في 26 يونيو، ذكر تقرير بحثي من CICC أن أسعار الذهب قد استمرت في التعديل منذ مارس، حيث انخفض سعر الذهب الدولي لفترة وجيزة إلى ما دون 4000 دولار للأونصة، متراجعًا بنسبة تزيد عن 25% من أعلى مستوى له في بداية مارس عند 5321 دولارًا للأونصة، وذلك بسبب عاملين رئيسيين:

أولاً، الصراع بين الولايات المتحدة وإيران دفع أسعار النفط والتضخم إلى الارتفاع، مما أثار مخاوف السوق من استمرار التضخم في الولايات المتحدة، مما أدى إلى توقعات بتشديد نقدي. ثانيًا، تم تفسير الظهور الأول لوولش في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو على أنه متشدد، مما زاد المخاوف من تشديد السياسة النقدية: أكد وولش على انضباط التضخم، وقام بنقطة الرسم البياني (dot plot) برفع توقعات التضخم، حيث أيد نصف الأعضاء الـ 18 المصوتين رفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل خلال العام.
يرى السرد الحالي للسوق أن محور سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو "السيطرة على التضخم"، وقد قام سوق العقود الآجلة بتسعير رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي مرة واحدة في كل من عامي 2026 و2027، لاستعادة مصداقية الدولار، مما أدى إلى قوة الدولار التي تضغط على الذهب.
أما بالنسبة للمنطقين المذكورين أعلاه، فإننا نعتقد أنه لا ينبغي استقراءهما خطيًا: فمن المحتمل أن يكون التضخم الأمريكي قد بلغ ذروته، وقد يدخل في مسار هابط في النصف الثاني من العام. كما أن الظهور الأول لوولش لا يعني أن الفيدرالي تحول بالكامل نحو التشديد، وقد تكون التصريحات الحالية تمهيدًا لعودة السياسة إلى التيسير في المستقبل. لذلك، فإن هذا التصحيح في الذهب ليس نهاية السوق الصاعدة، وقد لا يكون التحول بعيدًا. ما زلنا متفائلين بشأن آفاق الذهب المستقبلية، ونوصي بالاحتفاظ بالمراكز والشراء عند الانخفاضات وانتظار التحول. #BTC下探60000美元关键关口