذا العام وسوق أسهم قوية، مما خفف بعض الآلام في محطات الوقود. كما ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.7%، وبلغ معدل الادخار 3%.

ما يعنيه ذلك بالنسبة لأسعار الفائدة

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50%-3.75% في اجتماع يونيو، لكن التوقعات المحدثة أظهرت أن صانعي السياسات يتوقعون رفع تكاليف الاقتراض هذا العام – مع اعتبار سبتمبر الآن التاريخ الأكثر احتمالاً لزيادة أولى. جعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش "تحقيق استقرار الأسعار" أولوية قصوى، وتحولت لغة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل حاسم نحو التشديد.

تحذير كبير

قد تكون هذه البيانات قد عفا عليها الزمن بالفعل. منذ أن وقعت الولايات المتحدة وإيران اتفاق سلام أولي في وقت سابق من هذا الشهر، انخفضت أسعار النفط مرة أخرى إلى مستويات ما قبل الحرب. لا ينعكس انخفاض يونيو في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو. يعتقد العديد من الاقتصاديين الآن أن مايو قد يكون ذروة التضخم الرئيسي.

لكن التضخم الأساسي قصة مختلفة. أسعار الخدمات والرسوم الجمركية وتكاليف أشباه الموصلات لن تتراجع بسهولة، وعلى أساس سنوي لمدة ثلاثة أشهر، يعمل التضخم الأساسي عند 4%. الصراع بين الصقور والحمام في الاحتياطي الفيدرالي لم ينته بعد.