لماذا تقوم المؤسسات ببيع البيتكوين عندما يكون سعره منخفضًا جدًا؟

السبب الرئيسي وراء قيام شركة بلاك روك ببيع كميات كبيرة من البيتكوين هو عمليات الاسترداد الكبيرة من قبل مستثمري صندوق IBIT المتداول للبيتكوين الفوري، وليس لأن بلاك روك نفسها تتخذ موقفًا هبوطيًا تجاه البيتكوين وتقوم ببيعه.

آلية عمل الصندوق المتداول: IBIT هو صندوق متداول للبيتكوين الفوري، ويحمل بيتكوين فعلي. عندما يشتري المستثمرون حصص الصندوق، تقوم بلاك روك (عبر المشاركين المصرح لهم) بشراء البيتكوين؛ وعندما يبيع المستثمرون/يستردون حصصهم، تحتاج بلاك روك إلى بيع البيتكوين المقابل لتلبية طلبات الاسترداد. هذا ليس قرارًا استثماريًا من بلاك روك، بل استجابة سلبية لسلوك العملاء.

الوضع الأخير: في الفترة من نهاية مايو 2026 إلى يونيو، شهد IBIT تدفقات خارجة صافية لعدة أيام/أسابيع، حيث بلغ التدفق الخارج اليومي مئات الملايين من الدولارات (مثل مستوى +500 مليون دولار)، وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة عشرات المليارات. نتيجة لذلك، قامت بلاك روك بنقل البيتكوين إلى منصات مثل Coinbase Prime لبيعه وتسويته. وهذا يؤدي إلى ظهور أخبار عن قيام بلاك روك بالبيع، لكن الجوهر هو أن المستثمرين يسحبون أموالهم أثناء تراجع سعر البيتكوين.

خلفية الاسترداد: عوامل كلية (مثل العوائد المرتفعة، انخفاض الرغبة في المخاطرة)، أو جني الأرباح، أو تصحيح السوق بشكل عام، أدت إلى خروج بعض المؤسسات/المستثمرين من صناديق البيتكوين المتداولة. غالبًا ما تتفاقم التدفقات الخارجة من الصندوق المتداول أثناء انخفاض الأسعار، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة، لكن هذا ليس "بيعًا بأسعار منخفضة" من بلاك روك.

لا تزال بلاك روك داعمة طويلة الأجل للبيتكوين، ولا يزال IBIT الخاص بها يحمل كمية كبيرة من البيتكوين (حوالي 750,000 إلى 760,000 عملة، بقيمة أصول تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات)، وليس تحولًا استراتيجيًا.

على المدى الطويل، توفر بلاك روك من خلال منتجات مثل IBIT مدخلًا مؤسسيًا للبيتكوين، ولا يزال إجمالي التدفقات الداخلة إيجابيًا (على الرغم من الضغوط الأخيرة).

باختصار، هذا يعكس بشكل أكبر معنويات السوق وسلوك المستثمرين، وليس حكمًا سلبيًا من بلاك روك على مستقبل البيتكوين. الآلية الشفافة لصناديق البيتكوين المتداولة تجعل هذه التدفقات مرئية للجمهور، وتضخم أيضًا التقلبات قصيرة الأجل. إذا كنت مهتمًا بالبيانات المحددة، يُنصح بالاطلاع على تحديثات حيازات IBIT من SoSoValue أو Farside Investors أو الموقع الرسمي لبلاك روك.