#SpaceXMarketCapSurpassesMicrosoftRanksTopFiveGlobally

🚀 القيمة السوقية لشركة سبيس إكس تتجاوز مايكروسوفت — وتحتل المركز الخامس عالميًا

شركة صواريخ تتفوق للتو على عملاق برمجيات عمره 40 عامًا. تم إعادة كتابة الهيكل الهرمي للشركات في العالم خلال ثلاثة أيام تداول.

اللحظة التي حدثت فيها

في 16 يونيو 2026، وصلت القيمة السوقية لشركة سبيس إكس مؤقتًا إلى 2.94 تريليون دولار، متجاوزة تقييم مايكروسوفت البالغ 2.93 تريليون دولار خلال التداول اليومي. كانت الجلسة الرابعة منذ طرح سبيس إكس التاريخي في ناسداك (رمز: SPCX)، وكانت الأسهم قد ارتفعت بالفعل بنحو 50–62% من سعر الإدراج.

بنهاية التداول يوم الثلاثاء، استقرت سبيس إكس عند حوالي 2.65 تريليون دولار، متقدمة بثبات على أمازون (~2.6 تريليون دولار) ومؤكدة مكانتها كخامس أكبر شركة عامة في العالم. كانت قد تخطت بالفعل ميتا، وبرودكوم، وأرامكو السعودية، وتسلا.

أفضل 5 شركات عالمياً (حتى منتصف يونيو 2026)

الترتيب الشركة القيمة السوقية

1 إنفيديا ~5.02 تريليون دولار

2 جوجل (ألفابت) ~4.51 تريليون دولار

3 آبل ~4.40 تريليون دولار

4 مايكروسوفت ~2.93 تريليون دولار

5 سبيس إكس ~2.65 تريليون دولار

كيف وصلت إلى هنا: الأرقام وراء السرعة

الطرح العام الذي أعاد كتابة القواعد:

قامت سبيس إكس بتسعير طرحها العام عند 135 دولار للسهم في 11 يونيو، وجمعت 75 مليار دولار — أكبر طرح عام في الولايات المتحدة على الإطلاق. ثم قام المكتتبون بممارسة خيار الشراء الإضافي، مما رفع إجمالي العائدات إلى 85.7 مليار دولار. قدم المستثمرون الأفراد وحدهم طلبات بأكثر من 100 مليار دولار؛ وضعت بلاك روك على الأقل 5 مليارات دولار.

رحلة الصاروخ التي استمرت ثلاثة أيام:

اليوم 1 (12 يونيو): افتتح السهم عند 150 دولار، وحقق ارتفاعًا بنحو 17–20%، مما قيم سبيس إكس بأكثر من 2 تريليون دولار. أصبح إيلون ماسك أول تريليونير في العالم.

اليوم 2 (15 يونيو): استمرت الزيادات المئوية المئوية المزدوجة، مضيفة مئات المليارات إلى القيمة السوقية.

اليوم 3 (16 يونيو): قفز السهم بنحو 10% في السوق قبل الافتتاح، متجاوزًا مؤقتًا مايكروسوفت عند 2.94 تريليون دولار، ثم استقر فوق أمازون عند 2.65 تريليون دولار عند الإغلاق.

بإجمال، أضافت سبيس إكس حوالي 890 مليار دولار في القيمة السوقية خلال ثلاث جلسات تداول فقط بعد الطرح العام.

ليست شركة من الطراز التقليدي للمراكز الخمسة الأولى

ما يجعل صعود سبيس إكس استثنائيًا — ومثيرًا للجدل — هو التباين بين مسار تقييمها وأسُسها المالية.

دخلت مايكروسوفت السوق في 1986. استغرق الأمر ما يقرب من أربعة عقود من النمو المستمر للأرباح، وتوزيعات الأرباح، وهيمنة الشركات لتحقيق 2.93 تريليون دولار. وصلت سبيس إكس إلى نفس المنطقة في ثلاثة أيام، دون سجل أرباح يدعمها.

تُظهر البيانات المالية قصة صارخة:

سجلت سبيس إكس خسارة صافية قدرها 4.30 مليار دولار على إيرادات قدرها 4.70 مليار دولار في الربع الأول من 2026 (ارتفاعًا من خسارة صافية قدرها 528 مليون دولار في الربع الأول من 2025).

السنة الكاملة 2025: خسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار، مع انقلاب دراماتيكي من ربح قدره 791 مليون دولار في 2024.

قسم xAI وحده خسر 6.36 مليار دولار في 2025 و2.5 مليار دولار في الربع الأول من 2026.

بلغت نفقات رأس المال في الربع الأول من 2026 حوالي 10.1 مليار دولار، مع تخصيص 7.72 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تمتلك الشركة ديونًا بقيمة 29.1 مليار دولار، وانخفضت وضعيتها النقدية من 24.75 مليار دولار إلى 15.85 مليار دولار في ربع واحد.

ومع ذلك، يقيم المستثمرون سبيس إكس بمستوى شركة تحقق أكثر من 100 مليار دولار في الأرباح السنوية. السوق يقيّم الإمكانات، وليس الأداء.

