الآن سوق العملات الرقمية في أدنى مستوياته، وأعتقد أن الشيئين الجديرين بالمشاهدة هما Hyperliquid و Canton.

Hyperliquid يركز بشكل رئيسي على نقل جميع الأصول إلى التداول على السلسلة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأصول المشفرة، الأسهم، العملات الأجنبية، السلع، والأسواق التنبئية. قيمة هذا البروتوكول تأتي مباشرة من حجم التداول على الاتفاقية، حيث حوالي 99% من رسوم المعاملات تُستخدم لإعادة شراء السوق، مما يشكل آلية قوية لإعادة تدفق القيمة ودعماً محتملاً للسعر. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد استثمار من رأس مال المخاطرة، ولا توجد حصص خاصة بأسهم خاصة منخفضة السعر، مما يجعل مصالح المجتمع والفريق أكثر توافقًا.
أما Canton فهي تتبع مسارًا مختلفًا تمامًا. بالمقارنة مع خدمة المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، فإن Canton تشبه البنية التحتية المالية على السلسلة لول ستريت، وهدفها هو استيعاب وتسييل الأصول المالية التقليدية مثل السندات الحكومية، صناديق سوق المال، اتفاقيات إعادة الشراء، والأوراق المالية. وراءها تجمع مؤسسات قوية مثل Goldman Sachs، Citadel، DTCC، وغيرها، وهي في الأساس تراهن على أن الأصول المالية التقليدية بقيمة تريليونات الدولارات ستُحول إلى السلسلة في المستقبل.
إذا كانت Hyperliquid تمثل CME على السلسلة في عالم التشفير، فإن Canton تشبه نسخة من SWIFT + DTCC على السلسلة.
من ناحية الاستثمار، فإن كلاهما يمثل نوعًا مختلفًا تمامًا من الأصول.
إنه أقرب إلى ملكية شركة تداول ذات نمو سريع. هناك علاقة قوية بين إيرادات البروتوكول، حجم التداول، نمو المستخدمين، وقيمة الرموز: كلما زاد حجم التداول، زادت إيرادات الرسوم؛ وكلما زادت إيرادات الرسوم، زادت قوة عمليات الشراء؛ وزيادة عمليات الشراء تقلل من كمية الأسهم المتداولة في السوق. ومع وجود عرض ثابت وآلية إعادة شراء مستمرة، فإن Hyperliquid:native يمتلك خصائص انكماشية معينة. لذلك، طالما أن Hyperliquid يمكنه الاستمرار في توسيع حصته السوقية، فإن قدرته على استيعاب القيمة ستستمر في التعزيز.
$CC هو أشبه بشهادة بنية تحتية مالية. منطقها الأساسي لا يكمن في حجم التداول على المدى القصير، بل في مدى اختيار الأصول الواقعية في العالم الحقيقي لإصدارها، وتداولها، وتسويتها على شبكة Canton في المستقبل. نظرًا لاعتمادها على نمط Mint-Burn، فإن زيادة الطلب على الشبكة ستدفع الطلب على الرموز، لكن الاتجاه العام للسعر غالبًا ما يكون أقرب إلى أدوات الإنتاج في نظام العملات المستقرة، وليس أصول النمو ذات المرونة العالية. حاليًا، يبلغ معدل التضخم السنوي حوالي 3%-5%، وسرعة تراكم القيمة أقل بشكل واضح من Hyperliquid:native.
يمكن ملاحظة هذا الاختلاف أيضًا من خلال أداء السعر، حيث أن المشاركين في سوق Hyperliquid هم بشكل رئيسي المستثمرون الأفراد، والمتداولون، ورؤوس الأموال الأصلية للعملات المشفرة، وهم حساسون جدًا للنمو والتدفقات النقدية، لذلك يظهر السعر خصائص الأسهم ذات النمو. أما Canton فهي تستهدف البنوك، وشركات الوساطة، ووكالات التسوية، وشركات إدارة الأصول، وتعتمد بشكل كبير على الامتثال، والموافقات التنظيمية، والتعاون مع المؤسسات، وتدفقات النمو عادةً ما تُحسب على أساس سنوي، وسرعة توسع الشبكة أبطأ بشكل طبيعي من بروتوكولات العملات المشفرة الأصلية.