مجزرة! الذهب يهبط دون حاجز 4000 دولار، هل توقف السوق الصاعد لثلاث سنوات فجأة؟ البنك المركزي يصبح آخر أمل، هل على صغار المستثمرين الشراء عند القاع أم الهروب؟

دعنا نتحدث عن الذهب. هذا العام أصبح واحدًا من أكثر الصفقات ازدحامًا في العالم على جانب الشراء، لكن القصة انقلبت فجأة بشكل كبير.

في 24 يونيو، اخترق الذهب الفوري حاجز 4000 دولار للأونصة خلال التداول، وهي المرة الأولى التي يفقد فيها هذا المستوى الصحيح منذ نوفمبر الماضي. من أعلى مستوى تاريخي قرب 5600 دولار في نهاية يناير، تراجع سعر الذهب بنحو 29%، ودخل رسميًا في سوق هابطة تقنية. على مدى السنوات الثلاث الماضية، حقق الذهب مكاسب سنوية مزدوجة الأرقام، وتضاعف سعره، وشراء البنوك المركزية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة العالمية، ومخاوف العملة الأمريكية، والصراعات الجيوسياسية، كل هذه العوامل دفعت الذهب ليصبح محبوب العالم.

لكن الآن، تغيرت توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد، واستمر مؤشر الدولار في الارتفاع، وتراجع الطلب على الملاذ الآمن بشكل ملحوظ - المنطق الأساسي الذي يدعم الذهب يتعرض للتحدي. خفضت العديد من مؤسسات وول ستريت أسعارها المستهدفة: جولدمان ساكس، دويتشه بنك، سيتي جروب، مورجان ستانلي، كلها تحولت إلى الحذر. السوق تطرح سؤالًا: هل انتهى السوق الصاعد الكبير للذهب على مدى ثلاث سنوات؟

إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة هي أكبر عامل سلبي. سابقًا، أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط، مما جعل السوق تخشى من انتقال التضخم، مما أجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة. لاحقًا، تراجعت أسعار النفط الخام مع محادثات وقف إطلاق النار، لكن التحذير من التضخم لم يختف. والأهم من ذلك، أطلق رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد وارش إشارات متشددة في أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة. أعادت السوق حساب احتمالية رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام، وعوائد السندات الأمريكية ظلت مرتفعة، والدولار ارتد في نفس الوقت. الذهب الذي لا يدر فائدة، في بيئة ذات فائدة مرتفعة، تزداد تكلفة الاحتفاظ به، والأموال تميل إلى التدفق نحو السندات الحكومية. قال محلل ING بوضوح: الدافع الرئيسي لانخفاض الذهب الأخير هو إعادة التقييم الكبير لتوقعات أسعار الفائدة.

جانب التمويل ليس متفائلًا أيضًا. تظهر بيانات دويتشه بنك أن صناديق الذهب المتداولة شهدت تدفقات خارجة صافية مستمرة، واهتمام المستثمرين التقليديين بالتخصيص ضعف بشكل ملحوظ. الطلب الاستهلاكي المادي؟ على الرغم من أن أسعار المجوهرات الذهبية المحلية للعلامات التجارية تراجعت بأكثر من 460 يوانًا للجرام مقارنة بقمة بداية العام، إلا أن السوق المباشر لم يشهد شراء عند الانخفاض. المستهلكون تحت سيطرة عقلية "الشراء في الصعود لا الهبوط"، جميعهم يحتفظون بالسيولة وينتظرون. تجار التجزئة للذهب يقولون إنه حتى مع التنازل عن وزن الجرام وتخفيض رسوم التصنيع، فإن حركة العملاء وحجم المعاملات في المتاجر لا تزال منخفضة، والتداول ضعيف.

البنوك الاستثمارية تتساقط بتخفيضات مكثفة. خفض جولدمان ساكس هدف نهاية العام بمقدار 500 دولار إلى 4900 دولار للأونصة؛ خفض دويتشه بنك أهداف الربعين الثالث والرابع إلى 4300 و4800 على التوالي، بعض التخفيضات تجاوزت 20%. كما خفض بنك أوف مونتريال (BMO) توقعات متوسط السعر للنصف الثاني بنسبة 5%، مؤكدًا أن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أكبر حالة عدم يقين. وسط كل هذه العوامل السلبية، أصبح شراء البنوك المركزية هو "الحجر الأساس" الوحيد. في الربع الأول، سجل صافي شراء الذهب من البنوك المركزية العالمية أعلى مستوى في أكثر من عام، واستمرت العديد من البنوك المركزية في الزيادة، ومن المحتمل أن يظل الزخم الرسمي للشراء قويًا في السنوات القادمة. قال دويتشه بنك في أحدث تقرير له بوضوح: الطلب من البنوك المركزية هو "الركيزة الوحيدة التي لا تزال صلبة" في سوق الذهب. انسحاب الأموال المضاربة، تخفيض المراكز في صناديق الذهب المتداولة، تباطؤ الطلب الاستهلاكي كلها تضغط على السعر، لكن الاحتياطيات الرسمية تمنع حاليًا انهيارًا أعمق.

حاجز 4000 دولار هو الآن خط الدفاع النفسي. الثبات هنا يعني أن السوق استوعبت بالفعل العوامل السلبية مثل توقعات رفع الفائدة، قوة الدولار، وتراجع المخاطر الجيوسياسية، وقد يتبع ذلك تذبذب وتشكيل قاع. لكن إذا تم كسر 4000 واستمر في الانخفاض، فإن التداول الآلي والرافعة المالية ستؤدي إلى إغلاق مراكز إضافي، مما يتسبب في موجة بيع جديدة. على المدى الطويل، المحركات الثلاثة للسوق الصاعد للذهب - شراء البنوك المركزية، توسع العجز المالي، وتنوع النظام النقدي - لم تختف تمامًا. لكن على المدى القصير، تحول المنطق المهيمن من "تداول خفض الفائدة" إلى "تداول الفائدة المرتفعة". بالنسبة للذهب، قد لا يكون هذا نهاية السوق الصاعد الطويل، لكن على الأقل، تلك الوجبة شبه الأحادية الجانب من الصعود قد انتهت.

تابعني: احصل على المزيد من التحليلات والرؤى الفورية لسوق العملات المشفرة! $BTC $ETH $SOL

#0成本拿2股SK海力士 #BTC يلمس مستوى 60000 دولار الحرج #إسكتلندا ضد البرازيل