#SpaceX市值超越微软跻身全球前五

16 يونيو 2026، صنعت شركة سبيس إكس تاريخًا ماليًا. حيث وصلت قيمتها السوقية خلال التداول إلى 2.94 تريليون دولار، متجاوزة مؤقتًا قيمة مايكروسوفت البالغة 2.93 تريليون دولار. وعلى الرغم من تراجعها عند الإغلاق، إلا أنها أصبحت رسميًا ضمن أكبر خمس شركات من حيث القيمة السوقية في العالم.

هذه اللحظة التاريخية المذهلة بسرعة تحقيقها: استغرقت مايكروسوفت قرابة أربعين عامًا للوصول إلى حوالي 3 تريليون دولار من القيمة السوقية، بينما قطعت سبيس إكس هذه المسافة خلال أيام قليلة بعد طرحها العام في 12 يونيو.

📈 “أداء إدراج يشبه الصاروخ”

كان طرح سبيس إكس العام نفسه رقمًا قياسيًا، حيث جمعت 75 مليار دولار (وهو ما يصل إلى 85.7 مليار بعد الاكتتاب العام المفرط)، ليكون أكبر طرح عام في تاريخ البشرية.

· ارتفاع سعر السهم: بسعر إصدار 135 دولارًا، ارتفع في اليوم الأول بنسبة 19% ليصل إلى 160.95 دولار، وفي اليوم التالي زاد بنسبة 20%، وبلغت الزيادة الإجمالية خلال ثلاثة أيام 49%. وبنهاية إغلاق 16 يونيو، ارتفع السعر بنسبة حوالي 62% عن سعر الإصدار.
· تأثير الثروة: جعل طرح سبيس إكس إيلون ماسك أول ملياردير تريليونير في التاريخ، حيث بلغت ثروته الشخصية حوالي 1.4 تريليون دولار، متجاوزًا الناتج المحلي الإجمالي لأكثر من 140 دولة حول العالم.

🤔 تجاوز المنطق التقليدي للتقييم

تتباين قيمة سبيس إكس مع وضعها المالي بشكل واضح:

· إيرادات ضعيفة: بلغت إيرادات 2025 فقط 18.7 مليار دولار، في حين كانت إيرادات مايكروسوفت وأمازون في نفس الفترة 281.7 مليار و717 مليار دولار على التوالي.
· خسائر مستمرة: سجلت خسائر صافية بقيمة 4.9 مليار دولار في 2025، وخسارة أخرى بقيمة 428 مليون دولار في الربع الأول من 2026، حيث أهدرت حوالي 30 مليار دولار من التدفقات النقدية خلال العام الماضي.

هذا “الانحراف” ناتج عن السوق الذي يشتري المستقبل:

· رهانات على “ماسك”: أشار المذيع المالي الشهير جيم كرامر إلى أن المستثمرين لا يشترون الأرباح، بل يشترون شخصية ماسك نفسه.
· سردية “إمبراطورية الذكاء الاصطناعي الفضائية”: لم تعد سبيس إكس مجرد شركة فضاء، بل أصبحت عملاقًا في الذكاء الاصطناعي. حيث تمتلك شركة xAI المدمجة واحدة من أكبر تجمعات الحوسبة للذكاء الاصطناعي في العالم، وأعلنت عن استحواذ على أداة برمجة الذكاء الاصطناعي Cursor بقيمة 600 مليار دولار من خلال صفقة أسهم بالكامل.
· “ستارلينك” يدرّ الأرباح: يُعد ستارلينك هو العمود الفقري الوحيد المربح، حيث ساهم في عام 2025 بإيرادات قدرها حوالي 11.4 مليار دولار وأرباح تشغيلية بقيمة 4.4 مليار دولار، مما يدعم باقي الأعمال.
· حجم تداول منخفض جدًا: في أول يوم من الإدراج، كانت حوالي 4.2% فقط من الأسهم قابلة للتداول، مما أدى إلى اختلال كبير بين العرض والطلب، مما زاد من ارتفاع سعر السهم.

💎 سردية سوقية جديدة ومخاطر متزامنة

صعود سبيس إكس أعاد تشكيل مشهد الاستثمار في التكنولوجيا، وأدى إلى ظهور مجموعة جديدة من “MANGOS” التي تركز على “الذكاء الاصطناعي + الحوسبة + الفضاء”.

ومع ذلك، لا يمكن تجاهل المخاطر أيضًا:

· عدم اليقين في الأرباح: لا تزال الأعمال الأساسية للفضاء والذكاء الاصطناعي تعاني من خسائر كبيرة.
· مخاطر فقاعة التقييم: حذر المحللون من أن تقييم الشركة يعتمد بشكل أكبر على المضاربة والتوقعات المستقبلية.
· ضغوط البيع المستقبلية: مع انتهاء فترة رفع القيود عن الأسهم للمستثمرين الداخليين، قد تواجه الشركة ضغطًا هابطًا كبيرًا.

تجاوز قيمة سبيس إكس السوقية لشركة مايكروسوفت هو تسعير مفرط لرؤية السوق للمستقبل. هل هو بداية لعصر جديد، أم فقاعة ناتجة عن جنون المضاربة، لا يزال الأمر بحاجة إلى زمن لاختباره.