🦅 الاحتياطي الفيدرالي Warsh يظهر لأول مرة، بكلمة واحدة: موقف حاد جدًا، أفعاله ليست حادة، وتغييرات كبيرة في التواصل.

1. لنبدأ بما لم يتغير.
معدل الفائدة ثابت عند 3.50 إلى 3.75، التصويت بالإجماع على 12 مقابل 0، لم يضيفوا أي كلمة عن تقليص الميزانية، واليوم لم يضعوا حتى خفض الفائدة على الطاولة — هناك اقتراح واحد فقط بالبقاء على الوضع الحالي، ولم يُناقش أي خيارات أخرى.
البيان النقطي يشير ضمنيًا إلى احتمال رفع سعر الفائدة مرة أخرى خلال العام (9 أعضاء)، لكن Warsh قالها بشكل مخفف على الفور، ولم يذكر أي نقاط.
2. كل أعضاء المجلس يتحدثون عن الحذر.
قال بأقسى كلمة الليلة: التضخم خيار، هذا المجلس لا يماطل، بالإجماع، يريدون تحقيق هدف 2%.
لن يغيروا إطار العمل الخاص بـ 2%، قال إنه يركز فقط على الرقم قبل الفاصلة العشرية، والذي يجب أن يكون الآن 2؛ قبل استعادة مصداقية 2%، لا يوجد سبب لتغييره.
يعزو التضخم إلى صدمات إمدادات الطاقة، لكنه وعد بعدم السماح لأسعار النفط والمواد الغذائية بالانتشار إلى الاقتصاد بشكل يسبب آثارًا ثانوية وتتابعية.
3. لكن الخبر الأهم الليلة هو ثورة التواصل.
ألغى التوجيه المستقبلي، وأعلن أنه سيكون أقصر وأبسط، ورفض تقديم نقاط الفائدة، وأعلن أنه سيقوم بمراجعة كاملة للمؤتمر الصحفي، والبيانات النقطية، والمذكرات، وسجلات الاجتماعات قبل نهاية العام، وربما لا يُعقد مؤتمر بعد كل اجتماع.
عندما سُئل عما إذا كان عدم تقديم التوجيه سيزيد من تقلبات السوق، رد مباشرة — إذا كانت السوق ترد فقط على كلامنا، فإننا نغطي أهم مصدر للمعلومات؛ أريد السوق أن يتحرك بناءً على البيانات، وليس بناءً على كلام الاحتياطي الفيدرالي. بمعنى آخر، الاعتماد على أن الاحتياطي سيهدئ السوق ويخفف من التقلبات لم يعد موثوقًا به عنده.
كما طرح سلسلة من فرق العمل المستقلة، لإعادة تقييم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، وإطار التضخم، ومصادر البيانات، والإنتاجية والتوظيف في عصر الذكاء الاصطناعي من المبادئ الأساسية.
4. يجب التركيز على مسألة الميزانية.
قال، بالنظر إلى شكل الأسواق المالية الآن، من الصعب أن أقول إن السياسات تقييدية — وهو تلميح إلى أن الظروف المالية لا تزال مرنة، وأن السياسات قد لا تكون صارمة بما يكفي، وإذا قرروا التشديد، فإنهم يشيرون إلى أداة الميزانية، وليس سعر الفائدة. هذا هو الخيار الاحتياطي الأخير، وهو الأكثر غموضًا من حيث التقييم.
5. الجانب الأصولي: بعد القرار، الدولار DXY يقترب من 100، الذهب -1.72%، البيتكوين -1.41%، وصل إلى 64,700، ومؤشر ناسداك يتجاهل ذلك بشكل أساسي.
موقف حذر مع ارتفاع الفائدة الحقيقية، والذهب والأصول غير ذات العائد مثل البيتكوين تتعرض للضرب أولاً؛ الأسهم استقرت بعد أن فشلت في الهلع من تقليص الميزانية. USD/JPY يقف عند 160.4، والين يضعف، واستمرار استغلال الفارق في أسعار الفائدة على الين، تلك القنبلة التي لم تنفجر الليلة — يسير على طريق الضغط على المخاطر بالدولار القوي، وليس على تراجع الين.
الموقف الحذر والتواصل الثوري، والاحتياطي الفيدرالي يتراجع عن الضمان، والألغام لا تزال موجودة. غدًا هو يوم الأربعة الكبار، وبعد غد السوق الأمريكية مغلقة.