يصطادون مارفل القادمة؟ جينسون هوانغ شارك بالفعل أدلة على شريحة واحدة

مارفيل $MRVL انتقل من سهم أقل من 100 دولار إلى أكثر من 300 دولار منذ أن وصفه جينسين هوانغ بأنه "الشركة التالية التي تريليون دولار"، والآن الجميع يبحث عن تلميحه التالي. الشيء الأكثر فائدة الذي تركه على المسرح كان خريطة.

• النقاط الرئيسية:
• • سلط خريطة مصنع الذكاء الاصطناعي لعام 2026 لجينسين هوانغ الضوء على إطار بناء DSX الخاص بشركة إنفيديا.
• • حققت مارفيل زيادة بنسبة 241% منذ بداية العام؛ قد تشهد شركات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تركيزًا متزايدًا من المستثمرين.
• • تتوقع إنفيديا أن يكون لديها 100 جيجاوات من مصانع الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030، مما يحول الانتباه إلى شركاء النظام البيئي.

المنشور الضيف التالي يأتي من Ziven.io، وهي منصة معلومات عن الأسواق العامة تقدم بيانات عن الشركات المعرضة لتعدين البيتكوين، والذكاء الاصطناعي، واستراتيجيات الخزانة للعملات المشفرة. نُشر أصلاً في 18 يونيو 2026 بواسطة سيندي فنغ.

منذ أن وقف جينسين هوانغ على منصة كمبيوتكس ووصف مارفيل بأنها "الشركة التالية التي تريليون دولار"، لم ينظر MRVL إلى الوراء. سهم كان يتداول بين 50 و100 دولار في أبريل فقط، الآن يقف حول 300 دولار، مع أعلى سعر على الإطلاق حوالي 316 دولارًا وربح يقارب 241% منذ بداية العام. جملة واحدة من هوانغ، وشركة تُعيد تقييمها بمقدار ربع تريليون دولار.

ليس من المفاجئ أن يبدأ تمرين جديد: تصفح كل ما يقوله جينسين، وابحث عن الاسم التالي الذي سيباركه واغتنم الفرصة للثراء.

أفهم الدافع، لكن ما يتضح من الاستماع إلى كلمة هوانغ بأكملها هو أن معظم الناس يراقبون الشيء الخطأ. لم يكتفِ هوانغ فقط بكشف اسم ساخن، بل وضع خريطة كاملة لكيفية بناء مصنع الذكاء الاصطناعي، طبقة تلو الأخرى، شركة تلو الأخرى. تلك الخريطة هي الجزء الذي يستحق المعرفة، لأنها لا تزال فعالة بعد زوال الضجة. سأرشدك خلال تلك الشريحة المحددة، لكن أولاً دعونا نبدأ بالجزء الذي أربك الكثيرين.

RTX، DGX، DSX: العامل، الفريق، المصنع

قسم جينسين هوانغ علامات إنفيديا إلى ثلاث طبقات، كل واحدة أكبر من الأخرى:

• RTX هو وحدة المعالجة الرسومية، العامل. الشريحة التي تقوم بالحوسبة الفعلية. يد واحدة.
• DGX هو النظام، الفريق. ربط مجموعة من تلك الشرائح في جهاز واحد وتكون لديك DGX. فريق يعمل كوحدة واحدة.
• DSX هو البنية التحتية، المصنع. المبنى الذي تعمل فيه تلك الفرق، بالإضافة إلى الطاقة، التبريد، الشبكة، والبرمجيات للحفاظ على تشغيل الآلاف منهم على مدار الساعة.

ربما سمعت عن RTX و DGX. أما DSX فهو الجديد، وهو الأهم فهمه، لأنه المكان الذي تتوقف فيه إنفيديا عن بيعك شريحة وتبدأ في بيعك طريقة لبناء المصنع بأكمله.

ما هو DSX فعليًا

بكلمات جينسين، DSX هو "مخطط، تصميم مرجعي لبناء وتشغيل مصانع الذكاء الاصطناعي بكفاءة وربحية قصوى".

بعبارات أبسط، هو وصفة وأداة لبدء تشغيل جيجاوات من الحوسبة والحفاظ على ربحيتها. حتى أن إنفيديا أطلقت أسماء لأجزائها: توأم رقمي لتصميم واختبار المصنع بالكامل قبل أن يتم شحن أي رف (DSXSim)، ونظام تشغيل لتشغيله بمجرد أن يكون مباشرًا (DSX OS)، وأدوات لزيادة عدد وحدات معالجة الرسوميات ضمن نفس ميزانية الطاقة والتكيف مع الشبكة (DSX Max LPS، DSX FLEX). العرض هو أن 100 جيجاوات من هذه المصانع ستبدأ العمل قبل نهاية العقد، وأن المصانع المبنية بواسطة DSX تعمل بتكلفة أقل وتستهلك طاقة الشبكة بشكل أكثر مرونة.

كل هذا يبدو كشيء ستبيعه إنفيديا بنفسها. لكنه في الواقع ليس كذلك.

