اتجاه سوق الأسهم الأمريكية (19 يونيو): تراجع علاوة تنفيذ اتفاقية إيران وأمريكا، واحتفال الرقائق بالتفوق وتحقيق أعلى مستويات جديدة، وتراجع قطاع الطاقة في الصدارة

مقالة: دراسات الاتجاهات

الخميس، فتحت هرمز، وحققت أسهم الرقائق أعلى مستوى تاريخي لها.

تم توقيع الاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران رسميًا في جنيف، وعبرت ثلاث ناقلات نفط سعودية عملاقة مضيق هرمز في نفس اليوم، وتم كبح تأثير رفع أسعار الفائدة من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بسبب الأخبار الجيوسياسية. ارتفعت مؤشرات ستاندرد آند بورز بأكثر من 1%، وناسداك بنحو 2%، مما قلب الاتجاهين الهابطين، وحقق مؤشر داو جونز أعلى مستوى له في ثلاثة أيام، وحقق مؤشر ناسداك للرقائق نصف الموصلة ارتفاعًا يوميًا بأكثر من 6% ليصل إلى مستوى قياسي جديد. كانت أسهم الطاقة، التي تراجعت مع انخفاض أسعار النفط، القطاع الوحيد الذي خسر طوال اليوم.

أداء السوق

أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا بنسبة 1.08% ليصل إلى 7,500.58 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.91% ليصل إلى 26,517.93 نقطة، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.14% ليصل إلى 51,564.70 نقطة، وتصدر مؤشر روسل 2000 الارتفاعات بنسبة 2.12% ليصل إلى 2,979.77 نقطة. تراجعت الزيادات تدريجيًا من الأسهم الصغيرة إلى الكبيرة، مع بقاء مؤشر داو تقريبًا ثابتًا، مما يدل على أن القوة الدافعة وراء الانتعاش كانت من الأسهم ذات التقلبات العالية التي تراجعت أكثر في الأيام السابقة، في حين لم تتبع الأسهم الدفاعية والبلو تشيب ذلك اليوم. كانت أخبار إيران والولايات المتحدة قد تم تسعيرها بشكل كامل قبل افتتاح السوق، وظل المؤشر يتحرك بشكل مستقر نحو الأعلى طوال اليوم، مع تعويض معظم خسائر يوم أمس الناتجة عن تأثير FOMC عند الإغلاق.

أكد ترامب في وقت مبكر من صباح الخميس على منصة Truth Social أن شركة أبل وأنتل توصلتا إلى اتفاق بشأن التصميم والتصنيع، حيث ستتولى الأخيرة تصنيع شرائح معالجات iPad وiPhone القديمة، مع استمرار تزويد المنتجات الرائدة بواسطة TSMC. استمرت المفاوضات لأكثر من عام، واستفادت شركة أنتيل من هذا الاتفاق بالحصول على أحد أكبر العملاء الخارجيين، بينما قامت أبل بتقليل اعتمادها على TSMC. لم ترد الشركتان رسميًا، لكن السوق يقدر أن الأمر يحمل دلالة استراتيجية.

وفي منشور آخر، ذكر ترامب أن شركة نيفيديا وافقت على إنتاج أولى شرائحها في مصنع أنتيل، وأن إيلون ماسك تعهد ببناء أكبر مصنع للرقائق في التاريخ، TerraFab، بالتعاون مع أبل، وهو الجزء الثالث من خطة أنتيل في مجال تصنيع الشرائح. ارتفعت أسهم أنتيل بنسبة حوالي 10.5% إلى 133.82 دولارًا. وتخطط أبل لرفع أسعارها بسبب ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة والتخزين، حيث ارتفعت شركة SanDisk بأكثر من 11%، وMicron بأكثر من 9%، مما أدى إلى استفادة كاملة لسلسلة التوريد الخاصة بالتخزين. ارتفعت أسهم نيفيديا بنسبة تقارب 3%، وارتفع مؤشر الرسل للرقائق نصف الموصلة بأكثر من 6% ليصل إلى مستوى قياسي جديد، مع ارتفاع جميع القطاعات من الأجهزة إلى التخزين والحوسبة، مما يعكس استمرار منطق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بعد تطبيق خطة النقاط الصقورية.

انخفضت أسهم SpaceX بنسبة 3.56% إلى 185.00 دولار، وهو الانخفاض الثاني على التوالي، مع تراجع إجمالي قدره حوالي 8.3% خلال يومين. ذكرت بلومبرج أن الشركة تستعد لإصدار سندات بقيمة لا تقل عن 20 مليار دولار من الدرجة الاستثمارية، لتمويل سداد قرض جسر مستحق في 2027، مع مخاوف من التخفيف المحتمل لأسهم الشركة، بالإضافة إلى تأثيرات رفع أسعار الفائدة من قبل FOMC، مما أدى إلى ضغط مزدوج على السهم. وعلى الرغم من ذلك، لا تزال الشركة مرتفعة بنسبة تقارب 15% منذ أول يوم طرح، مع ارتفاع سعرها بنسبة 37% فوق سعر الاكتتاب، لكن الضغوط قصيرة الأجل لم تتلاشى بعد.

