#STRC跌破面值11%創上市新低

انهيارات STRC بنسبة 11% أدنى من المستوى الطبيعي إلى أدنى مستوى على الإطلاق: الأسهم الممتازة "التمتد" المفضلة للاستراتيجية تصل إلى 89 دولارًا

📉 المقاييس الرئيسية

المقياس القيمة

سعر الإغلاق 89.00 دولار (17 يونيو)

أدنى سعر خلال اليوم 88.51 دولار

خصم من القيمة الاسمية 11% (القيمة الاسمية = 100 دولار)

العائد الفعلي 12.92% (استنادًا إلى توزيعات أرباح متغيرة سنوية بنسبة 11.50%)

الحالة أدنى مستوى منذ إطلاقه في يوليو 2025

🔍 ما هو STRC؟

STRC (السلسلة الدائمة ذات المعدل المتغير للأسهم الممتازة لشركة Strategy Inc.)، يُسوق باسم "التمتد" أو "الائتمان عالي العائد قصير المدة"، هو وسيلة التمويل المبتكرة لمايكل سايلور المصممة لـ:

توفير دخل ثابت من خلال توزيعات أرباح شهرية (الآن نصف شهرية)

منح Strategy قدرة مرنة على جمع رأس المال لتراكم البيتكوين

الحفاظ على السعر بالقرب من 100 دولار من خلال آليات مدمجة

⚠️ العاصفة المثالية: لماذا انهار STRC

1. كسر العهد المقدس في 1 يونيو، كشفت Strategy عن بيعها 32 بيتكوين (~2.5 مليون دولار) لتغطية مدفوعات أرباح STRC — أول بيع للبيتكوين للشركة منذ 2022. على الرغم من أنه قليل مقارنة بحيازات تزيد عن 846 ألف بيتكوين، إلا أن الضرر الرمزي كان شديدًا.

2. تأثير SATA أصبح سهم SATA الممتاز الدائم للمنافسة Strive الآن يقدم:

عائد سنوي أعلى بنسبة 13% مقابل 11.50% لـ STRC

مدفوعات أرباح يومية (من 16 يونيو) مقابل نصف شهرية لـ STRC

هيكل خالٍ من الديون

تداول SATA عند 100 دولار من القيمة الاسمية منذ التغيير

يحول المستثمرون الدخل رأس المال إلى هذا البديل الأفضل.

3. استنزاف جمع رأس المال لم تعد STRC تتداول عند القيمة الاسمية منذ منتصف مايو. يحذر زاك باندل من Grayscale من أن قدرة Strategy على جمع المزيد من البيتكوين مقيدة عند الأسعار الحالية.

🛡️ خطة دفاع Strategy

الإجراء التفاصيل

احتياطي نقدي زاد احتياطيات الدولار الأمريكي إلى $100M لتصل إلى أكثر من مليار دولار

تكرار الأرباح تحول من شهري → نصف شهري (أول توزيع: 15 يوليو)

رد فعل الإدارة يسعى سايلور لجعل STRC "أفضل أداة ائتمان في العالم"

💡 الخلاصة

انخفاض STRC إلى 89 دولارًا يعكس أزمة ثقة في نموذج Strategy المتمثل في احتياطي البيتكوين الممول بالرافعة المالية. العائد الفعلي البالغ 12.92% جذاب، لكن الخصم يشير إلى شكوك السوق حول:

استدامة جمع رأس المال على المدى الطويل

إمكانية المزيد من البيع القسري للبيتكوين

الموقع التنافسي مقابل البدائل ذات الدفع اليومي

بقيمة اسمية تزيد عن 10 مليارات دولار، يظل STRC جزءًا أساسيًا من تمويل Strategy — لكن استعادة ثقة المستثمرين ستتطلب أكثر من مجرد تعديل تكرار الأرباح.