البنك المركزي الياباني يحذر من مخاطر تجاوز التضخم هدف 2%، ويرفع سعر الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 31 عامًا

أنهى البنك المركزي الياباني (BOJ) اجتماعه بشأن السياسة النقدية في 16 يونيو 2026، وأعلن عن رفع سعر الفائدة على السياسات قصيرة الأجل من 0.75% إلى 1.00%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. والأكثر اهتمامًا في السوق هو أن البنك المركزي في بيانه السياسي أشار بوضوح إلى: "وجود مخاطر انحراف التضخم الأساسي عن الاتجاه التصاعدي، وتجاوز هدف استقرار الأسعار عند 2% (a risk of underlying CPI inflation deviating upward above the 2% price stability target)"، حيث تحول التركيز من سابقه على "مخاطر الانخفاض" إلى التحذير من "مخاطر الارتفاع"، مما يُعتبر إشارة واضحة على توجهات متشددة.

يعتقد البنك أن، على الرغم من أن دعم الطاقة الحكومي أدى إلى تراجع التضخم الأساسي على أساس سنوي إلى أقل من 2%، إلا أن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أدت إلى ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة، وسرعة انتقال أسعار الجملة بين الشركات، والتي بدأت تتسرب إلى المستهلك النهائي؛ بالإضافة إلى ذلك، سجلت مفاوضات الأجور الربيعية في اليابان أعلى معدل زيادة منذ حوالي 30 عامًا، واستمر توقع التضخم على المدى المتوسط في الارتفاع، مما يعزز دورة الأجور والأسعار الصحية، ويجعل من السهل على التضخم المحتمل أن يتجاوز الحد الأقصى للهدف.

نظرًا لغياب المحافظ هارا كاتسونوبو عن الحضور بسبب مرضه، تولى نائب المحافظ نايهيدا شينيتشيتش إدارة المؤتمر الصحفي، مؤكدًا أن "التضخم الأساسي يقترب من 2%، ويجب الحذر من مخاطر ارتفاع الأسعار، وتوجيه السياسة لتجنب التأخر عن المسار (won't fall behind the curve)"، وأشار إلى أنه سيواصل مراقبة تطورات الاقتصاد والأسعار لاتخاذ قرارات رفع سعر الفائدة بشكل مناسب. كما حذر نائب المحافظ إينانوميا نوجورو في البرلمان من وجود مخاطر في تسريع معدل التضخم الأساسي وتجاوزه هدف 2%.

وأشار محللون إلى أن البنك المركزي الياباني، بعد التخلي عن أسعار الفائدة السلبية وبرنامج YCC، يواصل بشكل ثابت عملية تطبيع سياسته، وهذه المرة نادرًا ما يربط بين "مخاطر تجاوز التضخم" و"مخاطر التأخير في السياسة" كسبب لرفع الفائدة، مما يوحي بأنه إذا زادت أسعار النفط وتراجع الين الياباني معًا، فإن هناك احتمالًا لمزيد من الزيادات خلال العام. بعد الإعلان، حصل الين على دعم مؤقت، وارتفعت عوائد السندات اليابانية قصيرة الأجل.