"ستة جوزات" تتجه نحو الذكاء الاصطناعي عبر القطاعات، وارتفعت أسهمها ثلاث مرات خلال عام

لا شيء

المؤلف: Think AI، Aaron

"استخدم عقلك بشكل متكرر، واشرب ستة جوزات"، هذا شعار إعلاني معروف للجميع.

كشفت شركة يانيوان للمشروبات عن منتجها الأكثر مبيعًا، وهو مشروب الجوز الستة، الذي أصبح مشهورًا في جميع أنحاء البلاد، ولم يتوقع أحد أن ترتبط شركة تبيع المشروبات بعلاقة مع شرائح الذكاء الاصطناعي.

في الواقع، الشركة الأم لمنتج الجوز الستة فعلاً استثمرت بشكل مكثف في الذكاء الاصطناعي، حيث استمرت لمدة ثلاث سنوات تقريبًا في تخصيص معظم أرباحها الصافية للاستثمار في صناعات ذات صلة بالذكاء الاصطناعي.

على الرغم من أنها لم تحقق أرباحًا نقدية مباشرة من صناعة الذكاء الاصطناعي بعد، إلا أن سعر سهمها بدأ في الارتفاع منذ بداية العام الماضي من حوالي 17.7 يوان، ووصل إلى أعلى مستوى له عند 52 يوان في مايو، بزيادة قدرها 293%، تقريبًا ثلاثة أضعاف.

لقد اعتبر السوق أن مشروبات يانيوان تعتبر الآن أسهمًا ذات مفهوم الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، يمكن القول إن الأسهم الاستهلاكية المماثلة لهذا العام قد تراجعت بشكل كبير، حيث سجلت 1653 شركة في سوق الأسهم الصينية أدنى مستوياتها خلال عام تقريبًا، مع نسبة عالية من قطاع الاستهلاك، وأصبحت "الجوز الستة" مشهدًا جميلاً في السوق.

لماذا استمرت الشركة الأم للجوز الستة في زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الصلبة بعد عام 2021؟ وإذا فشلت في الاستثمار، فما هو المستقبل المتوقع؟

تراجع الأعمال الأساسية، وفريق المؤسسين بحاجة إلى خيال

في وقت من الأوقات، كانت مشروبات يانيوان تسيطر على السوق، ففي عام 2015، بلغت إيراداتها 9.1 مليار يوان، وهو أعلى مستوى تاريخي، وفي ذلك العام أصبح يوان كوي تشانغ أغنى رجل في مقاطعة خبي.

من 2015 إلى 2018، استمرت يانيوان في النمو بسرعة، وبلغ صافي أرباحها 2.8 مليار يوان في عام 2018، وهو رقم قياسي تاريخي.

في ذلك الوقت، كانت يانيوان تسيطر على 90% من سوق حليب الجوز، تقريبًا احتكرت الصناعة بأكملها.

وكانت أرباحها الصافية التي تتجاوز 2 مليار يوان سنويًا تجعل الشركة بمثابة بقرة نقدية.

لكن الآن، بحلول عام 2025، من المتوقع أن تصل إيرادات يانيوان إلى حوالي 5.3 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 41% خلال 10 سنوات، والأرباح تصل إلى 1.2 مليار يوان فقط، أي أقل من نصف الذروة.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن الانخفاض ليس ظاهرة محلية. فشركة يانيوان تواجه ضغوطًا في المناطق الرئيسية للمبيعات مثل شرق الصين، وسط الصين، وشمال الصين، مع انخفاض في مناطق الشمال الشرقي والشمال الغربي يتجاوز الثلاثين بالمئة. وحتى المواسم التقليدية لم تنجح في عكس الاتجاه السلبي.

تعتمد يانيوان بشكل كبير على منتجاتها الأساسية مثل الجوز الستة، حيث يشكل حليب الجوز أكثر من 80% من سوق منتجاتها.

المنتجات الجديدة لم تحظَ بشعبية، وحليب الجوز نفسه يتعرض لمنافسة من منتجات مثل حليب المكسرات، حليب الشوفان، وغيرها، كما أن خاصية هدايا الجوز الستة تتراجع تدريجيًا، مما يجعل الأعمال الأساسية تدخل مسار تراجع طويل الأمد.

في مواجهة ضعف المنتجات، لم تختار الشركة زيادة البحث والتطوير أو الابتكار في منتجات جديدة، بل اتجهت نحو استثمار أكثر خيالًا في الذكاء الاصطناعي، معتبرة أن مفهوم الاستثمار في الذكاء الاصطناعي هو الخيار الأسهل.

لا نناقش هنا صحة الاختيار أو خطئه، لكن دعونا نلقي نظرة على القطاعات التي استثمرت فيها يانيوان بشكل مكثف، وما هي النتائج، ثم نتوقع النهاية المحتملة للشركة.

