#TradFiUpdates:

#MU
#SNDK
شهد سوق الأسهم الأمريكية بيعًا حادًا في قطاع الذكاء الاصطناعي يوم الثلاثاء، 23 يونيو 2026، حيث شهدت عمالقة شرائح الذاكرة مايكروون تكنولوجي وسانديسك كوربوريشن أدنى أداء ليوم واحد منذ شهور. أطلق على هذا الحدث، الذي أطلق عليه المراقبون السوقيون اسم "الثلاثاء الأسود"، صدمة في جميع قطاعات أشباه الموصلات والتخزين.

حجم الانهيار

**مايكروون تكنولوجي (MU)** تكبدت انخفاضًا مدمرًا بأكثر من 13.18%، حيث هبط السهم من 1211.38 دولار ليغلق عند 1051.77 دولار. كانت تقلبات اليوم عالية جدًا، حيث شهد السهم تذبذبًا بنسبة 8.33% بين أدنى مستوى في اليوم عند 1038.50 دولار وأعلى مستوى عند 1125.00 دولار. ارتفعت حجم التداول إلى 58.15 مليون سهم، وهو أعلى بكثير من المستويات المتوسطة، مما يدل على ضغط بيع مؤسسي كبير.

**سانديسك كوربوريشن (SNDK)** شهدت انخفاضًا أكثر حدة بنسبة 13.64%، حيث انخفضت من 2273.73 دولار إلى 1963.60 دولار. تداول السهم ضمن نطاق تذبذب داخلي بنسبة 5.64%، حيث وصل إلى أدنى مستوى عند 1950.00 دولار وأعلى عند 2060.00 دولار. على الرغم من الانخفاض الحاد، زاد حجم التداول بمقدار 3 ملايين سهم ليصل إلى حوالي 13 مليون سهم، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين كانوا يستخدمون الانخفاض كفرصة للشراء بينما كان آخرون يفرون من السوق.

الأسباب الجذرية للبيع

عدة عوامل متداخلة أدت إلى هذا الانخفاض الحاد في قطاع الذاكرة الذكية:

**1. بيع شرائح الذاكرة بقيادة كوريا الجنوبية**

المحفز الرئيسي جاء من كوريا الجنوبية، حيث شهدت الشركات الكبرى المصنعة لشرائح الذاكرة SK Hynix وSamsung Electronics ضغط بيع كبير. هذا البيع الآسيوي امتد إلى الأسواق الأمريكية، مؤثرًا على جميع الأسهم المرتبطة بالذاكرة. انهارت مؤشرات كوسبي الكورية خلال الليل وسط مخاوف متجددة من صدمات أسعار الطاقة، خاصة الغاز الطبيعي المسال، الذي يؤثر مباشرة على تكاليف تشغيل مرافق تصنيع أشباه الموصلات.

**2. إعلان خوارزمية TurboQuant من جوجل**

قامت شركة جوجل التابعة لألفابت بتفصيل خوارزمية تسمى TurboQuant أثارت مخاوف بشأن انخفاض الطلب على شرائح الذاكرة. على الرغم من أن التأثير الفعلي لهذه التقنية المضغوطة لا يزال موضع نقاش، إلا أن السوق رد بقوة على أي اقتراح بأن الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد يتوقف عند حد معين.

**3. قلق قبل الأرباح**

كان من المقرر أن تعلن شركة مايكروون عن أرباح الربع الثالث من عامها المالي في 24 يونيو 2026، مما زاد من الحساسية. توقع المحللون نمو إيرادات بنسبة 268% ونمو أرباح بنسبة 930% مقارنة بالعام السابق، مما وضع معيارًا عاليًا جدًا. طلب وول ستريت ليس فقط تحقيق التوقعات، بل وتجاوزها بشكل كبير ورفع التوجيه للحفاظ على زخم السهم.

