المحلل الكبير في بيرنشتاين: بداية دورة السوبر للرقائق الحقيقية، "الاختناقات" هي آلة الثراء

موجز BlockBeats، 21 يونيو، المحلل البارز في شرائح الرقائق ستايسي راسجون من بيرنشتاين قال مؤخرًا إنه لأول مرة في حياته المهنية التي استمرت 18 عامًا شهد بشكل حقيقي دورة سوبر في صناعة أشباه الموصلات، وراسين الحاصل على درجة دكتوراه من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا هو مهندس سابق، والبيانات التي قدمها مذهلة: حققت صناعة أشباه الموصلات إيرادات إجمالية تتجاوز 800 مليار دولار العام الماضي، وتتجه الآن بسرعة نحو 1.3 تريليون دولار، وجميع القطاعات الفرعية من المعجلات إلى الذاكرة، معدات أشباه الموصلات، الاتصالات الضوئية الشبكية، شرائح الطاقة وحتى وحدات المعالجة المركزية (CPU) تعاني من نقص في العرض. «الشيء الوحيد الذي نسمعه الآن هو أن — قوة الحوسبة ليست كافية. على سبيل المثال، في الذاكرة، قد يشغل HBM في شرائح الذكاء الاصطناعي أكثر من 85% من مساحة الرقاقة، واحتياج تصنيع 1 جيجابايت من HBM إلى مساحة رقاقة تقارب أربعة أضعاف تلك الخاصة بـ DRAM القياسية، مما يعني أنه حتى مع توسع مصانع الرقائق بشكل جنوني، فإن الزيادة الفعلية في السعة التخزينية تظل محدودة جدًا. هذا التفاوت بين العرض والطلب حتى أنه استفاد منه إنتل — حيث تم استنفاد مخزونها الذي تم تقويمه إلى الصفر، والزبائن يقولون: نحن لا نهتم، بيع لنا فقط.»

وأشار راسجون إلى أن التركيز الرئيسي في الصناعة يتحول من تدريب النماذج إلى استنتاج الذكاء الاصطناعي، وهو المفتاح لتحقيق الربحية — فالنموذج التدريبي نفسه لا يحقق أرباحًا، وإنما استخدام النموذج هو الذي يدر الأرباح. تظهر بيانات Anthropic أن الإيرادات السنوية ارتفعت من حوالي 9 مليارات دولار في ديسمبر من العام الماضي إلى 30 مليار دولار في أبريل من هذا العام، وهو ارتفاع عمودي تقريبًا. في سياق تنافسية الشرائح، فإن ASIC المخصصة التي تمثلها Broadcom وGPU من Nvidia ليست لعبة صفرية، «المشكلة الصحيحة تكمن في ما إذا كانت الفرص لا تزال تتوسع — إذا كانت كبيرة بما يكفي، فسيزدهر كلاهما». تتوقع Broadcom أن تصل إيرادات الذكاء الاصطناعي العام المقبل إلى 100 مليار دولار، وأن تمثل ASIC حوالي 10-15% من إيرادات سوق شرائح الذكاء الاصطناعي، مع إمكانية ارتفاعها إلى 25-30% في المستقبل، لكنها لن تحل محل GPU بالكامل. بالنسبة للشركات الناشئة في مجال استنتاج الذكاء الاصطناعي مثل Groq التي استحوذت عليها Nvidia مؤخرًا، استشهد راسجون بحكم يان هوانغ: «ليست كل الرموز token متساوية، فالرموز ذات الكمون المنخفض لها قيمة أعلى، وGPU ليست الخيار الأمثل لجميع المهام.»

عندما سُئل عن أكثر المخاطر التي يتم تجاهلها في الصناعة، أعاد راسجون التركيز من الرقائق إلى العالم المادي — الكهرباء. وفقًا للتقديرات، إذا تحقق توقع Nvidia باستثمار سنوي يتراوح بين 3 إلى 4 تريليون دولار في البنية التحتية، فإن شبكة الكهرباء الأمريكية ستحتاج إلى توسيع قدراتها بنسبة حوالي 5% سنويًا، وهو معدل نمو يكاد يكون من المستحيل تحقيقه في نظر محللي صناعة الكهرباء. هذا يعني أن عنق الزجاجة القادم سيكون في توليد الطاقة، التبريد والطاقة النووية، «لكن لا تستهين أبدًا بقدرة الإنسان على الابتكار، فعندما تكون هناك أرباح، دائمًا ما يجد المهندسون طرقًا للخروج». فيما يخص إنتل، فإن استراتيجية الرئيس التنفيذي الجديد تشن لي وُضعت بتوقعات منخفضة وواقعية، وأن معدل إنتاج الشرائح الجديدة 18A كان أفضل من المتوقع، وأن استثمارات الحكومة وNvidia خففت بشكل كبير من المخاوف السابقة بشأن الميزانية العمومية للسوق. وأخيرًا، لخص راسجون قائلاً: «طالما أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا ينهار، فإن دورة السوبر في سلسلة الصناعة ستستمر، ويجب على الأسواق المالية أن تتابع عن كثب تلك الاختناقات في القدرة الإنتاجية التي تتنقل بين مختلف القطاعات.»