قد تتصاعد بيتكوين إذا حافظت الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مستقرة، وفقًا لما تقوله جرايسكيل

أداء البيتكوين الأخير الأقل من الأسهم تزامن مع ارتفاع توقعات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتقول شركة جرايسكيل للاستثمار إن البيتكوين قد يقلل من تلك الفجوة إذا امتنع صانعو السياسات عن رفع الأسعار.

نقاط رئيسية:

• • تتسع توقعات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي فجوة الأداء بين البيتكوين، والأسهم، والذهب، مما يجعل السياسة النقدية عاملاً رئيسياً في تحركات السوق الأخيرة.
• • ارتفعت الأسهم بنسبة 9%، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 1% وتراجع الذهب بنسبة 20%، وهي فترة تزامنت مع ارتفاع توقعات السعر.
• • تقول جرايسكيل إن البيتكوين يجمع بين خصائص نقدية وتعرض لنمو شبكات البلوكتشين، مما يضعه كمادة رقمية نادرة ومتنوعه.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تدفع التباين عبر الأسواق

ترتبط شركة جرايسكيل للاستثمار بتأخير البيتكوين عن الأسهم بتعديل في تقييم سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتؤكد أن البيتكوين قد يقلل من فجوة الأداء مع الأسهم إذا امتنع البنك المركزي عن رفع أسعار الفائدة. في مذكرة بحثية بتاريخ 22 يونيو، قال مدير الأصول المشفرة إن تغير توقعات السعر ساهم في التباين بين الأسهم، والبيتكوين، والذهب.

حققت الأسهم الأمريكية مكاسب بنسبة 9% منذ بداية حرب إيران في أواخر فبراير، مدعومة جزئياً بالإنفاق المستمر المرتبط بالبنية التحتية والتطوير في مجال الذكاء الاصطناعي، وفقًا لجرايسكيل. خلال نفس الفترة، انخفض البيتكوين بنسبة 1%، بينما تراجع الذهب بنسبة 20%، مما خلق أحد أوسع الفجوات في الأداء بين الأصول الكلية الرئيسية.

قال زاك باندل، رئيس قسم البحث في جرايسكيل:

"حالتنا الأساسية هي أن يوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة. إذا كنا على حق، قد يلحق سعر البيتكوين بالأسهم."

تغيرت توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية نحو ظروف أكثر تشددًا. ارتفعت توقعات سعر الفائدة لمدة سنة واحدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بنحو 60 نقطة أساس منذ أواخر فبراير، ويشير حوالي نصف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى أن زيادات السعر قد تكون مبررة في عام 2026.

صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 17 يونيو بالإجماع 12-0 على إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5% و3.75% في أول اجتماع سياسي لكيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. وقالت اللجنة إن التضخم لا يزال فوق هدفها البالغ 2%، مع مساهمة أسعار الطاقة في ضغط التضخم. الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة مقرر في 28-29 يوليو 2026.

بدأت البنوك المركزية خارج الولايات المتحدة بالفعل في تشديد السياسات. لقد رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة بالفعل، مما يعزز التحول الأوسع نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا حيث يرد المسؤولون على ضغوط التضخم المستمرة بارتفاع تكاليف الاقتراض.

جرايسكيل ترى البيتكوين كأصل نقدي وتعرض للنمو

تحمل توقعات سعر الفائدة أهمية خاصة للأصول التي لا تولد دخلًا. مع ارتفاع العوائد الحقيقية، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أعلى من النقد والأدوات ذات الدخل الثابت، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظهم ببدائل مثل البيتكوين والذهب.

جادلت جرايسكيل بأن البيتكوين يحتل موقعًا مختلفًا عن الأصول النقدية التقليدية. وصفت الشركة الأصل بأنه مادة رقمية نادرة يمكن أن تعمل كمخزن للقيمة على المدى الطويل، مع توفير تعرض لنمو شبكات البلوكتشين العامة والنظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.

قال باندل:

"هذا يجعل وظيفة البيتكوين مشابهة — ولكن ليست تمامًا — لتلك الخاصة بالذهب والأسهم ذات النمو في المحافظ. إذا كان الأمر كذلك، يمكن أن يعمل البيتكوين كمشتت للمحفظة التي، عند المستويات الحالية، تبدو ذات سعر جذاب."

يضع هذا الإطار البيتكوين بين فئتين من الاستثمارات التي تستجيب بشكل مختلف للتطورات الاقتصادية الكلية. عادةً ما يتداول الذهب كتحوط نقدي. تستفيد الأسهم ذات النمو من استثمار التكنولوجيا وتوقعات الأرباح المستقبلية. يعكس التسعير الحالي تلك التأثيرات. تقول جرايسكيل إن الضعف الأخير في البيتكوين والذهب يتماشى مع تغير توقعات السعر. وقد دعمت الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الأسهم.