بعد 233 يومًا وتراجع بأكثر من 50%، هل السوق الهابطة الحالية هي الأكثر اعتدالًا على الإطلاق؟

null

المؤلف: CoinGecko
الترجمة: فيليكس، PANews

اعتبارًا من 24 يونيو، استمر سوق الدب الحالي للبتكوين لمدة 233 يومًا، مما يجعله رابع أطول دورة سوق دب من بين 7 دورات منذ عام 2014. يُعرّف "دورة السوق الدب" في هذه المقالة على أنها الفترة التي يغلق فيها سعر البتكوين لمدة 30 يومًا متتاليًا أو أكثر دون المتوسط المتحرك لـ 200 يوم (200 DMA).

المتوسط المتحرك هو مؤشر تقني يعمل على تخفيف التقلبات السعرية قصيرة المدى لتحديد الاتجاهات الأوسع. يتتبع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم (200 DMA) متوسط سعر الإغلاق خلال الـ 200 يوم الماضية، وهو معيار يستخدم على نطاق واسع لتقييم الاتجاه طويل المدى للسوق.

نظرة عامة على دورات السوق الدب السابقة:
بيانات سعر الإغلاق اليومي مستمدة من CoinGecko، وتغطي الفترة من 1 يناير 2014 إلى 24 يونيو 2026.

أطول دورتين للسوق الدب في تاريخ البتكوين هما 2018–2019 (385 يومًا) و2022–2023 (381 يومًا). كلاهما جاء بعد انهيار هيكلي عقب تحقيق أعلى مستويات قياسية، مدفوعًا بالرافعة المالية المفرطة وانهيار الثقة. تبع سوق الدب 2018–2019 ذروة طفرة العروض الأولية للعملات (ICO) في نهاية عام 2017، وتراجع تدريجيًا مع انحسار المضاربة من الأفراد وتزايد الضغوط التنظيمية العالمية. بينما نتج سوق الدب 2022–2023 عن انهيار نظام Terra/LUNA في مايو 2022، مما أدى إلى سلسلة من الإفلاسات لـ Three Arrows Capital وCelsius وأخيرًا FTX، مما دمر ثقة المؤسسات وأدى إلى انخفاض البتكوين إلى أقل من 16,000 دولار في نوفمبر 2022.

سوق الدب 2014–2015 (استمر 321 يومًا) نتج عن انهيار بورصة Mt. Gox، أكبر بورصة بتكوين في العالم آنذاك، مما دمر الثقة في هذا السوق الناشئ بالكامل.

الدورات الأربع الأخرى للسوق الدب كانت أقصر مدة وناجمة عن صدمات أكثر انعزالًا. كانت تصحيحات 2019–2020 (81 يومًا) و2021 (80 يومًا) قصيرة؛ الأولى كانت مرحلة ترسيخ في منتصف التعافي، بينما كانت الثانية بسبب حظر التعدين في الصين مما أدى إلى انخفاض مؤقت في قوة التجزئة ومعنويات السوق. انهيار 2020 بسبب كوفيد-19 (52 يومًا) كان الأكثر حدة ولكنه الأسرع في الوصول إلى القاع، وكان صدمة سيولة كلية خفت مع تدفق التحفيزات العالمية.

يبدو أن سوق الدب الحالي 2025–2026 (بلغ 233 يومًا وقت التحليل) ناتج عن تحولات كلية أوسع: ارتفاع عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة، تراجع زخم ما بعد النصف، وصعود الذكاء الاصطناعي كفئة أصول مضاربة. شكلت هذه العوامل ضغطًا على البتكوين بعد وصوله إلى أعلى مستوى تاريخي عند 124,773 دولارًا في يناير 2025.

كم كانت سيئة دورات السوق الدب السابقة؟

سوق الدب الحالي 2025–2026 هو في الواقع الأكثر اعتدالًا (نأمل ذلك) حتى الآن، حيث بلغ أقصى انخفاض له 51.2% من أعلى مستوى تاريخي للبتكوين عند 124,773 دولارًا. كل دورة سوق دب سابقة شهدت انخفاضات أكبر، حيث تراوحت بين 76.7% و83.6% في ثلاث دورات رئيسية.

أقرب حدث مشابه هو التصحيح في منتصف 2021 (انخفاض 52.9%)، لكن ذلك استمر 80 يومًا فقط وحدث ضمن اتجاه صعودي أوسع، وليس كدورة سوق دب مستقلة.

أكثر دورتين تدميرًا في التاريخ هما سوق الدب 2018–2019 (انخفاض 83.6%) وسوق الدب 2014–2015 (انخفاض 81.6%)، حيث محتا معظم مكاسب البتكوين السابقة قبل الوصول إلى القاع والتعافي. كانت دورة 2022–2023 (انخفاض 76.7%) شديدة أيضًا، حيث انخفض البتكوين من أعلى مستوى تاريخي عند 67,617 دولارًا إلى 15,742 دولارًا في نوفمبر 2022.

حتى الانخفاضات القصيرة الناتجة عن الصدمات تسببت في خسائر كبيرة: انهيار 2020 المرتبط بكوفيد-19 استمر 52 يومًا فقط لكنه تسبب في تراجع بنسبة 74.4%، مما يسلط الضوء على سرعة تدهور معنويات السوق والسيولة في العملات المشفرة. تجنب السوق الحالي حتى الآن مثل هذا التدمير الشديد، مما قد يعكس هيكل سوق أكثر مرونة، ومشاركة مؤسسية أعلى، أو ببساطة أن السوق الدب لم ينته بعد.

هل التعافي قريب؟

اعتبارًا من 24 يونيو، يقع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم للبتكوين عند 76,450 دولارًا، بينما سعر السوق الحالي هو 62,651 دولارًا، بفارق 22%. وهذا يعني أن استعادة 200 DMA تتطلب ارتفاعًا مستمرًا بنسبة تزيد عن الخمس من المستويات الحالية. تاريخيًا، لعب 200 DMA دور مقاومة قوية أثناء عمليات التعافي، وليس فقط دعمًا أثناء الانخفاضات.

حاليًا، البتكوين أعلى بنحو 2.9% من أدنى مستوى له في هذه الدورة عند 60,861 دولارًا الذي تم تسجيله في 7 يونيو 2026. في العديد من دورات السوق الدب السابقة، تراوحت الفترة من تأكيد القاع إلى استعادة 200 DMA بين 65 يومًا (دورة 2022–2023) و166 يومًا (دورة 2014–2015). إذا كان 7 يونيو هو بالفعل قاع هذه الدورة (وهو ما يحتاج إلى وقت للتأكيد)، فحتى مع أسرع وتيرة تعافي تاريخية، فإن استعادة 200 DMA لن تحدث قبل أغسطس 2026 على الأقل.

قراءة ذات صلة: Bitwise: متفائل بنصف الثاني من العام للبتكوين، الذكاء الاصطناعي والتنظيم سيؤديان إلى موسم عملات بديلة جديد.