يجب أن يكون الاحتياطي الفيدرالي قد تحول بالكامل إلى سياسة تشددية قوية ذات طابع صقري.

أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة في يونيو وعقد أول مؤتمر صحفي للرئيس الجديد كيفن ووش، وكان الاجتماع يركز على نقطتين رئيسيتين:
- الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، حيث صوت جميع الأعضاء الـ 12 لصالح القرار، مما يعني أن ووش أظهر سيطرة مطلقة على اللجنة منذ توليه المنصب، ولا توجد خلافات داخلية كما كان يُشاع سابقًا.
- سوق العقود الآجلة للفائدة قد قلبت تمامًا توقعات خفض الفائدة السابقة. السعر الحالي يعكس توقعات برفع الفائدة بمقدار 25 إلى 30 نقطة أساس قبل نهاية العام، ومن بين 18 مسؤولاً قدموا توقعاتهم، يتوقع 9 منهم على الأقل رفع الفائدة مرة واحدة قبل نهاية العام.
بالإضافة إلى البيانات، وكما ذُكر سابقًا، قام ووش بمحو جميع التوجيهات المستقبلية التي كانت تشير إلى مسار الفائدة والتوجهات التيسيرية خلال السنوات الماضية، وأعاد بشكل كامل نمط الغموض الاستراتيجي الذي كان سائدًا في عهد رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق غرينسبان.
أما بخصوص احتمال رفع الفائدة، فبالنسبة لي على الأقل، الاحتمال غير كبير، استنادًا إلى المنطق وأداء السوق الليلة الماضية، فإن نية ووش الحقيقية هي استبدال رفع الفائدة المتوقع بزيادة فعلية، ويبدو أن هذه الاستراتيجية ستستمر لفترة طويلة.
هناك مصطلح في الاقتصاد الكلي يُسمى إدارة التوقعات بالتشديد، ويأمل ووش من خلال إرسال إشارات صقورية قوية جدًا وتهديدات برفع الفائدة، أن يدفع عائدات السندات الأمريكية للارتفاع، وأن يشدد الظروف المالية. طالما أن السوق يقوم بمهمة رفع الفائدة نيابة عنه، فقد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراءات فعلية لرفع الفائدة.
لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يتحدث بقوة، حيث رفع توقعات التضخم لمؤشر PCE إلى 3.6%، وأزال جميع التوجيهات التيسيرية السابقة لتمهيد الطريق لهذه الاستراتيجية.
لكن من المحتمل جدًا أن يستمر في الحفاظ على سعر فائدة بين 3.50% و3.75% لفترة طويلة.