#美光财报超预期盘后大涨 美光交出超預期財報，AI儲存行情再走強

$MU ميكرون تقدم تقرير أرباح يفوق التوقعات، وقطاع التخزين للذكاء الاصطناعي يشهد مزيدًا من القوة

北京時間6月25日凌晨，儲存晶片龍頭美光科技發佈了2026財年第三財季（截至2026年5月31日）的財報。
فجر يوم 25 يونيو بتوقيت بكين، أصدرت شركة ميكرون تكنولوجي، عملاق رقائق التخزين، تقرير أرباح الربع المالي الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 31 مايو 2026).

這份財報的數據非常驚人，直接把市場的預期甩在了身後。
بيانات هذا التقرير المالي مذهلة للغاية، وتجاوزت توقعات السوق بشكل واضح.

消息放出後，美光股價盤後快速上漲超16%，還帶動整個美股晶片、儲存板塊集體走高。
بعد الإعلان، ارتفع سهم ميكرون في التداولات اللاحقة بأكثر من 16%، مما دفع قطاعي الرقائق والتخزين في سوق الأسهم الأمريكية بأكمله للصعود.

單季業績全面刷新紀錄，盈利水平遠超往年先看最核心的數字，美光第三財季的營收達到了414.6億美元，比去年同期的93億美元增長了大約346%，這個數字遠遠超過了華爾街分析師們預計的353億美元。
أداء الربع الواحد حطم الأرقام القياسية بالكامل، ومستوى الربحية تجاوز بكثير السنوات السابقة. لننظر أولاً إلى الأرقام الأكثر جوهرية: بلغت إيرادات ميكرون في الربع المالي الثالث 41.46 مليار دولار، بزيادة حوالي 346% عن 9.3 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وهذا الرقم تجاوز بكثير توقعات محللي وول ستريت البالغة 35.3 مليار دولار.

利潤方面更加亮眼，調整後的每股收益是25.11美元，而分析師此前的預期只有20.28美元。
أما في جانب الأرباح، فكان أكثر إشراقًا: بلغت ربحية السهم المعدلة 25.11 دولارًا، بينما كانت توقعات المحللين السابقة 20.28 دولارًا فقط.

毛利率更是達到了84.9%，比上一季度的74.9%又高出了一大截，要知道，去年同期的毛利率只有39%，一年時間翻了一倍還多。
وصل هامش الربح الإجمالي إلى 84.9%، بزيادة كبيرة عن 74.9% في الربع السابق، ومن الجدير بالذكر أن هامش الربح الإجمالي في الفترة نفسها من العام الماضي كان 39% فقط، أي أنه تضاعف بأكثر من الضعف خلال عام واحد.

這已經是美光連續第五個季度刷新自己的營收紀錄了。美光不僅交出了一份漂亮的成績單，對下一季度的預測更是樂觀。
هذا هو الربع الخامس على التوالي الذي تحطم فيه ميكرون رقمها القياسي للإيرادات. لم تقدم ميكرون نتائج رائعة فحسب، بل كانت توقعاتها للربع القادم أكثر تفاؤلاً.

公司預計第四財季的營收在490億到510億美元之間，而市場此前的預期只有432億美元左右。
تتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الربع المالي الرابع بين 49 و51 مليار دولار، بينما كانت توقعات السوق السابقة حوالي 43.2 مليار دولار فقط.

每股收益的指引是30到32美元，也遠遠超出了市場預計的24.46美元。
التوجيه بشأن ربحية السهم هو 30 إلى 32 دولارًا، وهو أيضًا يتجاوز بكثير توقعات السوق البالغة 24.46 دولارًا.

四大業務全線上漲，AI 數據中心成為增長主力美光旗下分成四大業務板塊，所有板塊收入都實現同比上漲，但最亮眼的是數據中心業務。
ارتفعت الأعمال الأربعة الرئيسية جميعها، وأصبح مركز البيانات للذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للنمو. تنقسم ميكرون إلى أربعة أقسام أعمال، وحققت جميعها ارتفاعًا في الإيرادات على أساس سنوي، لكن الأكثر إشراقًا هو أعمال مراكز البيانات.

