البث المباشر اليوم الرابع عشر | تحليل كامل للسوق حول تقلبات BTC/ETH عند المستويات العالية

أيها الأهل الأعزاء، مساء الخير، اليوم هو اليوم الرابع عشر لي في البث المباشر، وأبرز شعور في سوق العملات الرقمية الآن هو: بيتكوين وإيثيريوم عالقان في نطاقات عالية يتأرجحان ذهابًا وإيابًا، يصعدان بسرعة ثم يهبطان بسرعة، لا يوجد اتجاه أحادي، والشراء والبيع يتقاتلان بشكل متكرر. اليوم سأقوم بتحليل عميق لأسباب هذا التقلب عند المستويات العالية، من خلال ستة أبعاد رئيسية: السيولة الكلية، لعبة المؤسسات المالية، الرافعة المالية للمشتقات، رموز الشبكة على السلسلة، مزاج السوق، وتدفق أموال القطاعات، مع تقديم منطق المراقبة القصيرة المدى.

واحد، على المستوى الكلي: توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تتكرر، وتوقعات الشراء والبيع تتصارع (جذر التذبذب)

1. تراجع كبير في توقعات خفض الفائدة، لكن لم يُغلق تمامًا باب التيسير
سعر السوق سابقًا كان يتوقع خفض الفائدة عدة مرات حتى 2026، مما دعم ارتفاع بيتكوين إلى فوق 78 ألف دولار؛ لكن في مايو ويونيو، كانت بيانات التضخم والوظائف الأمريكية تتجاوز التوقعات، وأصدر رئيس الاحتياطي الفيدرالي إشارات متشددة، مما أدى إلى تصحيح التوقعات: احتمالية خفض الفائدة للسنة كاملة انخفضت بشكل حاد، وحتى احتمال رفعها في نهاية العام موجود.
في بيئة الفائدة المرتفعة، استمر الدولار وعائدات السندات الأمريكية في الارتفاع، مما قلل من جاذبية الأصول المشفرة بدون فوائد، وقلل من مراكز المؤسسات على المدى الطويل كملاذ آمن، مما يضغط على السوق صعودًا.
لكن بيانات التضخم تظهر تباينًا، حيث أن CPI معتدل وPPI يرتفع، والبيانات تتغير بين الجيد والسيئ، لذلك لا يجرؤ المستثمرون على النظر إلى السوق بشكل كامل على أنه هابط، وكلما حدثت بيانات سلبية، يتصارع السوق مع توقعات التخفيف، وبعد الهبوط يتدخل المستثمرون لشراء القاع، مما يشكل نمط تذبذب "دعم عند الهبوط وضغط عند الصعود".

2. اضطرابات المخاطر الجغرافية، وتبديل منطق التحوط
الوضع في الشرق الأوسط لا يزال غير مؤكد، خلال فترات التوتر، يشتري المستثمرون بيتكوين بشكل مؤقت كملاذ آمن، مما يدفع السعر للارتفاع بسرعة؛ وعند تهدئة الوضع، يبيعون بسرعة، مما يزيد من تقلبات النطاق.

3. ارتباط بيتكوين بأسهم التكنولوجيا الأمريكية، وتذبذب الأداء
حاليًا، ارتباط بيتكوين مع ناسداك يصل إلى 0.68، وتضعف خصائص الملاذ الآمن للذهب. قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية يستمر في القوة، وتدفقات الأموال تتجه نحو التكنولوجيا، مما يشتت تدفقات السوق المشفرة؛ لكن عند حدوث تصحيح في سوق الأسهم، تتعرض العملات المشفرة لضغوط، ويؤثر أداء الأصولين على بعضهما البعض، مما يصعب أن تتجه السوق بشكل مستقل في اتجاه واحد.

اثنين، تباين هيكلية أموال المؤسسات، وتواصل التغطية بين الشراء والبيع (محرك مباشر للتذبذب)

تظهر أموال صناديق ETF في السوق الفوري انقسامًا غير مسبوق، حيث يتم سحب كميات كبيرة من الأموال من جهة، وتتم زيادة المراكز بشكل معاكس من جهة أخرى، مما يشكل مواجهة طبيعية بين الشراء والبيع:

1. قوة البيع: تدفقات صافية مستمرة من صناديق ETF الرئيسية
خلال الأسبوعين الماضيين، استمر صندوق غرايسدي GBTC وفيدا FBTC في سحب كميات كبيرة يوميًا، وحقق المؤسسات أرباحًا من المراكز العالية، وقلصت جيفري هينتون، هارفارد، وغيرها من المؤسسات مراكزها في ETF ETH، مما زاد الضغط على الإيثيريوم مقارنة ببيتكوين؛ ولأول مرة منذ أربع سنوات، قاموا ببيع كميات صغيرة من بيتكوين، مما كسر الثقة في السوق، وكل ارتفاع يصاحبه تصفية مراكز من المؤسسات، مما يحد من ارتفاع السوق.

2. دعم الشراء: استمرار تدفقات صافية من صناديق ETF الرائدة
صناديق مثل IBIT من بلاك روك تواصل الشراء بشكل مستمر، وتقوم المؤسسات طويلة الأمد بتجميع المراكز عند الانخفاضات؛ ومع وجود كميات كبيرة من الحيتان والأموال المرهونة، انخفض احتياطي ETH في البورصات إلى أدنى مستوى منذ ثماني سنوات، مما يقلل من عروض البيع، وعند الهبوط العميق، توجد أوامر شراء أسفل السوق، مما يصعب كسر الدعم بشكل حاد.

