#黄金早报 | 2026.06.24 الأربعاء

---

### 📊 البيانات الأساسية

| المؤشر | القيمة |
|------|------|
| السوق الفورية الدولية | **$4,121/أوقية** |
| الانخفاض خلال اليوم | **-1.57%** (-65 دولار) |
| نطاق اليوم | أعلى $4,198 / أدنى $4,091 |
| تغير خلال 7 أيام | **-5.9%** (من الأسبوع الماضي $4,380 إلى الآن $4,121) |
| تراجع الذروة التاريخية | **-26.2%** (من نهاية يناير عند $5,600 إلى الآن $4,121) |
| السوق الرئيسي للذهب في شنغهاي | 897.90 يوان/غرام (-2.04%) |
| عقود الذهب الآجلة T+D | 898.93 يوان/غرام (-1.69%) |
| مؤشر الدولار | 101+ (يسجل أعلى مستوى خلال عام) |

---

### 🔥 أحداث الليلة الماضية

1. **الضغط المستمر من قبل الاحتياطي الفيدرالي المتشدد**: دعم 9 أعضاء في مخطط الفيدرالي لرفع الفائدة خلال العام، وتوقعات خفض الفائدة تتلاشى تمامًا، وتوقعات CME تشير إلى احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بنسبة 89%

2. **تخفيض هدف سعر الذهب بشكل جماعي من قبل وول ستريت**: جولدمان ساكس من $5,400 إلى $4,900؛ دويتشه بنك يخفض هدف الربع الثالث بنسبة 21% إلى $4,300، ويحذر من أن رفع الفائدة 3-4 مرات قد يدفع سعر الذهب إلى **$3,800**؛ بنك أمريكا يلغي هدف $6,000

3. **تقدم جديد في مفاوضات إيران والولايات المتحدة**: التوصل إلى خارطة طريق للاتفاق النهائي خلال 60 يومًا، إيران تحصل على إعفاء من العقوبات لمدة 60 يومًا لتصدير النفط، وتحسن توقعات عبور مضيق هرمز، وانخفاض أسعار النفط بنسبة 3%

4. **هروب جنوني من صناديق الاستثمار المتداولة للذهب**: تدفقات صافية مستمرة لمدة 5 أسابيع، بلغت 4.27 مليار دولار في أسبوع واحد، وهو أعلى مستوى خلال العام؛ وتجاوزت عمليات استرداد صناديق الذهب المحلية 103.8 مليار يوان خلال 3 أشهر

5. **دمار في قطاع المعادن الثمينة في سوق الأسهم الصينية**: انخفاض المؤشر بأكثر من 9%، وتوقف 10 أسهم عند الحد الأدنى، وشهدت شنغهاي الذهب انخفاضًا بنسبة 8.9%، ووسط الذهب بنسبة 10%

6. **تضييق البنوك المحلية على تداول المعادن الثمينة**: رفع العديد من البنوك نسبة الهامش لضمان الذهب T+D إلى 120%-140%، وتوقف بعض البنوك عن تقديم خدمات المعادن الثمينة للأفراد بنهاية الشهر

---

مقاومة ودعم
**السوق الفورية الدولية (الدولار/أوقية)**

| المستوى | المقاومة | الدعم |
|------|------|------|
| المستوى الأول | $4,140-$4,150 | $4,100 |
| المستوى الثاني | $4,160-$4,180 | $4,080-$4,060 |
| المستوى الحرج | **$4,200** (نقطة فاصلة، فوقها ينتهي الاتجاه القصير) | **$4,000** (نقطة نفسية، الحد الأقصى لهذا الأسبوع) |
| مستوى العمق | $4,220-$4,250 | $3,920-$3,960 |

> تم تحويل سعر $4,120 من دعم إلى مقاومة قوية — بعد كسر المستوى في 23/6، تركزت عمليات التمركز عند مستوى المقاومة، ومن الصعب أن تستقر الارتدادات[وفقًا لـ "مكان لا تهب فيه الرياح"]

**السوق المحلي للذهب في شنغهاي (يوان/غرام)**

- المقاومة: 908، 912
- الدعم: 896، 890

---

استراتيجية
**الحكم الأساسي**: الذهب انفصل عن التحوط الجيوسياسي، ويتحرك بناءً على منطق معدل الفائدة فقط. التشدد من قبل ووش + ثبات مؤشر PCE = ارتفاع العائد الحقيقي → زيادة تكلفة حيازة الأصول غير ذات الفائدة.

