هذه هي أكثر الأمور سخرية في هذا السوق الصاعد: $BTC استنزف كل السيولة، والنسخ المقلدة أصبحت مجرد دفن.

كان الجميع يقول سابقًا إن أموال $BTC ستتجه إلى $ETH والنسخ المقلدة بعد ارتفاعه، وكان هذا هو السيناريو في 2017 و2021. لكن هذه المرة، النص هو عكس ذلك تمامًا — من 4 آلاف إلى 63 ألف، والنسخ المقلدة لا تزال في مكانها أو حتى تتراجع بشكل أسوأ.

راقبت تدفقات الأموال لمدة أسبوع، ووضح أن حجم تداول أزواج $BTC قد انخفض بشكل ملحوظ، والأموال إما تبقى في $BTC أو تتجه إلى العملات المستقرة وصناديق ETF، ولا يوجد أي نية للتحول إلى النسخ المقلدة.

الاستثمار المؤسسي في شراء $BTC فقط أصبح أمرًا واضحًا. مؤسسة IBIT دخلت بصافي تدفقات داخلة لمدة 10 أيام متتالية، وحجم حيازات ETF لا يزال يسجل أرقامًا قياسية.

سابقًا، كانت موسمية النسخ المقلدة تعتمد على فومو المستثمرين الأفراد، والآن، مع آلاف الرموز التي تتنافس على تلك السيولة المحدودة، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا، ومن يجرؤ على الشراء؟

في ذلك الوقت، كانت مشاعري معقدة جدًا. كنت أمتلك بعض النسخ المقلدة القديمة، وأرى $BTC يرتفع يوميًا، وكنت محتفظًا بمراكز ثابتة، وكان ذلك الشعور أصعب من الخسارة المباشرة.

فوات فرصة $BTC مؤلم جدًا، فهل ستفوت فرصة موسمية النسخ المقلدة أيضًا؟ لكن الواقع هو أن موسم النسخ المقلدة قد لا يعود، على الأقل ليس بنفس الطريقة التي كانت عليها من قبل.

الاستنتاج الذي رأيته بسيط جدًا: هيكل السيولة قد تغير. سابقًا، كانت السيولة تتدفق من $BTC إلى $ETH ثم إلى النسخ المقلدة، الآن، $BTC نفسها استنزفت السيولة.

بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من ارتفاع توقعات خفض الفائدة، إلا أن ضعف الدولار أدى فقط إلى زيادة $BTC، والمستثمرون الأفراد والمؤسسات ينتظرون اليقين، ولا أحد يرغب في المخاطرة على النسخ المقلدة أولًا. والأهم، أن كمية العملات المفرج عنها من النسخ المقلدة كبيرة جدًا، وكل يوم تظهر رموز جديدة تتنافس على السيولة.

هل تعتقدون أن هناك موسم نسخ مقلدة هذا العام؟ أم أن هذا السوق الصاعد هو لعبة $BTC فقط؟

في الواقع، عند النظر إلى الوراء، فإن موجة توقعات سوق كأس العالم أعطت إشارة — أن الاتجاهات القصيرة الأجل هي مخرج السيولة الحقيقي الآن، وليس تلاعب المضاربين، بل وجود مستخدمين حقيقيين يراهنون على المشاعر والمشاركة.

إذا استطاع هذا النموذج أن يمتد من توقعات المباريات إلى DeFi وNFT وحتى المنتجات المشتقة على السلسلة، فسيكون من الممكن أن تتدفق السيولة مرة أخرى إلى $ETH والنسخ المقلدة. وإلا، فإن سحب الدم من $BTC سيزداد قسوة، والنسخ المقلدة إما تموت أو تتحول إلى منتجات قادرة على توليد السيولة بنفسها.