أربعة من سندات ستراتيجي القابلة للتحويل (بقيمة اسمية 3.2 مليار دولار) لا تزال تتداول فوق القيمة الاسمية.

حتى مع تداول سهم MSTR حول 85 دولارًا (85% أقل من أعلى مستوى تاريخي له)، يُسعر حاملو السندات احتمالية عالية لسداد أصل الدين.
مع انخفاض السهم، أصبحت السندات القابلة للتحويل تتداول بشكل أشبه بأدوات ائتمانية وأقل شبهاً بخيارات شراء على الأسهم.
يبدو أن السوق يُسعر احتمالية تعافي البيتكوين و MSTR في النهاية، أو أن ستراتيجي قادرة على إعادة تمويل ديونها قبل تاريخ الاستحقاق.
بمعنى آخر، لا يزال مستثمرو الائتمان يرون أن السندات القابلة للتحويل ذات الأولوية هي أموال آمنة، حتى في الوقت الذي أصبح فيه مستثمرو الأسهم أكثر ذعرًا.
يشير هيكل رأس المال إلى أن الشركة ستظل قادرة على الوفاء بالتزاماتها، بينما تدهورت احتمالية تحقيق مكاسب لحاملي الأسهم.