لا يمكن لشركة واحدة بناء مصنع ذكاء اصطناعي كامل

مُصنع ذكاء اصطناعي بقدرة جيجاوات واحدة الآن يُقدر بـ 30-100 مليار دولار، وفقًا لجينسين. عند هذا الحجم، يتوقف عن كونه غرفة خادمات ويصبح بنية تحتية على مستوى مصفاة أو محطة طاقة.

لا تستطيع إنفيديا بناء ذلك بمفردها. فهي لا تصب الخرسانة، ولا تدير خطوط جهد عالي، ولا تصنع مبردات، ولا تتفاوض مع المرافق المحلية. ولا يمكنك تركيب تلك الأجزاء واحدة تلو الأخرى، لأن الشرائح، والأرفف، والشبكة، والطاقة، والتبريد يجب أن تُصمم معًا من اليوم الأول. كل ساعة يقف فيها المصنع بدون عمل، تُفقد إيرادات، لذا فإن بناء بهذا الحجم يجب أن ينجح من المرة الأولى.

لذلك اتخذت إنفيديا القرار الحكيم: نشرت المخطط وأنشأت تحالفًا من الشركاء لتغطية كل طبقة لا تقوم بها بنفسها. هذا التحالف يُطلق عليه نظام بيئي لمصنع الذكاء الاصطناعي، ووضع جينسين كامل القائمة على شريحة واحدة. تلك الشريحة هي الخريطة.

الخريطة: من يبني فعليًا مصنع الذكاء الاصطناعي

صورة لمدير إنفيديا التنفيذي جينسين هوانغ يلقي كلمة رئيسية في كمبيوتكس 2026 في تايوان (الائتمان: وكالة الأنباء ) معظم تلك الشركات خاصة أو مدرجة في الخارج، لكن هناك العديد من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة. أعددت جدولًا لعرض جميع الأسماء العامة من الخريطة. العمود الأخير هو تقديري التقريبي لمدى اعتماد كل شركة على بناء الذكاء الاصطناعي بشكل حقيقي، لأن وجودها على الشريحة (قد يكون لأغراض التسويق) وتأثيرها الحقيقي عليها أمران مختلفان تمامًا.

يرجى ملاحظة أن الأسماء غير المدرجة في OTC أو المدرجة في الخارج مستثناة من الجدول. إذا أردت القائمة الكاملة بصيغة CSV، أرسل لي رسالة وسأرسلها إليك. أيضًا، بعض الأسماء لا تزال خاصة مع اقتراب طرحها للاكتتاب العام، مثل Lambda (الولايات المتحدة)، Nscale (المملكة المتحدة)، Firmus (أستراليا)، وYotta (الهند).

ملاحظة مهمة

يجب أن تدرك أن عرض الشعار يخبرك أن الشركة مشاركة، لكنه لا يخبرك ما إذا كانت المشاركة ذات أهمية. بالنسبة لـ CoreWeave أو Vertiv، فإن طلب مصنع الذكاء الاصطناعي هو في الأساس القصة بأكملها. بالنسبة لـ Caterpillar أو National Grid، فهي جزء صغير من عمل أكبر بكثير ولن تؤثر بشكل كبير على السهم. الصفوف "High" تمنحك قوة و تقلب متساويين. الصفوف "Low" تمنحك شركة أكثر استقرارًا مع خيط رفيع مرتبط ببناء الذكاء الاصطناعي.

الأفكار النهائية

ربما يصبح أحد هذه الأسماء مارفيل التالية، وربما لا. هذا ليس قرارًا يمكنني اتخاذه من خلال شريحة، وملاحقة الشعار الذي تأمل أن يباركه جينسين بعد ذلك أقرب إلى لعبة تخمين أكثر منها استراتيجية.

القيمة الدائمة هنا هي الخريطة، بالإضافة إلى سؤال أكثر حدة لطرحه عليها. بالنسبة لأي اسم على هذا المخطط، كم من أعماله يعتمد فعليًا على بناء الذكاء الاصطناعي؟ كم قوة التسعير التي تمتلكها طبقتها؟ الشركات المتخصصة، الشركات المتنوعة، والسلع الأساسية لديها قدرات ومخاطر مختلفة تمامًا.

إليك ما لا يتغير: كل صفقة مع أحد مزودي الخدمات الضخمة التي ستقرأ عنها، وكل عنوان "X جيجاوات لمركز البيانات"، يعتمد بصمت على هذا المكدس بأكمله أن يحدث. أحد يصممه، أحد يبنيه، أحد يزوده بالطاقة، أحد يبرده، أحد يركب الخوادم، أحد يديره. هذه الخريطة هي قائمة الممثلين. اختر طبقة تهمك ووازن تعرضها مقابل مدى قوة التسعير التي تمتلكها. هنا تبدأ الأعمال الحقيقية. الخريطة لن تخبرك بما تشتري، لكنها إطار يمكنك الرجوع إليه.