CryptoQuant：短期持有者资本缩水56%，但市场未现全面崩盘信号

6月23日，随着比特币回落至62,000美元附近，加密货币市场比特币持有者正重回未实现亏损状态。

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.指出，短期持有者（STH）已实现市值回撤已加深至-56%，而三个月前该数字仅为-26%，表明该群体的资本正在大幅缩水。

该回撤深度从三个月前的-26%到如今的-56%，不仅让短期持有者投资损失扩大一倍以上。也表明市场所承受的压力正在加剧，投资者信心正遭受显著冲击。

但在此背景之下，比特币的长期持有者（LTH）已实现市值回撤仍接近零。该信号表明尽管压力依然存在，但尚未演变为 LTH的大规模资金撤出。

与此同时，比特币的aNUPL指标已跌破零至-0.14，而在一个月前该指标接近0值，表明市场近几月一直处于亏损压力区。

尽管情况不容乐观，但该数值尚未触及此前周期深度投降的极端水平（约-0.4），说明当前压力虽真实存在，但主要集中在短期持有者群体，而非系统性崩溃。

分析师强调，若aNUPL指标持续跌至-0.3以下，将确认市场恶化趋势；反之，若aNUPL回升至零以上，则意味着市场压力开始缓解；

不仅如此，若长期持有者已实现市值回撤明显跌破零，则表明市场压力已从短期投机者蔓延至长期投资者；

综上，这几项关键指标分别从市场趋势、承压范围和缓解信号三个维度，为判断市场状态提供了明确参考标准。

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