#沃什首次FOMC维持利率，放弃前瞻指引

التخلي عن التوجيه المستقبلي هو في جوهره اعتراف من الاحتياطي الفيدرالي بأنه قد خلق الكثير من المخاطر الأخلاقية في الماضي. الآن السوق يجب أن يحدد السعر بنفسه، مما يعني إزالة "وهم اليقين".

كخبير قديم، منطق عملي الحالي هو: تقليل مكانة الاحتياطي الفيدرالي من "متغير قرار" إلى "متغير مرجعي". النموذج الأساسي يتغير ليعتمد على البيانات الاقتصادية الفعلية كمؤشر مرجعي، مع الاعتماد على تغيرات حية في منحنى تقلبات أسعار الفائدة الآجلة والخيارات. على المدى القصير، أميل أكثر إلى اتباع نهج "الانتظار قبل تطبيق البيانات + اختيار الوقت بعد تجاوز التوقعات للبيانات"، بدلاً من المراهنة على تصريحات مسؤولي البنك عن التيسير أو التشديد. على المدى الطويل، هذا في الواقع يصب في مصلحة المتداولين الذين يفهمون الأساسيات حقًا، وأيضًا يصب في مصلحة أصول مثل البيتكوين التي تعوض عن عدم اليقين في السياسات. لا تتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في أن يكون بمثابة مربية للسوق، حان الوقت لتكبر بنفسك.