أسهم بيتكوين الممتازة STRC، SATA تتراجع بشكل حاد! الرئيس التنفيذي لشركة Strive يوضح بسرعة: إنها تصفية بالرافعة المالية، وليست تدهورًا في الائتمان

الأصول المدارة شركة Strive الرئيس التنفيذي مات كول يكتب قائلاً إن اليوم هو أصعب يوم في تاريخ الائتمان الرقمي. خلال التداول، هبط سهم STRC المفضل Strategy إلى 82.5 دولار، وSATA التي تصدرها شركة Strive انزلقت من قرب القيمة الاسمية إلى حوالي 90 دولار قبل أن تستعيد توازنها. لكنّه أكد أن هذا حدث هو عملية تصفية بالرافعة المالية، وليس تدهورًا في الجودة الائتمانية الأساسية، حيث لا تزال جودة الائتمان الصادرة مستقرة واحتياطيات الأرباح كاملة.
(ملخص سابق: محلل CryptoQuant: إذا باع Strategy وSTRC انفصل عن الربط، فسيواجه خطر الحلقة المفرغة للموت)
(معلومات إضافية: تراجع بيتكوين، وخصم 8% على أسهم Strategy المفضلة! ثلاثة أسباب تكشف لماذا يقترب STRC من أدنى مستوياته التاريخية)

فهرس المقال

تبديل

• "التصفية بالرافعة المالية" لا تعني "حدث ائتماني"
• الجهة المصدرة ذات جودة ائتمانية مستقرة، وظهور طلب شراء عند القيعان
• هو في الواقع أكثر تفاؤلاً

ملخص النقاط

• قال مات كول، الرئيس التنفيذي لشركة Strive، إن اليوم هو أصعب يوم في تاريخ الائتمان الرقمي، وانخفض سهم STRC إلى 82.5 دولار خلال التداول
• أكد أن هذا الحدث هو تصفية بالرافعة المالية وليس تدهورًا في الجودة الائتمانية، وأن احتياطيات الأرباح للجهة المصدرة لا تزال كاملة والجودة مستقرة
• شهدت كل من STRC وSATA طلب شراء واضح عند القيعان خلال التداول، وسرعان ما تعافت، مما يدل على وجود طلب حقيقي عند الأسعار المنخفضة

كتب رئيس شركة Strive، مات كول، أن اليوم هو أصعب يوم في تاريخ الائتمان الرقمي. خلال التداول، هبط سهم Strategy المفضل STRC إلى 82.5 دولار قبل أن ينتعش بشكل كبير، وSATA التي تصدرها شركة Strive انزلقت من قرب القيمة الاسمية إلى حوالي 90 دولار قبل أن تتعافى، مما جعل العديد من المستثمرين يمرون بيوم تداول صعب.

الائتمان الرقمي، هو مصطلح يشير إلى تلك السلسلة من الشركات التي تستخدم البيتكوين كاحتياطي، وتصدر أسهم مفضلة أو أدوات دخل ثابت، مثل شركة Strategy وStrive.

"التصفية بالرافعة المالية" لا تعني "حدث ائتماني"

يقسم مات كول هذا اليوم أمام السوق. يقول إنه عندما يكتشف المستثمرون أن نوعًا معينًا من الأصول يتميز بعائد مرتفع، وتقلب منخفض نسبيًا، وخصائص ائتمانية قوية، فإنهم غالبًا ما يلجأون إلى الاقتراض والرافعة المالية لتعزيز العائد. المشكلة أن هذه الطريقة تكون ممتعة في ظروف السوق المواتية، ولكنها مؤلمة في الظروف العكسية.

• يقترض المستثمرون لزيادة استثماراتهم ذات العائد المرتفع، والرافعة المالية تعزز العائد
• عندما يتغير اتجاه السوق، تبدأ مراكز البيع في الظهور
• يؤدي انخفاض السعر إلى طلبات استدعاء الهامش، مما يضغط على المزيد من أوامر البيع، ويخلق دائرة مفرغة
• البيع يتجاوز الأساسيات، ويصبح مدفوعًا بقيود الميزانية العمومية

بعبارة بسيطة، "الأمر ليس أن هذه الأصول أصبحت أسوأ، بل أن هناك من يُجبر على البيع بسبب استدعاء الهامش". الضغط البيعي يتراكم، مما يدفع السعر بعيدًا عن مستواه الطبيعي. يؤكد مات كول أن الأمر لا يتعلق بجودة الائتمان الصادرة، وإنما هو نتيجة التصفية بالرافعة المالية.