數據中心業務
أعمال مراكز البيانات

它的銷售額從去年同期的15.3億美元飆升到了115億美元，增幅超過了667%。
ارتفعت مبيعاتها من 1.53 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 11.5 مليار دولار، بزيادة تجاوزت 667%.

AI 伺服器大量採購記憶體和固態硬碟，是這塊業務增長的核心原因。
السبب الأساسي لنمو هذا القطاع هو شراء خوادم الذكاء الاصطناعي بكميات كبيرة من الذاكرة ومحركات الأقراص الصلبة.

除了數據中心，其他業務也不差。
بالإضافة إلى مراكز البيانات، فإن الأعمال الأخرى ليست سيئة أيضًا.

雲端儲存記憶體
ذاكرة التخزين السحابي

雲儲存記憶體的收入增長超過300%，達到了137.7億美元。
ارتفعت إيرادات ذاكرة التخزين السحابي بأكثر من 300%، لتصل إلى 13.77 مليار دولار.

各大雲廠商持續擴建算力機房，拉動記憶體需求持續走高。
تواصل شركات الحوسبة السحابية الكبرى توسيع غرف الحوسبة، مما يرفع الطلب على الذاكرة باستمرار.

移動與終端設備業務
أعمال الأجهزة المحمولة والطرفية

手機和消費級業務的收入同比增長超過250%，達到115.2億美元。
ارتفعت إيرادات أعمال الهواتف المحمولة والمستهلكين بأكثر من 250% على أساس سنوي، لتصل إلى 11.52 مليار دولار.

設備記憶體漲價，帶動板塊收入同步提升。
ارتفاع أسعار ذاكرة الأجهزة دفع إيرادات القطاع للارتفاع بالتزامن.

汽車與嵌入式儲存
التخزين في السيارات والتطبيقات المدمجة

汽車和嵌入式應用領域的記憶體銷量更是增長了三倍多，智能汽車普及打開全新增量市場。另外，高帶寬存儲器（HBM）的收入已經連續第二個季度突破10億美元。
كما تضاعفت مبيعات الذاكرة في مجال السيارات والتطبيقات المدمجة بأكثر من ثلاثة أضعاف، وفتح انتشار السيارات الذكية سوقًا جديدًا. بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت إيرادات الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) مليار دولار للربع الثاني على التوالي.

除了賣得好，美光的技術也在不斷進步。
بالإضافة إلى المبيعات الجيدة، تتقدم تكنولوجيا ميكرون باستمرار.

12 層版本HBM4量產速度，是上一代HBM3E產品的兩倍，2026全年HBM產能，已經被客戶全部預定完畢。
سرعة الإنتاج الضخم لإصدار HBM4 المكون من 12 طبقة هي ضعف سرعة منتج الجيل السابق HBM3E، وقد حجز العملاء بالكامل سعة إنتاج HBM لعام 2026 بأكمله.

行業供需現狀：供應緊張還要持續好幾年
الوضع الحالي للعرض والطلب في الصناعة: استمرار ضيق العرض لعدة سنوات قادمة

美光的業績為什麼會這麼好？答案很簡單：AI。
لماذا أداء ميكرون جيد جدًا؟ الجواب بسيط: الذكاء الاصطناعي.

美光高管在財報溝通會上，明確給出行業供需判斷。
أعطى مسؤولو ميكرون خلال مؤتمر الأرباح تقييمًا واضحًا للعرض والطلب في الصناعة.

1、需求端增長空間還很大
1. لا يزال هناك مجال كبير لنمو جانب الطلب

AI已經成為存儲行業幾十年來最重要的增長動力之一，隨著大模型的訓練和推理需求不斷增加，記憶體和存儲在數據中心裡的價值越來越高。
أصبح الذكاء الاصطناعي أحد أهم محركات النمو في صناعة التخزين منذ عقود، ومع زيادة الطلب على تدريب واستدعاء النماذج الكبيرة، تزداد قيمة الذاكرة والتخزين في مراكز البيانات.

