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南韓記憶體大廠 SK 海力士正積極推進赴美在那斯達克發行 ADR（美國存託憑證），最快 2026 年 7 月底至 8 月初掛牌，3 月已向美國 SEC 遞交保密申請，承銷團也已選定。韓媒報導估算，此次 ADR 募資規模最高可達 140 億至 200 億美元（約 30 兆韓元），約佔 SK 海力士 2.5% 流通股。
（前情提要：SK海力士最快8月赴美上市：ADR 規模或達140億美元）
（背景補充：伯恩斯坦：DRAM 2027將持續暴漲，每晶圓 HBM 多賺一倍，記憶體暴利時代才剛開始）

重點摘要

• SK 海力士最快 2026 年 7 月底赴美那斯達克掛牌，ADR 募資上限上修至最高 200 億美元（約 30 兆韓元）
• 官方澄清：募資規模與 2.5% 流通股比例「只是外界估算」，定價與時程均未確定

SK 海力士 ADR 上市時程出現新進展。韓媒報導，最快 2026 年 7 月底至 8 月初在那斯達克掛牌，募資上限也從先前估算的 140 億美元，上修至最高 200 億美元（約 30 兆韓元），相當於約 2.5% 流通股。

不過，SK 海力士官方緊接著潑了一桶冷水。公司宣告強調，2.5% 比例與 200 億美元這個數字，「只是部分媒體與券商的外界估算，公司沒有任何能證實的」。每股定價要等上市前一天需求預測（demand forecasting）完成後才能敲定，掛牌時程也因 SEC 採持續問答式審查，「無法指定確切核准時間」。

官方在媒體密集報導後罕見出面澄清，反而清楚說明瞭一件事：市場對這次 ADR 的想像空間，已遠超過公司願意公開承認的範圍。

AI 記憶體擴產全面開跑

這波 ADR 募資的最大目標，是撐起 SK 海力士 2026 年逼近 40 兆韓元的資本支出計畫，兩者性質不同，數字也不該混淆。

擴產清單包含龍仁半導體聚落首座晶圓廠二期預計 8 月動工，清州 P&T7 封裝廠投入 19 兆韓元，美國印第安納先進封裝廠投資 38.7 億美元，以及在美設立的 AI Company 首期投入 100 億美元。EUV 等先進製程裝置採購也在列。

業界觀察，在韓元匯率承壓的當下選擇美元計價 ADR，等於同時鎖住財務穩定與投資動能，把匯率波動的風險轉嫁給美元市場。這個時機點的選擇，比募資金額本身更值得細看。

SK 海力士先前已於 3 月向 SEC 遞交保密申請，承銷團也已選定。後續流程取決於 SEC 審查節奏，7 月底是目前市場討論中最樂觀的掛牌時間點。

常見問題

SK 海力士 ADR 是什麼？和直接買股票有什麼不同？

ADR（美國存託憑證）是讓美國投資人直接在那斯達克用美元買進外國企業股份的工具，不需開立韓國證券帳戶。SK 海力士此次發行 ADR，目的是打入美國資本市場、吸引機構法人資金，募資用於 AI 記憶體擴產。

SK 海力士 ADR 募資 200 億美元，和 40 兆韓元資本支出有什麼關係？

兩者是不同性質的數字。200 億美元（約 30 兆韓元）是這次 ADR 發行的募資上限估算；40 兆韓元是 SK 海力士 2026 年全年資本支出計畫。ADR 募得的資金，將部分挹注這項擴產計畫，但規模不同，不能混為一談。