**4. جني الأرباح من قطاع الذكاء الاصطناعي**

بعد مكاسب هائلة منذ بداية العام، ارتفع سهم مايكروون بأكثر من 722% خلال العام الماضي، بينما قفز سهم سانديسك بنسبة مذهلة بلغت 4047.9%. هذا التقدير المفرط خلق ظروفًا مناسبة لجني الأرباح. كما أشار محلل Wedbush دانييل آيفز، كان المستثمرون يأخذون ببساطة "تنفسة" بعد مكاسب قوية منذ بداية العام.

**5. التوترات الجيوسياسية**

ساهم الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران في زيادة قلق السوق بشكل أوسع، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الغاز، في حين ارتفعت معدلات التضخم في الولايات المتحدة إلى 4.2% في مايو. خلقت هذه الرياح الاقتصادية الكلية بيئة محفوفة بالمخاطر، خاصة على الأسهم التقنية ذات المخاطر العالية.

مستويات السعر الحالية والتحليل الفني

**مايكروون تكنولوجي (MU) - السعر الحالي: 1051.77 دولار**

- **مستويات الدعم**: يجد السهم دعمًا فوريًا عند حوالي 880.83 دولار من المتوسط المتحرك على المدى الطويل. كسر هذا المستوى قد يفتح الباب لمزيد من الانخفاض نحو 800 دولار.
- **مستويات المقاومة**: يمثل أعلى مستوى سابق عند حوالي 1211 دولار مقاومة قوية. كسر هذا المستوى يتطلب محفزات إيجابية كبيرة.
- **الإشارات الفنية**: يحمل السهم حاليًا إشارة بيع من المتوسط المتحرك القصير الأجل، لكنه يحافظ على إشارة شراء من المتوسط المتحرك على المدى الطويل. المتوسط القصير لا يزال فوق المتوسط الطويل، مما يوفر إشارة شراء عامة رغم الضعف الأخير.
- **مقاييس السوق**: تبلغ القيمة السوقية 1.366 تريليون دولار، مع نسبة سعر إلى أرباح 49.01 وبيتا 2.17، مما يدل على تقلب عالي مقارنة بالسوق الأوسع.

**سانديسك كوربوريشن (SNDK) - السعر الحالي: 1963.60 دولار**

- **مستويات الدعم**: يوجد دعم فوري عند حوالي 1950 دولار، مع دعم أقوى عند حوالي 1800 دولار. أظهر السهم مرونة عند هذه المستويات خلال التراجعات السابقة.
- **مستويات المقاومة**: يمثل مستوى 2273 دولار مقاومة مهمة، حيث كان أعلى سعر قبل البيع.
- **الإشارات الفنية**: تحافظ سانديسك على إشارات شراء من المتوسطات المتحركة قصيرة وطويلة الأجل، مما يشير إلى أن الاتجاه الصاعد العام لا يزال قائمًا رغم التصحيح الحاد.
- **مقاييس السوق**: القيمة السوقية 336.716 مليار دولار، مع نسبة P/E 64.40، وبيتا مرتفعة جدًا عند 4.88، مما يدل على أن سانديسك أكثر تقلبًا بكثير من السوق الأوسع.

تأثير القطاع بشكل عام

انخفضت قطاعات الموديلات البصرية والتخزين بشكل جماعي، مع انخفاض كبير في صندوق Roundhill للذاكرة. امتد البيع إلى ما هو أبعد من شركات الذاكرة الصافية ليشمل مصنعي الأقراص الصلبة مثل Seagate Technology، وإن كان بشكل أقل. هذا الانخفاض الواسع في كل ما يتعلق بالتخزين يشير إلى دوران قطاعي بدلاً من مشاكل خاصة بالشركات.

تحليل السيولة والحجم

كانت أحجام التداول خلال هذا البيع واضحة. حيث تم تداول 58.15 مليون سهم من مايكروون، وهو مستوى مرتفع من النشاط المؤسسي، بينما أظهرت سانديسك اهتمامًا مستمرًا رغم الانخفاض، مع 13 مليون سهم. يبلغ متوسط المدى الحقيقي (ATR14) لمايكروون 86.41 دولار (8.22% من السعر)، بينما سانديسك 165.43 دولار (8.42% من السعر)، وكلاهما يشيران إلى بيئات عالية التقلب.

