المستثمرون الكبار يشترون ETH بجنون، في حين أن فريق المشروع يبيع العملات لدفع الرواتب؟ هذا الأمر مخيف عند التفكير فيه بعمق

من جهة، المؤسسات تشتري ETH بشكل جنوني.

ومن جهة أخرى، مؤسسة الإيثريوم تبيع العملات باستمرار لتحقيق أرباح.

حدوث هذين الأمرين في نفس الوقت، ليس صدفة على الإطلاق.

【لنبدأ من جهة المؤسسات】

هذا الأسبوع، بيانات على السلسلة جديدة:

حُوّلت 8450 من ETH و10.8 ألف من HYPE من محافظ FalconX الجديدة

اشترى Bitmine 20 ألف من ETH

حصة آرثر هيس زادت إلى 4400 من ETH

هذه ليست عمليات شراء من قبل المستثمرين الأفراد، بل أموال "ذكية" ذات عقول، قوة حساب، ومعرفة بالسوق.

ماذا يراهنون عليه؟ رواية الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)؟ عائدات الرهن؟ أم مجرد انخفاض قيمة الدولار؟

مهما كان السبب، فهم يصوتون بأموالهم الحقيقية.

【ثم ننتقل إلى جهة فريق المشروع】

مساهم سابق في مؤسسة الإيثريوم يحذر علنًا:

فريق التطوير الرئيسي لإيثريوم قد يواجه أزمة مالية خلال 3 إلى 9 أشهر.

نعم، لم تخطئ، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، فريقها الرئيسي على وشك نفاد الأموال.

والمؤسسة لا تزال تبيع ممتلكاتها بشكل مستمر للحفاظ على التشغيل.

【تفكير عميق ومخيف】

هل المؤسسات لا تعرف أن EF يعاني من نقص في التمويل؟ هم يعرفون قبل أن تعرف أنت.

فلماذا لا تزال تشتري؟

لأن المؤسسات تشتري الخاصية المالية لـ ETH — قناة ETF، عائدات الرهن، علاوة السيولة.

أما مشكلة الاستدامة على مستوى البروتوكول، فهي مؤجلة مؤقتًا لديهم.

【سؤال جوهري】

إذا تحققت أزمة التمويل في EF فعلاً، مع فقدان المطورين الأساسيين، وتأخير التحديثات، وتباطؤ صيانة الشبكة—

هل سيؤثر ذلك على المنطق طويل الأمد لتسعير ETH من قبل المؤسسات؟

على المدى القصير، لا. فهم يربحون من بيتا والمضاربة.

لكن على المدى الطويل، بالتأكيد سيؤثر. لأنه من غير المعقول أن تدير شبكة عامة لا تستطيع حتى تمويل فريقها الأساسي، وتدعي أنها تملك قيمة سوقية تريليونية.

ETH الآن، يشبه مركز تسوق فخم — زبائن كثيرون، لكن المرافق تكاد لا تستطيع دفع فواتير الكهرباء.

هذه القضية لم تُقدّر بعد بشكل كامل من قبل السوق.

لأن معظم الناس ينظرون فقط إلى السعر، ولا يركزون على الأساسيات.

لكن خطط EF لبيع العملات لدفع الرواتب، وخطة المؤسسات لجذب السيولة بأسعار منخفضة، هذان الخطان سينتقلان يوماً ما إلى نقطة الالتقاء.

إما أن تجد EF نموذج تمويل جديد (مثل اعتماد كبير على عائدات الرهن لتغطية تكاليف التطوير)، أو أن المؤسسات ستبدأ في إعادة تقييم ما إذا كانت "الزيادة في القيمة طويلة الأمد" لـ ETH لا تزال قائمة.