مايكل سايلور يكشف أن شركة MicroStrategy تعتمد بالكامل على ChatGPT في تصميم "STRC الأسهم الممتازة المستدامة": الذكاء الاصطناعي يحدد الامتثال بشكل كامل، وأنا في الواقع لم أتمكن من التفكير فيه.

وفقًا لوسائل الإعلام الخارجية «Crypto Briefing» ومعلومات المجتمع، اعترف رئيس تنفيذ استراتيجية (MicroStrategy)، مايكل سايلور، مؤخرًا أن الأسهم الممتازة المستدامة STRC التي تبلغ قيمتها السوقية 8.5 مليار دولار، تم تصميمها بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي ChatGPT. ومع ذلك، مع انخفاض سعر STRC مؤخرًا تحت قيمة الاسمية البالغة 100 دولار وتراجعه إلى 86 دولارًا، بدأ السوق يشعر بالقلق من أن «دورة شراء العملات» غير المسبوقة هذه قد تواجه مخاطر نظامية بسبب الضغط على الخصم.
(ملخص سابق: مؤسس MicroStrategy مايكل سايلور يذكر «الرباعية الأيديولوجية» للبيتكوين: لا يمكن أن يتحقق العملة النهائية إلا من خلال دمج القوى الأربعة)
(معلومات إضافية: بنك ستاندرد تشارترد: بيع MicroStrategy للبيتكوين هو نقطة تحول للذهب! وتوقع أن ETH ستبدأ في التفوق على BTC، وتصل إلى 4000 دولار بنهاية العام)

فهرس المقال

تبديل

• «دورة شراء العملات» المعتمدة رسميًا من ChatGPT
• انخفاض STRC تحت القيمة الاسمية، السوق يقلق من أزمة البيع
• وعود العائد المرتفع تواجه اختبار السوق الصاعد والهابط

أكبر شركة بيتكوين من حيث حاملي العملات Strategy، التي تتبعها، لطالما كانت محور اهتمام السوق بسبب أساليبها المالية المعقدة. وفقًا لتقرير «Crypto Briefing» بتاريخ 18 يونيو 2026، كشف رئيسها التنفيذي مايكل سايلور بشكل مفاجئ أن الأسهم الممتازة المستدامة STRC التي تتجاوز قيمتها السوقية 8.5 مليار دولار، تم تصميمها بمساعدة ChatGPT من OpenAI.

«دورة شراء العملات» المعتمدة رسميًا من ChatGPT

تم إصدار هذه الأسهم الممتازة المستدامة التي تحمل اسم «Stretch» لأول مرة في يوليو 2025، وتتميز بعدم وجود تاريخ استحقاق ودفع أرباح عالية باستمرار، ولها حق أولوية في السداد في حالة مشاكل الشركة. يبلغ معدل الأرباح السنوية الحالي 11.5%، وتدرس الشركة الآن دفعها نصف شهريًا لجذب المستثمرين الذين يفضلون التدفق النقدي المستقر.

على منصة X، شارك مستخدم معروف باسم @_FORAB مقطعًا من خطاب سايلور، مشيرًا إلى أن سايلور نفسه اعترف بأنه لم يكن ليتمكن من ابتكار هذا النموذج بنفسه. حينها رد عليه الذكاء الاصطناعي، قائلًا إنه لم يحدث من قبل أن يقوم أحد بمثل هذا الأمر، لكنه أكد أن الأمر قانوني تمامًا. تكمن روعة هذا الآلية في أن الأموال المجمعة لا تحتاج إلى استخدام البيتكوين كضمان، بل تُستخدم مباشرة لشراء المزيد من البيتكوين. يحقق المستثمرون أرباحًا من الفوائد، بينما تظل الشركة قادرة على «تكديس» احتياطيات البيتكوين بدون مخاطر، مما أدى إلى ما يُعرف في المجتمع بأنه أقوى دورة تمويل على الإطلاق.

مالك MicroStrategy، سايلور، يقول إنه صمم هذا النموذج من التمويل عبر الأسهم الممتازة باستخدام ChatGPT، لكنه في الواقع لم يكن ليتمكن من صنعه بنفسه.

قال الذكاء الاصطناعي، لم يحدث من قبل أن يفعل أحد ذلك، لكن اطمئن، إنه قانوني تمامًا، وهكذا وُلدت دورة التمويل الأسطورية. https://t.co/GWA9LZzU8c pic.twitter.com/PKJPHiwoUq

— AB Kuai.Dong (@_FORAB) 19 يونيو 2026

STRC ينخفض تحت القيمة الاسمية، السوق يقلق من أزمة البيع

ومع ذلك، بدأت تظهر شروخ في هذه الدورة التي صممها الذكاء الاصطناعي مؤخرًا. لم يرتفع سعر STRC بشكل مستمر، فقد انخفض مؤخرًا بشكل كبير من السعر الرسمي البالغ 100 دولار، ووصل أدنى مستوى إلى 86 دولارًا وحتى 90 دولارًا، مع توسع خصم السعر إلى 14%.

بالنسبة للأسهم الممتازة، فإن الانخفاض تحت القيمة الاسمية هو إشارة تحذيرية خطيرة. على الرغم من تدخل سايلور للدفاع عنها، مؤكدًا أن نسبة شارب (Sharpe ratio) لهذا المنتج كانت تتجاوز 3، مما يدل على عائد مخاطر ممتاز، وأبدى استعداده لبيع الأسهم أو تعديل الأرباح للحفاظ على ثقة المستثمرين، إلا أن السوق لا يزال مليئًا بالشكوك. يتكهن المجتمع، إذا استمر خصم السعر في التدهور، هل ستقوم الشركة بتفعيل آلية لرفع السعر إلى 100 دولار، مما قد يجبرها على بيع احتياطياتها من البيتكوين.

وعود العائد المرتفع تواجه اختبار السوق الصاعد والهابط

الأسهم STRC في جوهرها منتج مالي مختلط يجمع بين «التحليل الصعودي للبيتكوين والدخل الثابت»، ويهدف رأس مالها إلى الحفاظ على حوالي 100 دولار، مما يسمح للمستثمرين بالاستفادة بشكل غير مباشر من ارتفاع البيتكوين على المدى الطويل. معدل العائد السنوي المرتفع البالغ 11.5% جذاب جدًا في البيئة الحالية، لكن التحليل يشير إلى أن نموذج عمل Strategy لا يزال يعتمد بشكل كبير على ارتفاع البيتكوين على المدى الطويل. إذا دخل البيتكوين في سوق هابطة طويلة، فكيف ستستمر في دفع أرباح عالية بقيمة 8.5 مليار دولار، وهو اختبار شديد الصعوبة، وهو واقع السوق الذي يصعب على ChatGPT محاكاته عند التصميم.