ببساطة: المؤسسات قصيرة الأجل تبيع عند الارتفاع، والمؤسسات طويلة الأمد تشتري عند الانخفاض، وتستمر هذه المعركة بين الطرفين، مما يجعل السعر يتأرجح داخل النطاق.

ثلاثة، الرافعة المالية للمشتقات تتفجر بين الشراء والبيع، وتزيد من عمليات التصفية الداخلية

1. تراكم أوامر شراء وبيع بكميات كبيرة عند المستويات العالية
خلال مرحلة الارتفاع السابقة، قام المتداولون الأفراد بكميات كبيرة بالشراء، وعند الهبوط، قاموا بعمليات شراء عكسية، مع توازن كبير في مراكز العقود الآجلة. أي حركة صغيرة للأعلى تؤدي إلى تفعيل وقف خسارة البيع، مما يدفع السوق للأعلى؛ وأي هبوط بسيط يؤدي إلى تدمير الرافعة المالية للشراء، مما يسبب هبوطًا سريعًا، ويصبح التذبذب اليومي أمرًا معتادًا.

2. تكرار التصفية المزدوجة على مستوى الشبكة، وعدم وجود اتجاه واضح
خلال الأيام الأخيرة، أصبح التصفية المزدوجة على مدار 24 ساعة أمرًا معتادًا، حيث يخسر كل من الشراء والبيع بشكل متبادل، ولا يجرؤ المتداولون على الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد، ويقومون فقط بالتداول القصير، مما يزيد من تباين النطاق، ويصعب تكوين اتجاه واحد مستمر.

أربعة، تباين أساسيات بيتكوين وإيثيريوم، وتراجع قوة التعافي الكلي

1. بيتكوين: دورة النصف توفر دعمًا أساسيًا، لكن بدون محفزات جديدة
بعد النصف في 2024، يظل منطق تقلص العرض فعالًا، والمراكز طويلة الأمد مستقرة، والهبوط محدود، لكن لا توجد أخبار محفزة جديدة (مثل زيادة ETF أو شراء الشركات الكبرى)، مما يقلل من دوافع الارتفاع المستمر، ويضعف الزخم الصعودي.

2. إيثيريوم: الأخبار السلبية أكثر، والمرونة أقل من بيتكوين
صناديق ETF الخاصة بالإيثيريوم تتراجع بشكل مستمر، ونشاط الشبكة واستهلاك الغاز يتراجع، وLayer2 يقلل من الطلب على الأصل الأصلي؛ المؤسسات تفضل استخدام ETH كأداة تداول قصيرة الأمد، وعند الارتداد، تبيع بسرعة، مما يحد من ارتفاع السوق ويؤثر على مستوى التعافي.

خمسة، مزاج السوق متطرف، والأموال المراقبة تسيطر
مؤشر الخوف والجشع يبقى في منطقة الخوف لفترة طويلة، والمستثمرون الأفراد يتبنون حالتين متطرفتين:
- المحتجزون عند المستويات العالية: يقللون من مراكزهم عند الارتداد، ويبيعون عند الارتفاع، مما يضغط على النمو.
- المترددون: لا يجرؤون على الشراء عند الارتفاع، ويشترون بكميات صغيرة بعد الهبوط، مما يوفر دعمًا للسوق.
الأموال الخارجية تتوقف عن التدفق، ولا توجد أموال جديدة تدخل السوق، ويقتصر الأمر على تداول داخلي بين المراكز، مما يجعل السوق يتذبذب في النطاق، ويصعب كسره نحو اتجاه واحد.

ستة، تدفق الأموال بشكل كامل نحو قطاعات التشفير، وغياب المياه الجديدة
السنة الحالية، تركز رؤوس الأموال العالمية على أسهم الذكاء الاصطناعي، والطرح العام التكنولوجي، وسندات الخزانة، وتوجه الأموال ذات المخاطر العالية نحو قطاعات ذات احتمالية عالية، وتبتعد تدريجيًا عن سوق التشفير.
تقلصت التدفقات الجديدة إلى BTC وETH بشكل كبير، وأصبح السوق يعتمد على التداول الداخلي فقط، بدون مياه خارجية تدفع الاتجاه، مما يجعل السوق يظل في نطاق مرتفع ويتذبذب.

ملخص + استراتيجيات التداول القصيرة (نصائح ختامية للبث)
1. ملخص منطق التذبذب بكلمة واحدة
تذبذب السوق ناتج عن تذبذب توقعات السيولة الكلية، وتغطية المؤسسات بين الشراء والبيع، وتداول المراكز، وتصفية الرافعة المالية للمشتقات، مع وجود عوامل متعددة تؤدي إلى تداخل، مما يجعل السوق عالقًا في حالة تذبذب عالية.

2. المحفزات الرئيسية لكسر التذبذب
- محفزات الصعود: إشارات واضحة من الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، وتشريع تنظيم العملات المشفرة في أمريكا، وتدفقات ETF الفورية تتجدد بشكل كبير.
- محفزات الهبوط: تصريحات قوية من الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة، وتصفية مستمرة من صناديق ETF، وكسر مستويات دعم رئيسية بكميات كبيرة.

3. تذكير بتداول السوق الحالي
تجنب الشراء عند الارتفاع والبيع عند الهبوط في النطاق، لا تتابع الارتفاعات، واشتري بكميات صغيرة عند الهبوط، وراقب بشكل صارم مراكز الرافعة المالية؛ قبل ظهور اتجاه واحد، لا تركز على مراكز طويلة جدًا، وركز على التداول القصير، وانتظر إشارات واضحة من السوق الكلي والأموال، ثم قم بتغيير استراتيجيتك إلى تداول الاتجاه.