التصفية بالرافعة المالية ليست حدثًا ائتمانيًا. تقلبات الأسعار اليوم لم تغير من ثقتي في الفرص طويلة الأمد للائتمان الرقمي، بل عززتها.

الجهة المصدرة ذات جودة ائتمانية مستقرة، وظهور طلب شراء عند القيعان

بالنسبة للقلق الأكبر من السوق حول "هل ستتمكن من دفع الأرباح"، يجيب مات كول بالنفي. يقول إن أرباح شركة Strive لا تزال كاملة، والشركة لم تتعرض لضغط، ولا تزال قادرة على الوفاء بالتزاماتها وتنفيذ استراتيجيتها المقررة. وأشار إلى أن كل من STRC وSATA شهدت طلب شراء واضح عند القيعان خلال التداول، وسرعان ما تعافت، مما يدل على وجود طلب حقيقي عند الأسعار المنخفضة.

هذه التصريحات تأتي في سياق أن STRC كانت تحت ضغط مستمر مؤخرًا. هذا السهم المفضل Strategy، الذي يصدر أسهمًا دائمة بقيمة اسمية 100 دولار، انخفض في يونيو متجاوزًا القيمة الاسمية، واقترب من أدنى مستوياته التاريخية منذ الإدراج. السوق كان قلقًا من قدرة الشركة على تغطية الأرباح، وبدأ ينقل الأموال إلى أدوات ذات عائد أعلى، وهي SATA الخاصة بـ Strive. ومن الجدير بالذكر أن SATA أصبحت منذ 16 يونيو أول ورقة مالية في السوق الأمريكية تدفع أرباحًا نقدية يوميًا، بمعدل عائد سنوي يقارب 13%، وتوزع أرباحها يوميًا وليس شهريًا.

الأصول ذات العائد الأعلى جذبت الأموال، مما أدى إلى تراجع الأسهم الرائدة. ولهذا السبب، يصرّ مات كول على توضيح أن "نقل الأموال + التصفية بالرافعة المالية" يجب أن يُفصل عن "مشاكل في أساس الشركة"، لأنه لو لم يتدخل، لكان الأمر أسوأ.

هو في الواقع أكثر تفاؤلاً

يختتم مات كول قائلاً إن تقلبات اليوم لم تزعزع ثقته، بل أكدت صحة رأيه. يعتقد أن الائتمان الرقمي ينمو ليصبح فئة أدوات مالية جديدة، وأنه من المحتوم أن يمر بمرحلة من الألم والنمو، تمامًا كما مر السوق الثابتة ذات العائد الثابت قبل أن تتطور.

هذه ليست نصيحة استثمارية، يرجى البحث واتخاذ القرار بنفسك.

الأسئلة الشائعة

ما هو STRC؟ ولماذا انخفض دون القيمة الاسمية؟

STRC هو سهم مفضل دائم تصدره Strategy (السابق MicroStrategy)، بقيمة اسمية 100 دولار، وعائد سنوي 11.5%. في الفترة الأخيرة، بسبب ضغط بيتكوين، وقلق السوق من قدرة الشركة على تغطية الأرباح، وتحويل الأموال إلى أدوات ذات عائد أعلى مثل SATA، انخفض في يونيو متجاوزًا القيمة الاسمية، واقترب من أدنى مستوياته التاريخية منذ الإدراج.

ما الفرق بين التصفية بالرافعة المالية والحدث الائتماني؟

التصفية بالرافعة المالية تعني أن مراكز المستثمرين المقترضة تُجبر على البيع، مما يسبب ضغطًا متسلسلًا على السوق، ويؤدي إلى انخفاض السعر بدون علاقة بالأساسيات؛ أما الحدث الائتماني فهو عندما تعجز الجهة المصدرة عن السداد فعليًا. يؤكد رئيس شركة Strive، مات كول، أن الانخفاضات الكبيرة في STRC وSATA تعود إلى التصفية بالرافعة المالية، وأن جودة الائتمان واحتياطيات الأرباح لا تزال مستقرة.