#SpaceXPlunges16%MarketCapErodes400B

🚀 سبيس إكس عادت مرة أخرى إلى الأرض بقوة.

في 22 يونيو، انخفض الصاروخ الذي بدا في يوم من الأيام مقدرًا له أن يصل إلى النجوم، بشكل حاد في وول ستريت.

انخفضت أسهم سبيس إكس (SPCX) بنسبة 16.43% لتغلق عند **154.60 دولارًا** – أدنى من سعر إغلاق أول يوم من الاكتتاب العام عند 160.95 دولارًا وأدنى مستوى منذ ظهورها الكبير. لقد تراجعت الأسهم الآن لثلاثة أيام تداول متتالية، مع خسائر تراكمية تزيد عن 23% وقيمة سوقية تتآكل بأكثر من 600 مليار دولار.

الخسارة في يوم واحد تقريبًا بقيمة 400 مليار دولار تمثل ثاني أكبر خسارة في القيمة السوقية اليومية في تاريخ الشركات العالمية – بعد... حسنًا، يمكنك أن تتخيل أي شركة يقودها ماسك تحتل المركز الأول.

📉 ما الذي أدى إلى الانهيار؟

تصادمت ثلاثة قوى في وقت واحد:

1️⃣ صدمة السندات

أعلنت سبيس إكس عن أول إصدار سندات بدرجة ائتمان استثماري على الإطلاق – مستهدفة على الأقل 20 مليار دولار. ستستخدم العائدات لسداد قروض الجسر من استحواذ xAI وتمويل بناء بنية تحتية ذكاء اصطناعي طموحة، بما في ذلك مراكز البيانات وحتى مراكز البيانات الفضائية.

جاءت الخطوة بعد أيام فقط من سجل الاكتتاب العام بقيمة 75 مليار دولار** – ورفض المستثمرون سرعة وحجم الاقتراض الجديد. يتوقع المحللون أن يتجاوز صافي ديون سبيس إكس **400 مليار دولار بحلول 2031 – أكثر من ثلاثة أضعاف ديون أوراكل الإجمالية.

2️⃣ التحقق من واقع الذكاء الاصطناعي

طموحات سبيس إكس في الذكاء الاصطناعي تتكبد خسائر نقدية. سجلت الشركة خسارة صافية بقيمة 42.76 مليار دولار في الربع الأول من 2026** – تقريبًا تعادل خسائر عام 2025 بأكمله. خسر xAI وحده أكثر من **6 مليارات دولار العام الماضي. ومع فشل شركة غروك في الحصول على زخم ملموس ضد المنافسين، يبدو أن رهانات الذكاء الاصطناعي تتجه نحو المضاربة بشكل متزايد.

منحت شركة S&P العالمية تصنيف BBB، محذرة من أن أعمال سبيس إكس في الذكاء الاصطناعي تواجه "احتياجات استثمار رأسمالي هائلة، ومنافسين ممولين جيدًا، ومسار غير واضح لتحقيق الأرباح". من المتوقع أن يظل التدفق النقدي الحر سلبيًا حتى عام 2029.

3️⃣ أثر التقييم المعلق

وصلت سبيس إكس إلى ذروتها في 16 يونيو عند 225.64 دولارًا** – بزيادة **67%** من سعر الاكتتاب العام عند 135 دولارًا خلال ثلاثة أيام تداول فقط. تجاوز نسبة السعر إلى المبيعات 100 مرة لفترة وجيزة. عندما أعلنت أخبار السندات، تلاشى "القيمة العاطفية**" – المدفوعة بجنون ماسك وضجة الذكاء الاصطناعي.

🔍 المفارقة

حتى بعد الانهيار، تظل سبيس إكس الشركة السادسة من حيث الحجم في العالم بقيمة سوقية تقارب 2 تريليون دولار – لا تزال الأسهم **~15% أعلى من سعر الاكتتاب العام عند 135 دولارًا**. اشترى المستثمرون الأفراد 405 مليون دولار** خلال الجلسات الخمس الأولى – أكثر مما اشتروا من جميع أسهم السبع العظمى مجتمعة. و**الانضمام إلى المؤشرات السلبية** قادم: راسل في 26 يونيو، MSCI في 29 يونيو، ناسداك-100 في 7 يوليو – مما قد يجلب **أكثر من 30 مليار دولار من عمليات الشراء الإجباري.