2、供給端短期很難跟上需求
2. يصعب على جانب العرض مواكبة الطلب على المدى القصير

美光管理層表示，受AI訓練和推理需求的持續推動，整個行業的HBM供應緊張局面會持續到2027年以後，新建晶片工廠、先進封裝產線建設，都需要很長週期。
ذكرت إدارة ميكرون أنه بدفع مستمر من الطلب على تدريب واستدعاء الذكاء الاصطناعي، سيستمر وضع ضيق العرض لـ HBM في الصناعة بأكملها حتى ما بعد عام 2027، ويتطلب بناء مصانع رقائق جديدة وخطوط إنتاج التغليف المتقدمة فترات طويلة.

儲存晶片的供應緊張形勢要到2028年才會逐步改善，換句話說，在未來兩三年裡，供不應求的局面大概率不會改變。
لن يتحسن وضع ضيق العرض لرقائق التخزين تدريجيًا إلا بحلول عام 2028، وبعبارة أخرى، فإن حالة تفوق الطلب على العرض لن تتغير على الأرجح خلال العامين أو الثلاثة أعوام القادمة.

簽下16份長期協議，鎖定長期大額訂單
توقيع 16 اتفاقية طويلة الأجل لتأمين طلبات كبيرة طويلة الأجل

在這樣的大背景下，美光已經和數據中心運營商、汽車製造企業等客戶，簽下16項長期供貨協議，鎖定了未來三到五年的銷售。
في هذا السياق الكبير، وقّعت ميكرون مع مشغلي مراكز البيانات وشركات تصنيع السيارات وغيرهم من العملاء 16 اتفاقية توريد طويلة الأجل، مما يؤمن المبيعات للسنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

這些協議的總金額達到了220億美元。
بلغ إجمالي قيمة هذه الاتفاقيات 22 مليار دولار.

更重要的是，這些協議都包含了對美光晶片採購量的強制性承諾。
والأهم من ذلك، أن هذه الاتفاقيات تتضمن التزامات إلزامية بكميات شراء رقائق ميكرون.

美光CEO說，一旦這些協議全部執行完畢，公司預計一半以上的收入都將來自這些戰略性客戶。
قال الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون إنه بمجرد تنفيذ هذه الاتفاقيات بالكامل، تتوقع الشركة أن أكثر من نصف إيراداتها ستأتي من هؤلاء العملاء الاستراتيجيين.

美光的首席財務官也表示，這些承諾讓他們有了足夠的信心去進行新的投資.
كما أشار المدير المالي لميكرون إلى أن هذه الالتزامات تمنحهم الثقة الكافية للقيام باستثمارات جديدة.

股價盤後大漲，帶火整個晶片板塊
ارتفاع كبير في سعر السهم بعد التداول، مما أشعل قطاع الرقائق بأكمله

財報一出來，美光的股價在盤後交易中立刻就漲了上去，一度大漲超過16%。
بمجرد صدور التقرير المالي، ارتفع سهم ميكرون في التداولات اللاحقة فورًا، وارتفع بأكثر من 16% في وقت ما.

更關鍵的是，美光這一漲，把整個美股晶片板塊都帶起來了。
والأكثر أهمية هو أن هذا الارتفاع لميكرون دفع قطاع الرقائق في سوق الأسهم الأمريكية بأكمله للصعود.

西部數據盤後漲超11%，閃迪漲超10%，希捷科技漲超8%。
ارتفع سهم ويسترن ديجيتال بنسبة تجاوزت 11% بعد التداول، وسان ديسك بأكثر من 10%، وسيجيت تكنولوجي بأكثر من 8%.

