رأي في الذهب

1، أولا، الحديث عن الاحتمالية المطلقة، على المدى الطويل، تحت ضغط سندات الخزانة الأمريكية وفقاعة السيولة العالمية

بالإضافة إلى تراجع اقتصادات معظم الدول وطلبها في الدين وتحويل الديون، من المؤكد أن الذهب سينهار في المستقبل

6000 دولار للأونصة، هذا أمر مطلق. لأن الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية لا يملكان

أدوات تنظيم زائدة، وانخفاض قيمة الدولار هو الاتجاه الحتمي في المستقبل. لكن إذا سألت

متى سيرتفع الذهب؟ ومتى سينخفض الدولار؟ إجابتي هي عندما تنهار فقاعة الأسهم الأمريكية، سيكون وقت ارتفاع الذهب الكبير. باستخدام أبسط أدوات الحكم، مؤشر وول ستريت الآن هو أكثر من ضعف، ومعدل السعر إلى الأرباح في شيلر حوالي 43، قبل انفجار فقاعة الإنترنت عام 2000، كانت هذه القيم حوالي 42، ومع قوة الدولار وقتها ومعدلات الفائدة الفيدرالية، قد يتوقع أن يزيد هذا الرقم، لكنني أعتقد أن الزيادة لن تتجاوز 35%، أي معدل شيلر 57، ومؤشر وول ستريت 310%، قبل الوصول إلى هذا الرقم، من المؤكد أن السوق سيتعرض لانهيار، والأداة الوحيدة لامتصاص فقاعة السوق هي خفض الفائدة وطباعة النقود، وسندات الخزانة الأمريكية حالياً حوالي 39.5 تريليون دولار، ومعدل الفائدة الفيدرالي بين 3.5-3.75%. أدوات خفض الفائدة في 2008 لم تكن كافية، واستخدم بيرنانكي التسهيل الكمي، أي طباعة النقود، والطباعة تعني خفض الفائدة بشكل غير مباشر. الآن، سندات الخزانة الأمريكية ومعدلات الفائدة أمامنا، والولايات المتحدة تكاد لا تملك خياراً أفضل، مع تراجع قيمة الدولار، يتم أيضاً حل مشكلة سندات الخزانة، لذلك يقول الكثيرون إن ارتفاع سندات الخزانة إلى 2.1 ضعف الناتج المحلي الإجمالي سيؤدي إلى انهيار أمريكا، وأعتقد أن هذا غير صحيح، لأن هذا الرقم يُحسب وفقاً لقوة شراء الدولار الحالية. منذ بداية نظام الذهب، وحتى نظام بريتون وودز، وحتى إلغاء قانون نيكسون، كل شيء يسير وفق منطق، لأن نظام التجارة والعملة العالمي لا يزال يهيمن عليه الدولار، ودورة الهيمنة الأمريكية لم تنته بعد. لذلك، فإن التراجع هو الخيار الأفضل لحل مشكلة سندات الخزانة وامتصاص فقاعة الانفجار.

2، أكبر احتياطي ذهب في العالم لا يزال الولايات المتحدة، بعد خروجها من نظام الذهب، أصبح الدولار فعلاً ورقة من ورق، يعتمد على نظام بريتون وودز، وكل أزمة سوق الأسهم يمكن حلها بسهولة عبر طباعة الدين وخفض الفائدة، ولهذا السبب استمر سوق الأسهم في الارتفاع على المدى الطويل، فقط من خلال تحريك أرقام الديون، وتحريك أرقام الفائدة، فإن العوائد من المشترين الخفيين من جميع أنحاء العالم تواصل تعزيز سيولة سوق الأسهم وتضخيم الفقاعات. لكن، القرار النهائي لقيمة وسيلة التبادل العالمية هو الذهب، ولهذا السبب، على الرغم من تخلي أمريكا عن نظام الذهب، إلا أن احتياطي الذهب لا يزال الأول في العالم! قد ينهار نظام الهيمنة بالدولار يوماً، لكن الذهب، الذي يحدد قيمة وسيلة التبادل خارج العملة، لن يتوقف أبداً! منذ آلاف السنين وهو كذلك!

3، ارتفع سعر الذهب ثلاث مرات منذ عشرين عاماً، ويمكن فهم ذلك على أنه تراجع قوة شراء الدولار ثلاث مرات، وتضخم سيولة سوق الأسهم ثلاث مرات! مستقبل الهيمنة الأمريكية على الدولار لن يتوقف عند هذا الحد، وعندما تظهر الأزمات، يعتمد سعر الذهب بشكل كامل على السيولة التي تُستخدم لحل الأزمات السوقية، أي كمية طباعة الدولار التي تُقرر سعر الذهب! لكن، عندما يكون لدى دولة تمتلك أكبر احتياطي من الذهب، وعندما تصبح قيمة الدولار كأنها ورق، فإن المنطق الذي يعيد تعريف العملة القانونية سيعود في النهاية إلى منطق مرتبط بالذهب، وهذه لعبة ذكية جداً، والقواعد التي تُحدد اللعبة هي الذهب، وسعر الذهب يعتمد على العملة الرئيسية في نظام التجارة العالمي، وهي الدولار!

4، لذلك، على المدى الطويل، من المؤكد أن الذهب سيرتفع، لكن على المدى القصير، عندما يكون سعر الذهب عند مستوى مرتفع، فإن سعره سيكون حساساً جداً لسياسات تنظيم الاحتياطي الفيدرالي! تقلبات قصيرة الأمد حادة! عندما تتشدد السيولة، ينخفض الذهب، وعندما تتزايد السيولة، يرتفع الذهب. وعلى المدى القصير، من المتوقع أن ينخفض الذهب بسبب حل أزمة النفط الحالية، حتى يأتي خفض الفائدة التالي، وسيظل يتراجع حتى يصل إلى أدنى مستوى له، ثم يتذبذب بين الارتفاع والانخفاض، وإذا رفع الفائدة، فسيتراجع أكثر، لكن سوق الأسهم في الوضع الحالي، لا يتوقع رفع الفائدة، منذ بداية وقف إطلاق النار بين إيران وأمريكا، قرروا أن رفع الفائدة غير ممكن، وكل ما سبق يثبت أن سياسة رفع الفائدة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي تُقمع السوق، وكل رفع فائدة يؤدي إلى انهيار السوق! ولهذا السبب، جاء ووش إلى السلطة، وإذا كان حل التضخم هو هدفهم الوحيد، فسيقومون برفع الفائدة منذ البداية، وليس الانتظار حتى التوقعات المستقبلية، هذا مجرد كلام، ويهدف إلى توجيه توقعات السوق نحو التشديد!

5، لذلك، أختصر، أن الاتجاه القصير للذهب سيكون مرتبطاً بشكل وثيق بتوقعات السوق، قبل أن تنتهي تأثيرات توقعات رفع الفائدة، لن يتوقف الذهب عن الانخفاض، وعندما يتوقف، سيكون ذلك علامة على توقف تأثير توقعات رفع الفائدة، وسيتحرك الذهب في نطاق جانبي، وسيرتد البيتكوين! وإذا استمر التضخم، فإن الخطوة التالية ستكون خفض الفائدة أو تعديل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي حتى يصل التضخم إلى المستهدف، وسيواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، وفي فترة ترامب، لن تنهار سوق الأسهم الأمريكية!