كانت قطاعات الطاقة أكبر الخاسرين بين القطاعات الـ11 الكبرى في مؤشر ستاندرد آند بورز، حيث انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 2% ليصل إلى 74.29 دولارًا للبرميل، وتراجعت شركات إكسون موبيل وشيفرون بشكل جماعي، وانخفض مؤشر داو بأكثر من 4%. أعادت إعادة فتح مضيق هرمز تصفية كل الزيادة الجيوسياسية، حيث بدأ ارتفاع الأسعار خلال العام من 20% إلى 40% يتراجع، وتحول قطاع الطاقة من أكبر رابح إلى أكبر خاسر هذا الأسبوع.

أما قطاعات التكنولوجيا، والاستهلاك الاختياري، والصناعات، فقد قادت الارتفاعات مع تدفق الأموال من القطاعات الدفاعية وقطاع الطاقة نحو سلسلة الحوسبة، حيث استعاد جزء من الأموال التي خرجت بسبب تأثير FOMC أمس، اليوم، مع استفادة من الأخبار الجيوسياسية، مما يدل على أن تدفق الأموال لم يغادر السوق تمامًا، وإنما ينتظر سببًا للعودة مرة أخرى.

الآفاق الكلية والتوقعات

انخفض مؤشر VIX بنسبة 11.06% ليغلق عند 16.40، مما يدل على أن حالة الذعر التي أثارتها تصريحات FOMC أمس تلاشت خلال يوم واحد، وأن السوق يقدر أن تسعير النقاط الصقورية هو أكثر من مجرد تحوط تقني وليس خوفًا حقيقيًا من المخاطر. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل طفيف ليقترب من 4.445%، وظل عائد السندات لمدة عامين فوق 4.18%، ولم يتم سحب التسعير لرفع الفائدة في سبتمبر، وإنما تم كبح التقلبات مؤقتًا بسبب تحسن شهية المخاطرة. انخفض سعر الذهب إلى 4,210 دولارات للأونصة، وانخفضت الفضة بشكل مماثل، وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل طفيف لكنه لا يزال عند مستوى مرتفع. استقر سعر البيتكوين (CoinGecko) عند حوالي 64,026 دولارًا، وارتفعت إيثيريوم إلى حوالي 1,734 دولارًا، ولم يظهر السوق المشفر رد فعل واضح على الأخبار الجيوسياسية، ولا تزال التوقعات الصقورية تؤثر على السوق. أغلق سعر النفط WTI عند 74.29 دولارًا للبرميل، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر تقريبًا.

الأسبوع القادم، ستصدر بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وبيانات مؤشر مديري المشتريات الفلاش (Flash PMI)، وتقارير أرباح شركة ميكرون، حيث تعتبر توقعات شركة ميكرون لطلب الحوسبة بالذكاء الاصطناعي مؤشرًا مباشرًا على الاتجاه، حيث أن التوقعات الضعيفة في الربع السابق أدت إلى هبوط كبير في قطاع الرقائق. سيتم تنفيذ إعادة تشكيل مؤشر Russell يوم الجمعة القادم، مما قد يؤدي إلى زيادة حجم التداول بشكل كبير، مع ارتفاع تقلبات الأسهم الصغيرة.

وجهة نظر الاتجاهات

الانتعاش يوم الخميس له ساقان: توقيع إيران والولايات المتحدة يطلقان زيادة جيوسياسية، وأسهم الرقائق تؤكد أن الاتجاه الرئيسي للذكاء الاصطناعي لا يزال قائمًا. كلا المنطقين صحيحان، لكن مدة استمرارهما تختلف. الزيادة الجيوسياسية هي مؤقتة، بمجرد تنفيذ الاتفاق، يُعتبر الأمر منجزًا، وإذا تكررت الأحداث مع إيران، فسيكون رد فعل السوق أسرع وأقوى من المرة الأولى. أما منطق أسهم الرقائق فهو أكثر استدامة، حيث أن ارتفاع أسهم إنتل، وSanDisk، وMicron معًا يدل على أن السوق يتضمن سلسلة صناعية واسعة، وأن تسعير الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مدعوم بأساسيات قوية. الانخفاض المتكرر لأسهم SpaceX وراءه متغير جديد: إصدار سندات بقيمة 200 مليار دولار، حيث أن ضغط التمويل وتوقعات التخفيف ستتحول إلى ضغط مستمر على سعر السهم، وليس مجرد تعديل في التقييم. الأسبوع القادم، بيانات PCE ستكون بمثابة اختبار حاسم، فإذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فإن احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر ستتحول إلى إجماع، وسيكون الانتعاش يوم الخميس مجرد عملية تنفس؛ وإذا جاءت البيانات أضعف، فسيعيد السوق تسعير توقعات خفض الفائدة بسرعة تفوق توقعات الجميع.