#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低

تعتبر استراتيجية احتفاظ البيتكوين كمخزون احتياطي، مع توزيع أرباح للمساهمين، سيفًا ذا حدين في ذات الوقت.

المفتاح للاستدامة لا يكمن في "هل يمكن البيع"، بل في "هل يمكن الشراء مرة أخرى بعد البيع". إذا كانت الاتجاهات طويلة الأمد للبيتكوين صاعدة، فإن بيع جزء منها لدفع الفوائد ثم استخدام التدفقات النقدية التشغيلية أو التمويل لإعادة الشراء يمكن أن يعزز النموذج بشكل ذاتي. ولكن بمجرد دخول البيتكوين في سوق هابطة أو فترة تذبذب، فإن البيع المستمر سيصبح تمييعًا دائمًا لحقوق المساهمين.

حكمتي الشخصية هي: أن هذا النموذج يمكن أن يجذب في المدى القصير رؤوس أموال تبحث عن عوائد عالية، لكنه في المدى الطويل يختبر إيمان الشركة بالبيتكوين وقدرتها على التنفيذ. بالمقارنة مع نموذج MicroStrategy الذي يقتصر على الاحتفاظ بالبيتكوين فقط،

تضيف استراتيجية توزيع الأرباح ضغطًا إضافيًا، وتزيد من مستوى المخاطر. أنصح بأن تعتبر هذه الأنواع من الأصول كحصة ساتلية، ويجب أن يحتفظ البيتكوين الأساسي في محفظة باردة بنفسك، ولا تعتمد على الآخرين في الاحتفاظ بها أو توزيع الأرباح. $BTC