لأول مرة منذ عامين، ينخفض السعر دون حاجز المئة دولار! سهم MicroStrategy ضعيف، ويحذر بيتر شيف من أزمة تصفية وشيكة.

انخفض سهم شركة "ستراتيجي" (Strategy) المدرجة في الولايات المتحدة إلى ما دون 100 دولار، مسجلاً أدنى مستوى جديد، مما دفع السوق إلى مراجعة استراتيجية خزينة البيتكوين الخاصة بها. يحذر بيتر شيف من ضغوط التمويل وبيع العملات.

سهم "ستراتيجي" يهوي دون 100 دولار، والسوق يعيد تقييم نموذج خزينة البيتكوين

مع استمرار ضعف البيتكوين، انهار سهم شركة "ستراتيجي" (المعروفة سابقًا باسم "مايكروستراتيجي")، وهي شركة أمريكية مدرجة تحتفظ بكمية كبيرة من البيتكوين ($BTC)، بالتزامن مع الانخفاض، ليصل إلى ما دون 100 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في عامين تقريبًا، مما دفع السوق إلى إعادة النظر في استراتيجية خزينة البيتكوين الخاصة بالشركة.

المصدر: Google Finance سهم "ستراتيجي" (مايكروستراتيجي سابقًا) ينهار إلى ما دون 100 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في عامين تقريبًا

بعد انخفاض البيتكوين إلى ما دون 60 ألف دولار مؤخرًا، اتسعت خسائر سهم "ستراتيجي". نظرًا لأن الشركة ظلت لسنوات تجمع الأموال عبر إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم ممتازة وأسهم عادية، ثم تستثمر معظم هذه الأموال في البيتكوين، فإن تقييم الشركة يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين. ومع استمرار تصحيح سعر البيتكوين، بدأ السوق في إعادة تقييم قدرة "ستراتيجي" على التمويل وهيكل الميزانية العمومية والمخاطر المالية الإجمالية.

أخبار ذات صلة: البيتكوين يهوي دون 60 ألف دولار! نظرية الدورة الرباعية موضع شك، التركيز على خط الدفاع عن التصفية عند 57,300 دولار

بيتر شيف يشكك في نموذج التمويل، ويحذر من احتمال مواجهة ضغوط بيع العملات

الداعم للذهب والمتشكك الدائم في البيتكوين، بيتر شيف، ينتقد مرة أخرى علنًا نموذج أعمال "ستراتيجي". ويرى أنه إذا استمر السهم في الانخفاض ولم يستقر سعر البيتكوين، فقد تواجه الشركة ضغوط تمويل أكبر في المستقبل، وقد تضطر حتى إلى بيع جزء من البيتكوين للحفاظ على المرونة المالية.

المصدر: X/@PeterSchiff بيتر شيف ينتقد مرة أخرى علنًا نموذج أعمال "ستراتيجي"

يشير شيف إلى أن قدرة "ستراتيجي" على توسيع حيازاتها من البيتكوين كانت تعتمد إلى حد كبير على استعداد السوق للاكتتاب في أسهم الشركة وأدوات التمويل المختلفة. بمجرد أن يظل سعر السهم منخفضًا لفترة طويلة، سترتفع تكلفة حصول الشركة على الأموال من خلال زيادة رأس المال أو إصدار السندات في المستقبل، مما قد يؤثر على قدرتها على الاستمرار في شراء البيتكوين.

على مر السنين، عارض شيف البيتكوين دائمًا وتوقع عدة مرات حدوث تصحيح كبير في السوق، لذلك أثار هذا التصريح مرة أخرى نقاشًا حادًا بين المؤيدين والمعارضين في السوق.

السوق بدأ بالتركيز على هيكل رأس مال "ستراتيجي"

بالإضافة إلى انخفاض سعر السهم، بدأ السوق مؤخرًا في التركيز بشكل أكبر على هيكل رأس المال الإجمالي لشركة "ستراتيجي".

في السنوات الأخيرة، بالإضافة إلى إصدار الأسهم العادية، أصدرت الشركة أيضًا أنواعًا مختلفة من الأسهم الممتازة والأوراق المالية القابلة للتحويل، لجمع الأموال من خلال أدوات تمويل مختلفة، ثم زيادة حيازاتها من البيتكوين باستمرار. عندما يضعف السوق، تنخفض أسعار أدوات التمويل هذه أيضًا، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم كفاءة جمع الأموال في المستقبل والمخاطر المحتملة لاستراتيجية الرافعة المالية العالية.

أوصت شركة تحليل السلاسل "CryptoQuant" مؤخرًا بأنه يمكن لشركة "ستراتيجي" في الوقت الحالي التفكير في زيادة حيازاتها النقدية لتعزيز قدرتها على إدارة السيولة. يعتقد الباحثون أنه في ظل تقلبات السوق المتزايدة، فإن الاحتفاظ بنسبة أعلى من النقد يمكن أن يساعد في تقليل ضغوط التمويل قصيرة الأجل وزيادة قدرة الشركة على التكيف عند مواجهة تصحيحات السوق.

• أخبار ذات صلة: خسائر غير محققة في البيتكوين تبلغ 10.6 مليار دولار! المحللون يحذرون: لا تشتري المزيد من "مايكروستراتيجي"، بل يجب تعويض النقد

من ناحية أخرى، لاحظ السوق أيضًا أن الأموال الجديدة التي جمعتها "ستراتيجي" مؤخرًا تم الاحتفاظ بنسبة أعلى منها نقدًا، بدلاً من استثمارها جميعًا في البيتكوين، مما يعكس أن الشركة بدأت في الموازنة بين السيولة وتوزيع الأصول.

سعر البيتكوين لا يزال العامل الرئيسي المؤثر على "ستراتيجي"

حاليًا، لا تزال "ستراتيجي" أكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين في العالم، وبالتالي فإن سعر سهم الشركة ومعنويات السوق لا تزال متأثرة بشكل كبير بسعر البيتكوين.

• يرى المؤيدون أنه بمجرد عودة البيتكوين إلى دورة صاعدة، فإن استراتيجية "ستراتيجي" في الاحتفاظ بكمية كبيرة من البيتكوين على المدى الطويل ستظل قادرة على دفع تقييم الشركة للارتفاع؛
• بينما يرى المعارضون أنه إذا استمر البيتكوين في الضعف، فإن النموذج المعتمد بشكل كبير على تمويل سوق رأس المال سيواجه تحديات أكبر.

حتى الآن، لم تعلن "ستراتيجي" عن نيتها بيع البيتكوين، وتستمر في التأكيد على أن استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل لم تتغير. ومع ذلك، مع انخفاض السهم إلى ما دون مستوى نفسي مهم، واستمرار السوق في التركيز على قدرة الشركة على التمويل ومستوى النقد وحالة الميزانية العمومية، فإن كيفية تحقيق "ستراتيجي" للتوازن بين توزيع البيتكوين وإدارة الأموال وإدارة المخاطر المالية ستصبح النقطة التي سيركز عليها المستثمرون باستمرار.