**قصير المدى (قبل بيانات PCE)**:
- نطاق $4,080-$4,180 بيع مرتفع وشراء منخفض، تداول بكميات خفيفة
- **لا تتبع البيع على المكشوف، ولا تشتري عند القاع**، انتظر إشارة توقف الارتفاع عند $4,140-$4,150 قبل محاولة البيع على المكشوف
- الشراء على الأقل عندما يظهر سعر $4,080-$4,100 ظل سفلي مع حجم تداول مرتفع واليوم التالي لا يسجل أدنى جديد

**الاتجاه المتوسط المدى**:
- إذا فاقت بيانات PCE التوقعات → اختبار سعر الذهب لـ $4,000 أو حتى $3,800
- إذا كانت أقل من التوقعات → انتعاش تقني إلى $4,300-$4,400، لكن دورة رفع الفائدة الكبرى لن تتغير، والانتعاش مجرد تصحيح
- الاتجاه الهبوطي الحالي مؤكد، وكل ارتفاع هو فرصة لزيادة مراكز البيع

**حجم المركز**: نصف كيللي، قبل بيانات PCE إجمالي المركز لا يتجاوز 30%، يمنع المراكز الثقيلة للمراهنة

---

### ⏰ النقاط الزمنية الحاسمة

| الوقت | الحدث | التأثير |
|------|------|------|
| **25/6 الخميس 20:30** | 🔴 مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر مايو (توقع 3.4% سنويًا) | **أهم البيانات لهذا الأسبوع**، تحدد مباشرة اتجاه تسعير رفع الفائدة |
| 25/6 الخميس | طلبات السلع المعمرة في الولايات المتحدة لشهر مايو (توقع -4.0%)، وتقدير الناتج المحلي الإجمالي النهائي | مساعدة في تقييم مرونة الاقتصاد |
| 25/6 الخميس | بيان البنك المركزي الأوروبي الاقتصادي | وتيرة التشديد العالمية |
| 26/6 الجمعة | القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان لشهر يونيو | المتوقع 49.0، لا تزال منخفضة |
| 27/6 الجمعة | تصريحات ثلاثة من مسؤولي الفيدرالي | مراقبة إطار ووش في السياسات |
| بداية الأسبوع القادم | أول أسبوع تداول كامل بعد بيانات PCE | نافذة لاتخاذ القرارات، وتقلبات كبيرة |

> سيتم الإعلان عن بيانات PCE مساء الخميس، وتستهلك السوق يوم الجمعة، وتتفاعل خلال عطلة نهاية الأسبوع → **الاثنين والثلاثاء المقبلين هما فعليًا يومي تحديد الاتجاه الحقيقي**، واحذر من عمليات إيقاف الخسائر الآلية المتسلسلة.

---

⚠️ **تحذير من إعادة سيناريو يونيو 2013**: تتطابق بشكل كبير مع أربعة أبعاد: السياسات الكلية (تحول من متشدد إلى معتدل)، مراكز التمويل (تدفقات كبيرة للخروج من صناديق ETF)، مشاعر السوق (توجه جماعي نحو التشاؤم)، واتجاه السعر (اختراقات متتالية)، حيث شهد سعر الذهب انخفاضًا حادًا بنسبة 28% خلال شهر واحد، وهو السيناريو الكئيب الحالي في نطاق $3,800-$3,900. الدعم الوحيد هو استمرار البنك المركزي في شراء الذهب، لكنه غير كافٍ على المدى القصير لعكس الاتجاه.