حتى 26 يونيو 2026، يعاني الذهب من سوق هبوطي تقني في تصحيح عميق، مع هيمنة البائعين على المدى القصير، لكن الدعم الهيكلي الطويل الأجل لا يزال قائماً. سعر الذهب الفوري الدولي حوالي 4034 دولارًا للأونصة (انخفض مؤقتًا دون 4000)، وسعر الذهب المحلي AU99.99 حوالي 882 يوانًا للغرام.

المحركات الحالية (مائلة للهبوط)

- تحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التشدد: الرئيس الجديد وارش يضع مكافحة التضخم في الأولوية، وخريطة النقاط تشير إلى زيادة واحدة في أسعار الفائدة في 2026، وتلاشت توقعات خفض الفائدة، وعوائد السندات الحكومية الأمريكية تستقر عند 4.5%+، مما يرفع تكلفة الاحتفاظ بالذهب.
- ضغط الدولار القوي: مؤشر الدولار يتجاوز 101 مسجلاً أعلى مستوى في عام، مما يضغط مباشرة على أسعار الذهب.
- تراجع الطلب على الملاذ الآمن: هدوء التوترات في الشرق الأوسط (محادثات أمريكا وإيران)، وانخفاض أسعار النفط، وانسحاب مشتريات الملاذ الآمن.
- تدفقات رأس المال الخارجة: استردادات صافية متتالية لصناديق الاستثمار المتداولة العالمية للذهب، وإغلاق مراكز الشراء في COMEX، وتدافع الرافعة المالية.

الجانب التقني: نمط هبوطي

- الاتجاه: المتوسطات المتحركة اليومية مرتبة هبوطياً، مؤشر MACD تقاطع سلبي تحت خط الصفر، مؤشر RSI في ذروة البيع لكن لا توجد إشارة انعكاس، نمط هبوطي أسبوعي.
- المستويات الرئيسية:
- المقاومة: 4020-4050 (قصير المدى)، 4220 (خط فاصل بين الصعود والهبوط)
- الدعم: 3959 (أدنى مستوى حديث)، 3880-3900، 3800 (هدف التصحيح العميق)
- بعد كسر مستوى 4000 النفسي، احتمال كبير لاستمرار الهبوط بالقصور الذاتي، مجرد انتعاش من ذروة البيع، وليس انعكاساً.

نظرة النصف الثاني من العام

- المدى القصير (الربع الثالث): توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي + الدولار القوي، يستمر التداول في قاع متقلب، النطاق المتوقع 3800-4200 دولار. بيانات مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي الأمريكي الليلة هي المفتاح، إذا تجاوز التضخم التوقعات، فسيستمر الاتجاه الهابط.
- الدعم طويل الأجل: استمرار شراء البنوك المركزية العالمية (بما في ذلك الصين)، وارتفاع الديون الأمريكية، وضعف الثقة في الدولار على المدى الطويل، مما يحد من الانخفاض العميق، مع وجود مشتريات من البنوك المركزية تحت 4000 دولار.
- إشارات التحول: استمرار انخفاض التضخم الأمريكي (CPI/PCE) → إعادة توقعات خفض الفائدة، أو تصعيد جيوسياسي مفاجئ، وقد يتحسن التداول في الربع الرابع. آراء المؤسسات متباينة بشدة حول هدف نهاية العام (جولدمان ساكس 4900، دويتشه بنك 4800، متفائل 5200+).

استراتيجية التداول

- التداول القصير: بيع عند الارتفاعات وفقاً للاتجاه، لا تشترِ القاع بشكل أعمى، أوقف الخسائر بصرامة، احذر من مخاطر الرافعة المالية (البنوك رفعت الهامش/أغلقت TD).
- الشراء المادي/الاستثمار المنتظم: منطق التحوط طويل الأجل لم ينهار، يمكن توزيع الاستثمار تحت 4000 دولار/880 يوان، الربع الثالث فترة قاع متقلب مناسبة للاستثمار المنتظم، تجنب الشراء الكامل لمرة واحدة.
- الانتظار والمراقبة: انتظر تأكيد تحول سياسة الفيدرالي أو انعكاس تقني قبل زيادة المراكز.

انتهى السوق الصاعد للذهب بعد أعلى مستوى تاريخي عند 5595 دولارًا في يناير، ودخل في تصحيح ثلاثي "السياسة النقدية + الدولار القوي + زوال الملاذ الآمن". على المدى القصير، يستمر البائعون في الهيمنة، وعلى المدى الطويل، مشتريات البنوك المركزية تحدد القاع. من المحتمل أن يكون النصف الثاني من العام انخفاضًا أولاً ثم ارتفاعًا لاحقًا، تحكم في المراكز، وراقب بيانات PCE وتصريحات الفيدرالي.