【مُرسل صوت الاحتياطي الفيدرالي: ووش يغير أسلوب التواصل بشكل جذري، لكن مسار أسعار الفائدة يبقى أكبر غموض】تقرير من كوينتيليغراف، في 18 يونيو، بعد انتهاء أحدث اجتماع سياسي للاحتياطي الفيدرالي، لم يركز السوق على قرار أسعار الفائدة بحد ذاته، بل على التعديلات المنهجية التي أجراها الرئيس الجديد كيفن ووش (Kevin Warsh) على طريقة عمل البنك المركزي. في أول اجتماع بعد توليه المنصب، قام بتعزيز آليات التواصل وإصلاح العمليات الداخلية، لكنه تجنب بشكل متعمد الإدلاء بأي تصريحات واضحة حول مسار أسعار الفائدة المستقبلية.

كتب نيك تيميراوس، الصحفي الاقتصادي الرئيسي في صحيفة وول ستريت جورنال والمعروف باسم "مُرسل صوت الاحتياطي الفيدرالي"، تحليلاً حول ذلك.
على الصعيد السياسي، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير، لكن ووش أكد على وحدة موقف اللجنة بشأن خفض التضخم. وأعاد التأكيد خلال المؤتمر الصحفي: "لقد مررنا بخمس سنوات، وسنصحح ذلك"، ووعد بـ"تحقيق استقرار الأسعار بشكل واضح ومتسق". ومع ذلك، عندما سُئل عما إذا كان ذلك يعني رفع أسعار الفائدة قريبًا، لم يجب، واكتفى بالقول: "الخبر السار هو أننا سنعقد اجتماعًا بعد ستة أسابيع".
بالمقابل، أظهر ووش سرعة وتركيزًا في إجراء تغييرات على النظام المؤسسي. قاد تقليص محتوى بيان السياسة بعد الاجتماع، ورفض تقديم توقعات شخصية لأسعار الفائدة في "نقطة الرسم"، وأعلن عن إنشاء خمسة فرق عمل لمراجعة عدة جوانب حاسمة، من التواصل السياسي إلى التحليل الاقتصادي. وتُعتبر هذه الإجراءات بمثابة استهداف شامل لنمط عمل الاحتياطي الفيدرالي القائم.
خلال المؤتمر الصحفي، رد ووش مرارًا على أسئلة حول مسار التضخم، وما إذا كانت السياسة ستظل مقيدة، وإطار التواصل المستقبلي، باستخدام عبارة "لدينا فريق عمل مسؤول عن ذلك"، دون تقديم مزيد من التوضيح. مما يصعب على المحللين فهم كيف يفسر التغيرات الاقتصادية ويضع السياسات بناءً عليها.
داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، توجد انقسامات واضحة. ينقسم الأعضاء بشكل تقريبي إلى فريقين: أحدهما يعتقد أنه يجب الحفاظ على مستوى سعر الفائدة الحالي حتى نهاية العام، والآخر يميل إلى رفعها أكثر. في ظل غياب توجيهات واضحة من الرئيس، يعتمد السوق على معلومات محدودة لاستنتاج مسار السياسة.
تُظهر أسعار العقود الآجلة لمجموعة CME أن المستثمرين سرعان ما رفعوا توقعات رفع الفائدة بعد إعلان نتائج الاجتماع، حيث ارتفعت احتمالية رفعها قبل اجتماع سبتمبر من حوالي 30% يوم الثلاثاء إلى أكثر من 50%. يعتمد السوق بشكل رئيسي على تأكيد ووش المستمر على أهمية السيطرة على التضخم، وعلى الانقسام الظاهر في "نقطة الرسم".
ومع ذلك، لا يزال هناك غموض حول موقف ووش نفسه، حيث يفتقر إلى إجماع. كان قد انتقد لفترة طويلة تواصل الاحتياطي الفيدرالي، وتعديلات هذا العام تعكس بشكل مباشر هذه الرؤية. لكن بعض المحللين يرون أنه لم يكتفِ بتقليل إشاراته حول التحركات المستقبلية، بل قلل أيضًا من شرح منطق اتخاذ القرارات السياسية.