لا يزال بإمكان LDO الدخول إلى حوض المراقبة؟ البروتوكول قوي جدًا، لكن استحواذ الرموز يحتاج إلى خصم

تحليل الوقت: 2026.06.23 21:07

السعر الحالي: حوالي 0.256 USDT

الاستنتاج أولا:

لا يزال من الجدير وضع LDO في حوض المراقبة الرئيسي، لكن لا يمكن اعتباره عملة ذات تدفق نقدي خالي من المخاطر بشكل كبير.

الكثير من الناس ينظرون إلى LDO، فقط من خلال نقطة واحدة: ليدو هو الرائد في السيولة والإيداع المادي لـ ETH، TVL ضخم، وإيرادات البروتوكول حقيقية، لذلك يُقدّر LDO بأقل من قيمته الحقيقية.

هذا الحكم صحيح جزئياً فقط.

عمل ليدو قوي بالفعل.

حاليًا، TVL حوالي 14.98 مليار دولار، وإيرادات البروتوكول خلال العام الماضي حوالي 74.64 مليون دولار، والبروتوكول نفسه ليس مشروعًا فارغًا.

لكن المشكلة الحقيقية لـ LDO ليست في الأعمال، بل في استحواذ الرموز.

البروتوكول لديه إيرادات، لكن ذلك لا يعني أن حاملي LDO يحصلون على إيرادات ثابتة.

هناك سجل لإيرادات الحاملين خلال 30 يومًا، لكن خلال 7 أيام و24 ساعة كانت القيمة صفر، مما يدل على أن الاستحواذ ليس توزيعًا مستمرًا ومستقرًا.

لذا، لا يمكن تقييم LDO مباشرة كعملة توزيع أرباح ناضجة.

مشكلة أخرى هي تراجع البيانات مؤخرًا.

خلال 30 يومًا، انخفض TVL ليدو من حوالي 18.66 مليار دولار إلى حوالي 14.98 مليار دولار، بانخفاض حوالي 19.71%.

تكاليف الـ30 يومًا انخفضت بنسبة حوالي 20.70%، وإيرادات البروتوكول خلال 30 يومًا انخفضت بنسبة حوالي 49.11%.

هذا يدل على أن الفترة الحالية ليست فترة تسريع الأعمال، بل فترة تبريد البيانات.

الاستنتاج في المنطقة العامة:

LDO ليس غير قابل للمخاطرة، لكنه يحتاج إلى خصم عند التقييم.

مزاياه هي أساسيات إيداع ETH، سيولة stETH، إيرادات البروتوكول الحقيقية، وضغط فك التشفير المنخفض.

نقطة ضعفه هي عدم استمرارية استحواذ الرموز، مخاطر تنظيمية عالية، مخاطر حوكمة عالية، بالإضافة إلى تراجع سرد التوسع عبر الشبكات المتعددة.

سأعرف LDO على أنه:

مشروع مراقبة منخفضة القيمة، مع أساسيات بروتوكول قوية، لكن استحواذ الرموز يحتاج إلى التحقق.

تم تفكيك نسخة الاشتراك المميزة بالفعل:

نقطة مرجعية للسعر العادل للعملة؛

منطقة المراقبة المنخفضة التقدير؛

المنطقة المرتفعة الثمن؛

تقييم التدفق النقدي؛

شروط الإثبات العكسي؛

كيفية التعامل مع المراكز المملوكة والمراكز الفارغة على حد سواء.

المنطقة العامة تقدم فقط الاتجاه، بينما يتم وضع التقييم الكامل وخطة العمليات في محتوى الاشتراك.

تحذيرات المخاطر:

ما سبق هو سجل دراستي الشخصية، ولا يشكل نصيحة استثمارية. الأصول الرقمية تتقلب بشكل كبير، يرجى التحكم في حجم المركز، واتباع قواعد إدارة المخاطر الصارمة.