مقامرة عبر القطاعات

بدأت شركة يانيوان للمشروبات في التركيز على استثماراتها في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي من عام 2021، حيث أطلقت صندوقًا بقيمة 3 مليارات يوان، ثم زادته إلى 4 مليارات يوان في أكتوبر من العام الماضي، مع استمرارها في زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، والرقائق الإلكترونية، والطاقة الجديدة.

حتى الآن، أنفقت الشركة حوالي 2.95 مليار يوان، وما زال هناك 1.05 مليار يوان غير مستخدمة، في انتظار استثمار مشاريع جديدة.

من بين صندوقها البالغ 4 مليارات يوان، استثمار كبير جذب الانتباه، حيث أتمت في أبريل من العام الماضي استثمارًا بقيمة 1.6 مليار يوان في شركة تخزين البيانات "تشانغ جيانغ" (Longsys)، وحصلت على حصة قدرها 0.99%.

وقد أنفق 1.6 مليار يوان على شركة تخزين البيانات، وهو ما يعادل أرباح شركة يانيوان لمدة عام كامل، وهو استثمار طويل الأمد في صناعة ذات دورة طويلة، مما يعكس طموح الشركة.

وفي عام 2023، أصبحت شركة "تشانغ جيانغ" مشهورة، وأشارت تقارير إلى أنها ستطرح للاكتتاب العام في الصين، وتقدر قيمتها بين 5000 مليار و1 تريليون يوان. مقارنة بتقييم الاستثمار في العام الماضي، فقد زاد ثلاثة أضعاف.

إذا تمكنت شركة "تشانغ جيانغ" من الإدراج بنجاح، فسيكون هذا الاستثمار بمثابة نقطة تحول لنجاح استثمارات يانيوان في الصناعة.

بالرغم من أن معظم الاستثمارات الأخرى لا تزال في حالة خسارة مؤقتة، إلا أن يانيوان لم تخرج منها، وواصلت الاحتفاظ بها على المدى الطويل.

ومن بين هذه الاستثمارات، استثمار بقيمة 800 مليون يوان في شركة "رويبو لانجون" (RuiPu LanJun)، المتخصصة في بطاريات الطاقة الجديدة، والتي خرجت في عام 2023 بعد طرحها للاكتتاب في سوق هونغ كونغ، محققة أرباحًا بقيمة حوالي 241 مليون دولار هونغ كونغ؛

أما شركة "فيسون ميديا" (Focus Media)، التي اشترت شركة "شينتشاو" (Xinchao) بقيمة تقييم 8.3 مليار يوان، وهو أقل بكثير من تقييم الاستثمار السابق البالغ 16.1 مليار يوان، فهي لم تخرج بعد، وما زالت تحتفظ بحصتها، وتواجه خسائر مؤقتة.

أما الشركات الأخرى المرتبطة بصناعة الذكاء الاصطناعي، فهي تركز على الرؤية الاصطناعية، ورقائق الذكاء الاصطناعي على الطرف، وتدريب النماذج الكبيرة باستخدام وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وتغطي سلسلة صناعية كاملة للذكاء الاصطناعي.

مستقبل يانيوان إلى أين؟

في السنوات القادمة، من المرجح أن لا تتحول يانيوان للمشروبات بشكل كامل إلى شركة رأس مال مغامر (VC)، بل ستواصل اعتماد نموذج "الأساس في الأعمال الاستهلاكية، والاستثمار في الأسهم لتحقيق مرونة" كنهج مزدوج.

لا تزال "الجوز الستة" تشكل الجزء الأساسي من الشركة، لكن فئة منتجات حليب الجوز تجاوزت مرحلة النمو السريع، ومن الصعب أن تعود إلى ذروتها السابقة التي كانت تتجاوز المئة مليار يوان.

أما صندوق "تشين هونغ" (Quan Hong) الذي تبلغ قيمته 4 مليارات يوان، فسيظل صندوقًا صناعيًا يستحق المتابعة.

ومن المتوقع أن تتجه استثمارات يانيوان المستقبلية بشكل أكبر نحو قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التخزين، ورقائق الذكاء الاصطناعي على الطرف، والرؤية الصناعية، بينما ستتراجع الاستثمارات في قطاعات غير أساسية مثل الطاقة الجديدة والإعلام تدريجيًا.

وفي حال نجاح شركة "تشانغ جيانغ" في الإدراج، فإن عائدات الاستثمار قد تغير بشكل كبير من بيان الأرباح، وتحول الشركة من شركة مشروبات تقليدية إلى "شركة ذات قيمة مزدوجة تجمع بين الاستهلاك والتكنولوجيا الصلبة".

لكن، إذا تأخر الإدراج أو تبرد دورة أشباه الموصلات، فقد تتراجع أسعار الأسهم بشكل حاد بسبب فشل التوقعات التكنولوجية.