تتدهور آفاق السيولة في العملات المشفرة مع تحول الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يدفع احتمالات الرفع إلى 77%

واجهت أسواق العملات المشفرة ظروف سيولة أكثر ضيقًا بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة وأشار إلى مخاوف أكثر قوة بشأن التضخم. قال ويترميت إن السياسة الأكثر تشددًا قد تقلل من تدفق السيولة إلى العملات المشفرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، والعملات المستقرة، و DATs، في حين أظهرت توقعات الاحتياطي الفيدرالي أن نظرة معدل 2026 المتوسطة تتجه نحو الارتفاع.

• النقاط الرئيسية:
• حذر ويترميت من أن السياسة الأكثر تشددًا للاحتياطي الفيدرالي قد تبطئ قنوات السيولة الرئيسية إلى أسواق العملات المشفرة.
• رفع المسؤولون نظرة معدل 2026 المتوسطة مع توسع مخاوف التضخم.
• يمكن أن تؤدي السياسة النقدية الأكثر تشددًا إلى رفع تكاليف التمويل وتقليل شهية المخاطرة، مما يحد من الطلب عبر جميع القنوات الثلاث.

وورش يقود إعادة تقييم توقعات المعدل مع ارتفاع مخاطر التضخم

دخلت أسواق العملات المشفرة في بيئة سيولة أكثر ضيقًا بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة مع إشارة إلى موقف أكثر صرامة بشأن التضخم. قال ويترميت، وهو صانع سوق ومزود سيولة للعملات المشفرة، إن التحول خلق خلفية أكثر تحديًا للأصول الرقمية التي تعتمد على تدفقات رأس مال مستدامة.

بالإشارة إلى تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على تدفقات رأس المال إلى الأصول الرقمية، كتب ويترميت:

"لصنف أصول يحتاج إلى السيولة القادمة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، والعملات المستقرة، وDATs، فإن ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد هو العكس مما يجعل تلك القنوات تتدفق."

تقوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بتوجيه رأس مال المؤسسات إلى أسواق العملات المشفرة، وتوفر العملات المستقرة سيولة مرتبطة بالدولار تُستخدم للتداول والتسوية، وغالبًا ما تشير خزائن الأصول الرقمية إلى الميزانيات العمومية للشركات أو المؤسسات التي تخصص أموالًا للعملات المشفرة. عادةً ما تؤدي السياسة النقدية الأكثر تشددًا إلى رفع تكاليف الاقتراض وتقليل شهية المخاطرة، مما يمكن أن يبطئ التدفقات عبر جميع القنوات الثلاث.

قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، في أول اجتماع لكيفن وورش كرئيس، بإزالة أي تحيز للتسهيل وتحويل التوقعات نحو سياسة أكثر تشددًا. ارتفعت نظرة معدل 2026 المتوسطة إلى 3.8% من 3.4%، مع توقع تسعة من أصل 18 من صانعي السياسات على الأقل رفع سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام و17 منهم يبرزون مخاطر التضخم الصاعدة. تفاعلت الأسواق بسرعة، حيث ارتفعت احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 77% من حوالي 24% قبل شهر.

كما قلل المسؤولون من بيان السياسة إلى 130 كلمة من 341، مما يعزز التغير الحاد في النغمة. انخفض خام برنت بنسبة 8.2% خلال الأسبوع على توقعات مرتبطة بإعادة فتح مضيق هرمز، ومع ذلك لاحظ ويترميت أن مخاوف التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي تبدو أوسع من الطاقة.

انهيار إيران يجبر العملات المشفرة على امتصاص إعادة تقييم الأسعار في عطلة نهاية الأسبوع

أضافت التوترات الجيوسياسية ضغطًا بعد أن انهارت اتفاقية إيران المتوقع توقيعها في 19 يونيو قبل إتمامها. أدت ضربات إسرائيل في جنوب لبنان إلى خروج إيران من المفاوضات، مما أدى إلى تأجيل حفل التوقيع المخطط في سويسرا. ومنذ ذلك الحين، عملت قطر على إبقاء المحادثات حية حتى أواخر يونيو، مما يترك النتيجة غير مؤكدة.

الآن يتحول الاهتمام إلى البيانات الاقتصادية القادمة والدبلوماسية. ستوفر تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو قراءات محدثة للتضخم، بينما ستشكل جهود الوساطة القطرية المخاطر الجيوسياسية قصيرة الأجل واستقرار سوق الطاقة.

سلط ويترميت الضوء على المحفزات قصيرة الأجل المرتبطة بكل من البيانات الاقتصادية والدبلوماسية:

"تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو يوم الجمعة، ومحادثات قطر هي المحفزات قصيرة الأجل."

عزز هيكل السوق التأثير. كانت الأسهم الأمريكية مغلقة بمناسبة يوم تحرير العبيد، مما أدى إلى تأخير إعادة التقييم، في حين تم تداول العملات المشفرة خلال عطلة نهاية الأسبوع وامتصاص التحول على الفور.

انخفض البيتكوين بنسبة 3.8% للأسبوع، من قرب 67,000 دولار إلى حوالي 62,000 دولار قبل أن يستقر في أدنى مستويات 60,000 دولار. انخفضت إيثريوم بنسبة 1.2% وعادت إلى ما دون مستوى 2000 دولار، بينما كانت العملات البديلة بشكل عام ثابتة. أدى هذا التحرك إلى تصفية مراكز طويلة بقيمة حوالي 600 مليون دولار مقابل أقل من 90 مليون دولار في مراكز قصيرة، مما يمدد نمط يونيو من عمليات التفكيك ذات الاتجاه الواحد.