ARM漲超5%，應用材料漲超4%，英特爾、阿斯麥、AMD也都漲超3%。
ارتفع سهم ARM بأكثر من 5%، وأبلايد ماتيريالز بأكثر من 4%، كما ارتفعت كل من إنتل وأي إس إم إل وAMD بأكثر من 3%.

納斯達克100股指期貨一度大漲超過2%。
ارتفعت عقود مؤشر ناسداك 100 الآجلة بنسبة تجاوزت 2% في وقت ما.

這裡需要說明一下，高通盤後也大漲超過11%，但它的上漲跟美光財報關係不大.
هنا تجدر الإشارة إلى أن سهم كوالكوم ارتفع أيضًا بأكثر من 11% بعد التداول، لكن ارتفاعه لا علاقة له بتقرير أرباح ميكرون.

高通同一天召開了投資者日，公佈了數據中心業務的新進展，單獨帶動自身股價上漲，這是它自己的故事.
عقدت كوالكوم في نفس اليوم يوم المستثمرين، وأعلنت عن تطورات جديدة في أعمال مراكز البيانات، مما دفع سهمها للارتفاع بشكل مستقل، وهذه قصتها الخاصة.

風險提醒：客觀留意市場風險
تذكير بالمخاطر: الانتباه الموضوعي لمخاطر السوق

儲存板塊短期漲幅巨大，投資者不能只看見利好，也要看清潛在回調風險.
حققت قطاعات التخزين مكاسب هائلة على المدى القصير، ويجب على المستثمرين ألا ينظروا فقط إلى الأخبار الجيدة، بل يجب أيضًا أن يدركوا مخاطر التصحيح المحتملة.

在財報發佈之前，儲存板塊的多個股票技術指標已經進入了超買區間.
قبل صدور التقرير المالي، دخلت المؤشرات الفنية لعدة أسهم في قطاع التخزين منطقة التشبع الشرائي.

今年以來，閃迪、西部數據、美光、希捷的漲幅分別達到了約800%、320%、285%和280%。
منذ بداية العام، بلغت مكاسب أسهم سان ديسك وويسترن ديجيتال وميكرون وسيجيت حوالي 800% و320% و285% و280% على التوالي.

多數券商給出的美光目標價格，低於當下實時股價，股價走勢已經跑在行業基本面預測前面.
معظم الأهداف السعرية التي حددها الوسطاء لسهم ميكرون أقل من سعر السهم الحالي في الوقت الفعلي، وقد تجاوزت حركة السعر توقعات الأساسيات الصناعية.

狂歡之餘，保持一份清醒總是沒錯的.
بين موجة الاحتفال، لا ضير من الحفاظ على بعض الوعي.

最後總結
خلاصة

美光這份超預期財報，給 AI 儲存長期景氣邏輯提供了有力支撐.
قدم تقرير أرباح ميكرون الذي تجاوز التوقعات دعمًا قويًا لمنطق الازدهار الطويل الأجل لتخزين الذكاء الاصطناعي.

短期來看，供需失衡的局面不會快速改變，儲存晶片企業的盈利水平會維持高位.
على المدى القصير، لن يتغير اختلال التوازن بين العرض والطلب بسرعة، وستظل مستويات ربحية شركات رقائق التخزين مرتفعة.

從長期視角來說，AI 產業還處在發展早期，算力基建建設會持續拉動記憶體、閃存需求.
من منظور طويل الأجل، لا تزال صناعة الذكاء الاصطناعي في مراحلها المبكرة من التطور، وسيستمر بناء البنية التحتية الحاسوبية في دفع الطلب على الذاكرة والتخزين الومضي.

但經過本輪大幅上漲後，板塊估值已經處於高位，大家參與相關投資時，需要理性看待波動風險，不要盲目追高.
ولكن بعد هذه الجولة من الارتفاع الكبير، أصبح تقييم القطاع عند مستويات مرتفعة، وعند المشاركة في الاستثمارات ذات الصلة، يجب النظر بعقلانية إلى مخاطر التقلبات وعدم السعي وراء القمم بشكل أعمى.