تغلق البيتكوين أسبوعيًا لثلاثة أسابيع متتالية فوق 63,000 دولار، مع تباين صعودي في مؤشر القوة النسبية، وانخفاض معدل التمويل، وتباطؤ تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة — يبدو أن التحليل الفني وبيانات السلسلة على حد سواء يقولان نفس الشيء: الضغط البيعي يتراجع.

لكن في نفس الصورة الشاملة للسلسلة، تظهر بيانات CryptoQuant أن النشاط الشبكي يصل إلى أعلى مستوى له في عام 2024، مع تجاوز حجم التداول اليومي 800,000 عملية، مع أن النمو يقوده بشكل رئيسي بروتوكولات منخفضة القيمة مثل Ordinals و Runes. لم تتزامن المعاملات الاقتصادية مع الانتعاش. ارتفعت كمية العرض للمستثمرين على المدى الطويل إلى 12.42 مليون بيتكوين، ومؤشر ضغط البيع غير نشط لمدة 1256 يومًا متتاليًا، وهو نمط امتلاك قاعي نموذجي، لكنه أيضًا وجه آخر لنقص السيولة.
اليوم، قام اثنان من الحيتان الكبرى بفتح مراكز شراء بقيمة 175 مليون دولار، مع استمرار جولدمان ساكس في زيادة مراكزه، بينما لا تزال تدفقات الصناديق المتداولة خارجة بمقدار 540 مليون دولار خلال الأسبوعين الماضيين. تظهر الأموال المؤسسية انقسامات واضحة بين السوق الفوري والعقود الآجلة: جهة تتجه نحو سحب تدريجي عبر ETF، وأخرى تراهن على انتعاش بالقرب من 64,000 دولار باستخدام الرافعة المالية.
ماذا يعني هذا الانقسام؟ إذا كانت النشاطات على السلسلة مجرد "تداول ضوضائي" وليس مدفوعًا بالطلب الاقتصادي الحقيقي، فإن أساس تصحيح السعر غير مستقر. استقرار الأسبوعي هو إشارة إيجابية، لكن السوق بحاجة لرؤية تطبيقات مستدامة أو تدفقات مالية لدعم القاع، وليس الاعتماد فقط على الارتداد الفني من القيعان.
$btc #defi #etf #链上数据 #blockchain