خدمة استنتاج الذكاء الاصطناعي Baseten تحصل على تمويل بقيمة 1.5 مليار دولار، وتصل قيمة التقييم المزدوج إلى 13 مليار دولار، وولنجتون مانجمنت تدخل لأول مرة في مسار استنتاج الذكاء الاصطناعي. لكن مخاطر هامش الربح من استئجار GPU وإعادة بيعه هي المؤشر الذي يجب مراقبته في هذا المسار.

يقوم Baseten على قمة قوة الحوسبة من 20 مزود خدمة سحابية، ويشمل عملاؤه Cursor وMercor. من المتوقع أن يرتفع الدخل المتكرر السنوي في الربع الأول من 2026 من 200 مليون دولار إلى 600 مليون دولار، بزيادة 20 ضعفًا على أساس سنوي. يقول المدير التنفيذي إن تكلفة استخدام نماذج المصدر المفتوح لمهام محددة أقل بنسبة 30% من النماذج المغلقة المصدر.
لكن هامش الربح هو المفتاح لوسيط الحوسبة. استئجار GPU وإعادة بيعه هو في جوهره تحقيق فرق السعر، وإذا خفضت شركات السحابة على رأس الهرم الأسعار أو شددت الشروط، فإن هامش الربح سيتقلص بسرعة. يُنظر إلى دخول وولنجتون كمؤشر على استدامة المسار، لكن دعم المؤسسات لا يعني أن النموذج التجاري خالي من العيوب.
الطلب على استنتاج الذكاء الاصطناعي في ازدياد حتمي، لكن قدرة وسيط الحوسبة على الحفاظ على الأرباح تعتمد على قدرته على بناء حواجز برمجية عميقة بما يكفي، تجعل تكلفة انتقال العملاء أعلى من دوافع التفاوض. وإلا، فإن النمو السريع قد يكون وراءه أرباح ضئيلة أو خسائر.
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، تدفق رأس المال إلى مسار استنتاج الذكاء الاصطناعي يشتت الأموال التي كانت قد تتجه أصلاً إلى DePIN أو رموز الحوسبة المرمزة. نجاح أو فشل وسيط الحوسبة يؤثر بشكل غير مباشر على مصداقية سرد شبكات الحوسبة اللامركزية.