مؤشر دورة البيتكوين: السوق اقتربت جدًا من مرحلة "الانتعاش عند نقطة التجمد الحقيقية"

أصدقاء المعرفة بسوق الأسهم ربما يعرفون أن نقطة الارتكاز في سعر السهم تعتمد أساسًا على "خصم التدفقات النقدية المستقبلية"؛ بالمقابل، نظرًا لأن بيتكوين لا يمكنه إنتاج تدفقات نقدية، فإن طرق التقييم التقليدية للسوق المالية لا يمكن تطبيقها على بيتكوين.
وبناءً عليه، وبما أن بيتكوين أكثر حساسية لسيولة السوق، ومع دورته الطبيعية التي تتضمن تقليل المكافأة كل أربع سنوات، فإن ذلك يؤدي إلى تقلبات كبيرة جدًا في دورة السوق الصاعدة والهابطة، لذلك عند تقييم القمة والقاع لبيتكوين، نحتاج أيضًا إلى استخدام بعض المقاييس التي تتجاوز الطرق التقليدية في التقييم.
(مقدمة سابقة: لا تزال ضغوط الاحتجاز بين 116~119 ألف دولار على بيتكوين قائمة، ولكن يبدو أن هناك أموالًا تتداول بشكل سري (تقرير الأسبوع على سلسلة بيغ السيد #43)
(إضافة خلفية: شرح بيانات السلسلة: الحديث عن كاشف القمة والانخفاض من Glassnode وعيوبه الواضحة)

AVIV، الاسم الكامل Active Value Investor Value Ratio، هو منهجية مستخلصة من تعاون ARK و Glassnode لإنتاج Cointime Economics.

📝AVIV = القيمة النشطة (السعر * العرض النشط) / قيمة المستثمر (القيمة المحققة – الثيرموكاب)

📝نسخة مبسطة:

اختيار الحصص النشطة، واستبعاد جزء المعدنين، ثم حساب "مضاعف الربحية".

ببساطة:

يمكن اعتبار AVIV نسخة محسنة من MVRV، حيث يتم حساب مضاعف الربحية للسوق بطريقة أكثر دقة.

كلما زاد مضاعف الربحية، دل ذلك على أن أرباح السوق من الحصص أكبر، وقد يكون هناك مشكلة في الإفراط في الشراء،
مما قد يؤدي إلى زيادة ضغط البيع في السوق (الكثير من الناس يحققون أرباحًا).

أما خريطة حرارة AVIV فهي نموذج أستخدمه شخصيًا بعد معالجة AVIV،
وتستفيد من خاصية عودة السعر إلى المتوسط، باستخدام المتوسط والانحراف المعياري كمقياسين،
وتأخذ في الاعتبار تقلبات بيتكوين المتناقصة سنويًا، لمراقبة ما إذا كانت تقع في نطاقات متطرفة.

من خلال خريطة حرارة AVIV، يمكننا تحديد المرحلة الحالية للسوق بوضوح (بداية السوق الصاعدة، قمة السوق الصاعدة، بداية السوق الهابطة، قاع السوق الهابطة)؛
منذ نشأة بيتكوين، لم يخل الأمر من تغيرات الألوان الخمسة للمؤشر "الأزرق → الأخضر → الأصفر → البرتقالي → الأحمر (وبالعكس)".

كما هو موضح في الصورة المرفقة: منذ فترة "نقطة التجمد الزرقاء" في عام 2023 وحتى الآن، لم ندخل رسميًا المنطقة الزرقاء،
ووفقًا لبيانات النموذج، يمكننا أن نستنتج أننا قريبون جدًا من سعر تفعيل المؤشر وتحوله إلى اللون الأزرق.
وإذا تكررت موجة هبوط جديدة تكسر القاع السابق، فسيتمكن بيتكوين بشكل أساسي من دخول المنطقة الزرقاء على خريطة حرارة AVIV،
وفي ذلك الوقت، مع دمج نماذج أخرى لشراء القيعان على السلسلة (مثل سعر Cointime، السعر المحقق… وغيرها)،
فربما يكون ذلك هو اللحظة الذهبية لاقتناص القاع الكبير للدورة.

رغم أن سوق الدببة لا يزال طويلًا ومريرًا، إلا أننا على الأقل لم نعد بعيدين عن النهاية.