حساب زمني لـ Strategy. هذا الحساب من CryptoQuant، الأرقام أنقلها كما هي، انظر بنفسك.

البداية هي "أكثر من 7 سنوات". هذا هو النقد في دفتره، الذي كان يكفي لتغطية أرباح الأسهم الممتازة لسنوات. يبدو آمناً.
الضربة الأولى، على النقد. لمواصلة شراء العملات، حرق احتياطي العملات الورقية هذا العام أقل بنسبة 38% من بداية العام؛ ومن بين ذلك، استخدم 1.5 مليار نقد فقط لإعادة شراء السندات القابلة للتحويل لعام 2029.
الضربة الثانية، على الالتزامات. لمواصلة الشراء، أصدر أسهم STRC الممتازة الدائمة، مما رفع أرباح الأسهم الممتازة السنوية من 300 مليون إلى 1.2 مليار. سيدفع 900 مليون إضافية سنوياً. ضربتان، وسادة الأمان التي كانت "أكثر من 7 سنوات" تقلصت إلى 14 شهراً.
نصيحة CryptoQuant واضحة: توقف عن شراء العملات أولاً، وأعد النقد إلى 2.8 مليار يكفي لدفع أرباح سنتين. انتهى الحساب، لكنني سأقول قاعدتي. لم أتهم Strategy بتزوير مالي، هذه الأرقام تقديرات طرف ثالث بناءً على معلومات عامة، وقد تتغير النتيجة حسب تمويلها اللاحق.
أنا فقط أعرض هذا الجدول الزمني المختصر، وأترك الاستنتاج للبيانات. يمكنك التشكيك، لكن لا تضع تهمة. رد فعل السوق لم يكن غامضاً. $MSTR انخفض بنسبة 7.3% أخرى ذلك اليوم إلى 96 دولاراً، أدنى مستوى في عامين ونصف، وخسر أكثر من 75% في عام. وانخفض STRC الذي باعته مجموعة Saylor للمستثمرين المحافظين كـ "حساب ادخار عالي الفائدة" إلى أقل من 82 دولاراً، أدنى مستوى تاريخي.
دولاب هواء يعتمد على اقتراض المال لشراء العملات، ثم إصدار أسهم جديدة لدفع الفوائد، عندما يدور بسرعة يصفه الجميع بالعبقري. الآن لا يزال يدور، ولكن النقد المتبقي تحت الأقدام تحول من فائض سبع سنوات إلى عد تنازلي لأربعة عشر شهراً.
الباقي، إلى متى يمكن لهذا الرقم أن يستمر.