لماذا يدفع المستثمرون هذا السعر المبالغ فيه

ثلاثة أعمدة تدعم فرضية 2.65 تريليون دولار:

1. ستارلينك — الإنترنت من الفضاء

ستارلينك هو محرك إيرادات سبيس إكس. خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية لديها ملايين المشتركين عالميًا، مع ارتفاع الإيرادات سنة بعد أخرى — على الرغم من تراجع الإيرادات لكل مستخدم مع توسع الخدمة إلى أسواق ذات دخل أدنى. يسلط ملف سبيس إكس S-1 الضوء على سوق الاتصال المحتمل بقيمة 1.6 تريليون دولار.

2. xAI — لعبة الاحتكار في الذكاء الاصطناعي

هنا تكمن الرواية الحقيقية للتقييم. اندمجت سبيس إكس مع xAI (التي كانت قد استوعبت بالفعل X / تويتر) في فبراير 2026. الكيان الموحد يضع سبيس إكس ليس كشركة صواريخ فحسب، بل كمحتكر لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي:

مراكز البيانات Colossus وColossus II التابعة لـ xAI توفران حوالي 1 جيجاوات من قدرة الحوسبة، تم بناؤها في 122 و91 يومًا على التوالي.

تدفع شركة أنثروبيك سبيس إكس 1.25 مليار دولار شهريًا (~15 مليار دولار سنويًا) حتى مايو 2029 مقابل الوصول إلى الحوسبة.

تعلن سبيس إكس في ملف S-1 عن سوق قابل للتوسيع يبلغ 26.5 تريليون دولار في الذكاء الاصطناعي، متفوقًا على سوق الاتصال البالغ 1.6 تريليون دولار و$370B سوق الفضاء.

3. احتكار إطلاق سبيس إكس

لا تزال سبيس إكس المزود المسيطر عالميًا لإطلاق الصواريخ، حيث تقوم بمئات المهمات سنويًا. يعد برنامج ستارشيب — الذي استهلك أكثر من 15 مليار دولار في الإنفاق على التطوير — بإطلاق فئات اقتصادية جديدة تمامًا من التصنيع المداري إلى النقل من نقطة إلى أخرى على الأرض.

سؤال التقلبات

يحمل صعود سبيس إكس السريع مخاطر هيكلية فريدة. فقط حوالي 4% من الأسهم قابلة للتداول بحرية — الغالبية العظمى لا تزال مقفلة مع ماسك والمطلعين الأوائل. هذا القليل من الأسهم يعزز كل من الزخم الصعودي وإمكانية حدوث هبوط كارثي بمجرد أن تتوفر المزيد من الأسهم.

في اليوم الذي تجاوزت فيه سبيس إكس مؤقتًا مايكروسوفت، كان قطاع التكنولوجيا الأوسع في حالة تراجع — حيث انخفض مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 3%، ونازداك بنسبة 0.5%. كانت ارتفاعات سبيس إكس غير مرتبطة تمامًا بمشاعر السوق، مدفوعة بزخم الخيارات وحماسة المستثمرين الأفراد.

كما أشار بيتر بوكفار من شركة ون بوينت بي إف جي وولث بارتنرز على CNBC: "المستثمرون يتداولون القصة، يتداولون الحركة، يتداولون الإثارة، يتداولون إيلون ماسك — لكن في مرحلة ما، ستلتقي الأسس مع تلك الإثارة."

الصورة الأكبر: عصر الشركات الجديد

صعود سبيس إكس إلى المركز الخامس عالميًا ليس مجرد قصة سهم. إنه إشارة إلى تحول جوهري في ما يقدره السوق:

من الأرباح إلى السيطرة على البنية التحتية. الشركة التي تمتلك القدرة الحاسوبية، والاتصال، وسعة الإطلاق يمكنها أن تستخلص الإيجار من كل لاعب آخر — بما في ذلك المنافسين مثل أنثروبيك الذين يدفعون مليارات سبيس إكس فقط للوصول إلى مراكز البيانات الخاصة بها.

من التنويع إلى التداخل. دمج ماسك للصواريخ، والأقمار الصناعية، والذكاء الاصطناعي، ووسائل التواصل الاجتماعي في كيان واحد. السوق يكافئ التكامل الرأسي على نطاق لم يسبق له مثيل.

من التراكم التدريجي إلى التقييمات الفائقة الفجوة. ثلاثة أيام لمضاهاة رحلة مايكروسوفت التي استغرقت 40 عامًا ليست طبيعية. إنها تعكس سوقًا تعلمت أن تسبق التحولات النموذجية — وربما تتجاوزها بسرعة كبيرة جدًا.

ما إذا كانت سبيس إكس ستحتفظ بمكانتها ضمن المراكز الخمسة الأولى يعتمد على ما إذا كان عقد أنثروبيك بقيمة 15 مليار دولار سنويًا و نمو مشتركي ستارلينك يمكن أن يسد الفجوة بين تقييم 2.65 تريليون دولار وخسائر بمليارات الدولارات. حتى الآن، السوق يراهن على أن تكتل ماسك سيكون طبقة البنية التحتية للعقد القادم — وهو يدفع قسطًا تريليونيًا مقابل هذا الاعتقاد.