آراء المحللين وأهداف السعر

على الرغم من الانخفاض الحاد، لا تزال وول ستريت تتبنى نظرة إيجابية بشكل عام على كلا السهمين:

**مايكروون**: بين المحللين الذين يغطون السهم، تتفاوت أهداف السعر بشكل كبير. رفعت Wedbush هدفها إلى 1300 دولار من 500 دولار، مشيرة إلى طلب أقوى من المتوقع على الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يحذر بعض المحللين من أن المكاسب السهلة من دورة الذاكرة للذكاء الاصطناعي قد تكون قد تحققت بالفعل. المتوسط الوسيط لأهداف المحللين هو 949 دولار، مما يشير إلى احتمال هبوط من المستويات الحالية، رغم أن المتفائلين على المدى الطويل يرون أهدافًا تصل إلى 1750 دولار.

**سانديسك**: يظل المحللون أكثر تفاؤلاً بشأن سانديسك، حيث حددت Susquehanna هدفًا طموحًا عند 3250 دولار، مما يمثل زيادة محتملة تزيد عن 65% من المستويات الحالية. رفعت Citigroup هدفها من 1300 إلى 2025 دولار. التصنيف الإجماعي هو "شراء معتدل"، مع 18 تصويتًا على الشراء، و3 تصويتات على شراء قوي، و4 تصويتات على الاحتفاظ من بين 25 محللاً.

التوقعات المستقبلية

**آفاق مايكروون لمدة 3 أشهر**: بالنظر إلى الاتجاه قصير الأجل الحالي، يتوقع المحللون أن يواصل السهم الارتفاع ضمن الاتجاه. ومع ذلك، مع إصدار الأرباح في 24 يونيو، فإن اتجاه السهم سيعتمد بشكل كبير على توجيهات الإدارة وبياناتها المستقبلية حول استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي.

**آفاق سانديسك لمدة 3 أشهر**: يشير التحليل الفني إلى أن سانديسك قد يرتفع بنسبة 186.21% خلال الأشهر الثلاثة القادمة، مع احتمالية بنسبة 90% للحفاظ على سعر يتراوح بين 4903.52 دولار و6095.76 دولار بنهاية هذه الفترة. يعكس هذا التوقع الطموح استمرار نقص NAND فلاش المتوقع أن يستمر حتى عام 2027.

عوامل المخاطر للمراقبة

يجب على المستثمرين مراقبة عدة عوامل رئيسية للمخاطر:

1. **توجيه الأرباح**: ما إذا كانت مايكروون وسانديسك ستتمكنان من تحويل طلب بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام في الإيرادات والهامش.
2. **اتجاهات أسعار الذاكرة**: مسار أسعار NAND وDRAM، التي شهدت انفجارات بنسبة 75-100% ربع سنويًا.
3. **ديناميكيات المنافسة**: قرارات سعة سامسونج وSK Hynix وتحركات حصتها السوقية.
4. **الظروف الاقتصادية الكلية**: التضخم، أسعار الفائدة، والاستقرار الجيوسياسي.
5. **استدامة طلب الذكاء الاصطناعي**: هل يمثل بناء البنية التحتية الحالي للذكاء الاصطناعي مستوى طلب جديد دائم أم ذروة دورية.

يمثل بيع "الثلاثاء الأسود" في مايكروون وسانديسك تصحيحًا سوقيًا كلاسيكيًا بعد مكاسب بارابولية، وليس تدهورًا أساسيًا في توقعات شرائح الذاكرة. لا تزال الشركتان تستفيدان من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مع أن القدرة الإنتاجية بيعت تقريبًا للسنة. الضرر الفني كبير على المدى القصير، لكن محركات الطلب طويلة الأمد على الذاكرة عالية النطاق الترددي والتخزين المؤسسي لا تزال سليمة. قد يرى المستثمرون ذوو الأفق الزمني الأطول أن هذا البيع فرصة للدخول، خاصة إذا حافظت مستويات الدعم على ثباتها وأكدت توجيهات الأرباح استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي.