SpaceX 首發投資級公司債「狂吸 890 億鎂」！超額認購近 4 倍，馬斯克為 xAI 與星艦鋪路

وفقًا لتقرير بلومبرج، أصدرت شركة سبيس إكس لأول مرة سندات شركات استثمارية عالية التصنيف في الولايات المتحدة، وجذبت طلبات اكتتاب تصل إلى 890 مليار دولار، أي بأكثر من أربعة أضعاف الطلب المقدم. تهدف هذه الإصدار إلى جمع ما بين 200 و250 مليار دولار، ويُستخدم الجزء الأكبر منها لسداد قروض عبور مرتبطة بتكامل xAI ومنصة X، بالإضافة إلى دعم نفقات رأس المال الضخمة لمشاريع الذكاء الاصطناعي والصاروخ ستارشيب.

(مقدمة سابقة: ضحايا سبيس إكس يشتكون بحرقة! تم استثمار كامل رسوم الجامعة البالغة 18,000 دولار، $SPCX انخفض دون سعر الإصدار)
(معلومات إضافية: سبيس إكس تتعرض لثلاث خسائر متتالية وتفتتح دون سعر 150 دولار، والخبيرة النسائية تعزز استثماراتها في ARK بقرب الثلاثة مليارات دولار)

فهرس المقال

تبديل

• جمع تمويل يصل إلى 250 مليار دولار، يستهدف xAI وStarship
• طلبات اكتتاب بأكثر من أربعة أضعاف، سوق السندات والأسهم تتصرف بشكل مختلف
• استراتيجية التمويل للشركات التقنية الكبرى: تأمين تمويل منخفض الفائدة على المدى الطويل

تأثير شركة سبيس إكس، شركة استكشاف الفضاء التابعة لإيلون ماسك، يتوسع من سوق الأسهم إلى سوق السندات. وفقًا لأحدث تقرير أصدرته بلومبرج في 23 يونيو 2026، أصدرت سبيس إكس لأول مرة سندات شركات استثمارية عالية التصنيف في الولايات المتحدة، مما أثار موجة من الطلبات في سوق الدخل الثابت، وجذبت طلبات بقيمة تصل إلى 890 مليار دولار.

هذه الخطة لإصدار السندات تقترب من الرقم القياسي التاريخي للشركة في الاكتتاب العام الأولي (IPO) قبل بضعة أسابيع فقط. حينها، جمعت سبيس إكس مع خيار الاكتتاب الزائد (Greenshoe) حوالي 860 مليار دولار، وحققت تقييمًا مذهلاً يتراوح بين 1.75 و1.8 تريليون دولار. ومع دخولها سوق السندات مرة أخرى، تظهر مرة أخرى قدرتها الفريدة على جذب الاستثمارات بشكل غير مسبوق.

جمع تمويل يصل إلى 250 مليار دولار، يستهدف xAI وStarship

وأشار التقرير إلى أن حجم إصدار السندات المستهدف يتراوح بين 200 و250 مليار دولار، مع تواريخ استحقاق تتراوح بين 5 و30 سنة. وقد حصلت هذه السندات بسرعة على تصنيف ائتماني رئيسي من وكالات التصنيف الائتماني، وهو تصنيف "BBB" للاستثمار، وهو اعتراف سريع يعزز جذب المستثمرين المؤسساتيين.

أما بالنسبة لاستخدام الأموال، فالغرض الرئيسي من إصدار السندات هو إعادة تمويل قرض عبور بقيمة حوالي 200 مليار دولار — وهو قرض مرتبط بشكل وثيق بمشروع دمج xAI ومنصة X. بالإضافة إلى ذلك، ستُستخدم الأموال المتبقية في العمليات التشغيلية العامة للشركة، ودعم نفقاتها الرأسمالية الضخمة في مجالات الذكاء الاصطناعي، وشبكة ستارلينك، ومشروع ستارشيب.

طلبات اكتتاب بأكثر من أربعة أضعاف، سوق السندات والأسهم تتصرف بشكل مختلف

من الجدير بالذكر، وفقًا للبيانات المالية حتى منتصف يونيو، أن شركة سبيس إكس تمتلك أكثر من 100 مليار دولار من السيولة النقدية. على الرغم من وجود سيولة كبيرة، إلا أن المستثمرين في سوق الدخل الثابت لا زالوا يبدون اهتمامًا كبيرًا، حيث بلغت الطلبات 3.5 إلى 4 أضعاف حجم الإصدار المتوقع، مما يعكس ثقة السوق العالية في شركة ماسك.

وهذا يتناقض بشكل واضح مع أداء سبيس إكس في سوق الأسهم مؤخرًا. بسبب تراجع أسهم التكنولوجيا بشكل عام، وقلق السوق من استهلاكها النقدي الكبير على المدى القصير، تعرضت أسهم سبيس إكس لبيع جماعي كبير خلال الأيام القليلة الماضية، مما أدى إلى تآكل قيمتها السوقية بمليارات الدولارات.

استراتيجية التمويل للشركات التقنية الكبرى: تأمين تمويل منخفض الفائدة على المدى الطويل

من منظور الاقتصاد الكلي واستراتيجيات التمويل للشركات، فإن خطوة سبيس إكس تتوافق تمامًا مع توجهات شركات التكنولوجيا الكبرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كما فعلت شركة نيفيديا، الرائدة في صناعة شرائح الذكاء الاصطناعي، من خلال إصدار سندات ضخمة مؤخرًا، فإن هذه الشركات التكنولوجية، رغم تكديسها لسيولة ضخمة، تختار الدخول بنشاط إلى سوق السندات. الهدف الرئيسي هو الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة الاستثمارية الحالية، لتأمين تمويل طويل الأمد ومستقر، وتحسين ميزانية الشركة، والاستعداد لنفقات البحث والتطوير التي قد تصل إلى أرقام فلكية في المستقبل.

ومن المتوقع أن يتم تحديد سعر الفائدة لهذه السندات التي تحظى بشعبية كبيرة في السوق قريبًا. ويتوقع المحللون أن يكون سعر العائد عليها أعلى قليلاً من سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يعكس مدى تقييم السوق للمسار النمو الطموح لشركة سبيس إكس والمخاطر المرتبطة بتنفيذ خططها المستقبلية، مع مراعاة التوازن بين المخاطر والتقييم الحذر.