#MyGateTradeStory

هل أزمة إيثريوم أم فود مفرط؟ توم لي يرفض مخاوف التمويل

رفض توم لي التحذير من أن تطوير إيثريوم الأساسي قد يواجه أزمة تمويل خلال التسعة أشهر القادمة. وقال إنه “لا توجد فرصة” لحدوث أزمة.

ظهرت هذه التصريحات مع تزايد الضغط على مؤسسة إيثريوم، مع خروج بعض الموظفين الكبار وازدياد المخاوف بشأن التمويل على المدى الطويل. أحد المساهمين السابقين الذين ساعدوا في بناء وسيلة التمويل الخارجية الرئيسية لإيثريوم الآن يقول إن تطوير النواة يحتاج إلى حوالي 30 مليون دولار سنويًا.

ما الذي يثير مخاوف تمويل إيثريوم

حذر ترينت فان إبس، الذي قام خلال خمس سنوات بتنسيق تمويل بروتوكول النواة في مؤسسة إيثريوم، من أن التطوير قد يدخل في أزمة تدريجيًا خلال 3 إلى 9 أشهر القادمة.

وأشار إلى مصدرين للتمويل بدأ ينضب بشكل متزامن:

برنامج حوافز العملاء، وهو مبادرة استمرت أربع سنوات تقدم حوافز لفريق العملاء من عوائد الستاكينج، انتهت في أبريل دون وجود برنامج بديل.
كما قامت المؤسسة بشكل منفصل بخفض الإنفاق على الخزانة السنوية من 15% إلى 5% كخط أساسي خلال خمس سنوات، وفقًا لسياسة وضعتها المؤسسة نفسها في يونيو 2025.
هذه التحذيرات تعتبر مهمة لأن فان إبس هو أحد المؤسسين المشاركين لـ Protocol Guild، وهو وسيلة التمويل الرئيسية للمساهمين في النواة خارج المؤسسة.

توزع Protocol Guild رموزًا تم التبرع بها من قبل المشروع على قائمة المطورين المختارين، ثم يطلب من المشروع تقديم 1% من إجمالي العرض الخاص بهم. تساعد هذه الأموال في تمويل فريق العملاء وباحثي الشبكة.

رحيل الموظفين في المؤسسة يزيد من تفاقم المخاوف

هذه الحالة حدثت حتى على أعلى المستويات. استقال هسيوا-وي وانغ، الكاتب لسياسة الخزانة، من منصبه كمدير تنفيذي مشارك في 18 يونيو، بعد عدة أشهر من خروج زميله توماش ستانزاك في فبراير.

قال وانغ: “بعد إجازة، قررت أن أتنحى عن منصب المدير التنفيذي المشارك وعضو مجلس إدارة مؤسسة إيثريوم بدءًا من اليوم”.

وقد تم استبدال كلا المنصبين خلال هذا العام.

لقد غادر بالفعل ثمانية من كبار الموظفين خلال الأشهر الخمسة الماضية، مما زاد من الجدل حول مستقبل المؤسسة.

عضو المجلس، باستيان أوي، أصبح الآن القائم بأعمال المدير التنفيذي مؤقتًا، بينما ربط الباحث دانكراد فايس خروج الموظفين بمشاكل إدارة، وليس استراتيجيات.

قال: “المشكلة ليست في الاستراتيجية، بل في الإدارة. وخروج الكثير من المواهب هو في الواقع متشائم جدًا لإيثريوم”.

لماذا يثق توم لي بعدم وجود أزمة

لي هو رئيس شركة BitMine Immersion Technologies، وهو صاحب الخزانة الأكبر لإيثريوم، التي تملك أكثر من 5 ملايين ETH وتستهدف ستاكينج بنسبة 5% من الإجمالي.

هذا الموقع الكبير هو الأساس في حجته أن المستثمرين الذين يسعون وراء الأرباح، وليس المؤسسة، هم من سيمول استدامة الشبكة. ويعتبر أن موجة خروج الموظفين مجرد “ضجيج قصير الأمد”.

وقال: “برأيي، لا توجد فرصة لحدوث ‘أزمة’ لـ $ETH. لا يوجد تمويل مضمون”.

كما أضاف المتفائلون أن فرق العملاء المستقلة وProtocol Guild التابعة لفان إبس يواصلون تطوير النواة دون الاعتماد على المؤسسة.

لكن، لا يزال المتشككون غير مقتنعين. يبرر مستثمر Virtual Bacon أن شبكة الطبقة الأولى نادرًا ما تتوقف بسبب نقص الأموال، ولكنها تتوقف إذا توقف المطورون عن البناء. وأعطى مثال EOS و Cosmos كمشاريع خافتة بعد مغادرة المواهب.

“…خرج اثنان من المديرين التنفيذيين المشاركين بالإضافة إلى التحذير بشأن التمويل في نفس الوقت، وليس شخص واحد فقط. Cosmos و EOS لديهما أيضًا مطورون، وتوقفوا عندما فقدوا الحماس للبناء. ربما تستطيع ETH الصمود، لكن لم تنجح أي شبكة من الطبقة الأولى حتى الآن”، أضاف.

عند نشر هذا، كانت إيثريوم تتداول عند سعر 1725 دولارًا، بزيادة طفيفة حوالي 2% خلال الـ 24 ساعة الماضية.