#MyGateTradeStory

هل أزمة إيثريوم أم فود مفرط؟ توم لي يرفض مخاوف التمويل
رفض توم لي التحذيرات من أن تطوير إيثريوم الأساسي قد يواجه أزمة تمويل خلال التسعة أشهر القادمة. وقال إنه "لا توجد فرصة" لحدوث أزمة حسب رأيه.
ظهرت هذه التصريحات مع تزايد الضغوط على مؤسسة إيثريوم، مع خروج بعض الموظفين الكبار وازدياد المخاوف بشأن التمويل على المدى الطويل. أحد المساهمين السابقين الذين ساعدوا في بناء آلية التمويل الخارجية الرئيسية لإيثريوم الآن يقول إن تطوير النواة يحتاج إلى حوالي 30 مليون دولار سنويًا.
ما الذي يثير مخاوف تمويل إيثريوم
حذر ترينت فان إبس، الذي قام خلال خمس سنوات بتنسيق تمويل بروتوكول النواة في مؤسسة إيثريوم، من أن التطوير قد يدخل في أزمة تدريجيًا خلال 3 إلى 9 أشهر القادمة.
وأشار إلى مصدرين للتمويل بدأوا ينفدون معًا:
برنامج حوافز العملاء، وهو مبادرة استمرت أربع سنوات تمنح حوافز لفرق العملاء من عوائد الستاكينج، انتهت في أبريل دون وجود برنامج بديل.
كما قامت المؤسسة بشكل منفصل بتقليص الإنفاق على الخزانة السنوية من 15% إلى 5% كخط أساسي خلال خمس سنوات، وفقًا لسياسة وضعتها المؤسسة نفسها في يونيو 2025.
هذه التحذيرات تعتبر مهمة لأن فان إبس هو أحد المؤسسين المشاركين لـ Protocol Guild، وهو آلية التمويل الرئيسية للمساهمين الأساسيين خارج المؤسسة.
توزع Protocol Guild رموزًا تم التبرع بها من قبل المشروع على قائمة المطورين المختارين، ثم تطلب من المشاريع تقديم 1% من إجمالي عرضها. تساعد هذه الأموال في تمويل فرق العملاء وباحثي الشبكة.
رحيل الموظفين يعمق المخاوف
حتى أن الأمر وصل إلى أعلى المستويات. هسيوا-وي وانغ، كاتب سياسة الخزانة، استقال من منصب المدير التنفيذي المشارك في 18 يونيو، بعد عدة أشهر من خروج زميله توماش ستانزاك في فبراير.
قال وانغ: "بعد إجازتي، قررت الاستقالة من منصب المدير التنفيذي المشارك وعضو مجلس إدارة مؤسسة إيثريوم بدءًا من اليوم".
وقد تم استبدال كلا المنصبين خلال هذا العام.
لقد غادر بالفعل ثمانية من كبار الموظفين خلال الأشهر الخمسة الماضية، مما زاد من الجدل حول مستقبل المؤسسة.
عضو المجلس، باستيان أوي، أصبح الآن القائم بأعمال المدير التنفيذي مؤقتًا، بينما ربط الباحث دانكراد فايست رحيل الموظفين بمشاكل إدارة، وليس استراتيجيات.
قال: "المشكلة ليست في الاستراتيجية، بل في الإدارة. وخروج الكثير من المواهب هو في الواقع متشائم جدًا لإيثريوم".
لماذا يثق توم لي بعدم وجود أزمة
لي هو رئيس شركة بيت ماين إنميرشن تكنولوجيز، مالكة الخزانة الأكبر لإيثريوم، التي تملك أكثر من 5 ملايين ETH وتستهدف ستاكينج بنسبة 5% من إجمالي العرض.
هذا الموقع الكبير هو الأساس في حجته أن المستثمرين الباحثين عن الربح، وليس المؤسسة، هم من سيمولون استدامة الشبكة. ويعتبر أن موجة خروج الموظفين مجرد "ضجيج قصير الأمد".
قال: "برأيي، لا توجد فرصة لحدوث 'أزمة' لـ $ETH. لا يوجد تمويل مضمون".
وأضاف المتفائلون أن فرق العملاء المستقلة وProtocol Guild المملوكة لفان إبس لا تزال تواصل تطوير النواة دون الاعتماد على المؤسسة.
لكن، لا يزال المتشككون غير مقتنعين. يبرر مستثمر Virtual Bacon أن شبكة الطبقة الأولى نادرًا ما تتوقف بسبب نقص المال، لكنها تتوقف إذا توقف المطورون عن البناء. وأعطى أمثلة على EOS و Cosmos كمشاريع خافتة بعد مغادرة المواهب.
"...خروج اثنين من المديرين التنفيذيين المشاركين بالإضافة إلى التحذير بشأن التمويل في نفس الوقت، وليس شخص واحد فقط. Cosmos و Eos أيضًا لديهما مطورون، وتوقفوا عندما فقدوا الحماس للبناء. ربما تستطيع ETH الصمود، لكن لم تنجح أي شبكة L1 حتى الآن"، أضاف.
عند نشر هذا، يتم تداول إيثريوم بسعر 1725 دولارًا، بزيادة طفيفة حوالي 2% خلال الـ 24 ساعة الماضية.