يُعتبر ليوبولد أشنبرينر أحد أكثر المستثمرين عدائية في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، حيث يبيع على المكشوف في السوق العامة بما يقرب من 9 مليارات دولار من خلال مراكز مالية اسمية على NVIDIA وASML وOracle، وفي الوقت نفسه يحول الأموال نحو بنية تحتية أعمق ونماذج الذكاء الاصطناعي.

يمكن تقسيم منطق مواقفه إلى ثلاثة اتجاهات، أحدها حكم:
البيع على المكشوف للرقائق. قام صندوق التحوط الخاص به، Situational Awareness LP، بإنشاء خيارات بيع بقيمة حوالي 8.46 مليار دولار في قطاع أشباه الموصلات، تغطي NVIDIA وBroadcom وAMD وOracle وMicron وTSMC وغيرها. ذكر في ورقته أن السوق سيكون قد عكس بالكامل تقريبًا قيمة وحدات معالجة الرسوميات بحلول نهاية عام 2025 أو بداية 2026. الرقائق هي الطبقة الأسهل في التسييل ضمن سلسلة الذكاء الاصطناعي، حيث تتنافس Amazon Trainium وGoogle TPU وCerebras على هذا المسار، وقد تضغط المنافسة على هوامش الربح.
الشراء في مختبرات الذكاء الاصطناعي. تعتبر شركة Anthropic أكبر حيازة فردية للصندوق، بنسبة تقارب 20%. في إطاره، المختبرات هي "الطبقة التي تمتلك الطلب". بالإضافة إلى ذلك، يملك حصة كبيرة في CoreWeave بقيمة حوالي 3 مليارات دولار، وهي مزود خدمات سحابية حديث يختص بمساعدة مختبرات الذكاء الاصطناعي على نشر وحدات معالجة الرسوميات، وتوفير الطاقة، والتبريد.
الشراء في البنية التحتية. تواجه العديد من مختبرات الذكاء الاصطناعي مشكلة أن وحدات معالجة الرسوميات كافية، لكن شبكة الكهرباء الحالية مصممة للبشر، ولا يمكنها تحمل استهلاك الطاقة للذكاء الاصطناعي. استثمر 20% من مراكزه في شركة Bloom Energy المتخصصة في خلايا الوقود، وشراء مجموعة من الشركات التي تتحول من تعدين البيتكوين إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي مثل: CleanSpark وRiot Platforms وApplied Digital وIREN. أصبح العائق الآن هو "أين نضع الرقائق" بدلاً من "من يصنع الرقائق".
حجم المراكز القصيرة يتجاوز لأول مرة المراكز الطويلة، حيث أن التعرض القصير البالغ 8 مليارات دولار يمثل 40 ضعف صافي قيمة الصندوق قبل 18 شهرًا.
هو لا يراهن على فشل الذكاء الاصطناعي، بل يراهن على انتقال الأرباح من صناعة الرقائق إلى المختبرات التي تمتلك الطلب، والبنية التحتية التي تتحكم في العوائق.