تراجعت بشكل جماعي أمس في الأسهم الأمريكية لقطاع الاتصالات الضوئية: تطبيقات الضوء الإلكتروني (AAOI) -10.83%، لومنتم -9.44%، ماويير تكنولوجي (MRVL) -7.6%، كوهرنت -7.1%، كورنينج -5.2%، وانخفض مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 5.71%، وتراجعت جميع معدات الحوسبة بشكل حاد.
أولاً، الشرارة المباشرة: تأجيل إصدار تقرير أبحاث سلبي من SemiAnalysis أدى إلى هلع في السيولة وبيع جماعي
في 9 يونيو، أصدر معهد SemiAnalysis، وهو جهة موثوقة في صناعة أشباه الموصلات، تقريرًا هامًا عن القطاع، وبعد أسبوع من التفاوض المكثف من قبل المؤسسات المالية وإعادة توزيع المحافظ، في مساء 16 يونيو، تم تحقيق التوقعات التشاؤمية بشكل مركز، مما أدى إلى الانفجار الرئيسي لهذا الانخفاض الكبير:
تأجيل واسع النطاق لتجربة السوق لمنتجات CPO (الضوئية المجمعة بشكل مشترك)، حيث كان التوقع الموحد أن عام 2026-2027 هو عام بدء تجاري لمنتجات CPO، وأن جوجل ومايكروسوفت ونفيديا ستقوم بشراء كميات كبيرة من محركات الضوء المجمعة ووحدات الضوء عالية الأداء بسعة 1.6 تيرابايت. لكن التقرير قدر أن معدل نجاح محركات الضوء CPO منخفض جدًا، وأن صعوبة تكامل الأجهزة عالية، والتكلفة الإجمالية تتجاوز بكثير وحدات الضوء القابلة للفصل التقليدية، مما أدى إلى تأجيل الإنتاج الضخم إلى 2028-2029، وأنه خلال العامين المقبلين سيكون محدودًا فقط في التجارب، ولن يساهم في زيادة كبيرة في الأداء، مما كسر بشكل مباشر منطق تقييم النمو العالي للقطاع.
تأجيل خطة إمداد خادمات نفيديا ذات الجهد العالي 800 فولت DC إلى عام 2028، حيث يرتبط الجيل الجديد من خوادم Rubin Ultra وKyber AI بشكل وثيق بنية إمداد 800 فولت، مما يعني أن تأجيل هذا الحل سيؤدي إلى تأخير كامل لشحنات معدات الاتصال الضوئي عالية الجودة؛ وسيتم تحويل الإنفاق الرأسمالي للقطاع إلى مسارات بديلة مثل NPO للضوئية المجمعة، مما يقلص بشكل كبير الميزانيات المخصصة لمنتجات CPO ووحدات الضوء عالية الأداء، مع خفض توقعات الطلبات المستقبلية على الاتصالات الضوئية.
على الرغم من أن نفيديا ردت لاحقًا بشكل علني على التقرير ورفضت استنتاجاته التشاؤمية، إلا أن المؤسسة معروفة بدقتها في التنبؤ بتأجيل سلاسل التوريد، وتحظى بثقة عالية من السوق، ولم تتغير مشاعر التداول التشاؤمية.
ثانياً، مخاوف أساسية في القطاع: تراجع توسع قدرات الذكاء الاصطناعي، وتضييق إنفاق شركات السحابة
في ظل القيود العالمية على استخدام قدرات الذكاء الاصطناعي غير المحدودة، بدأ السوق في تسعير تباطؤ نمو الطلب على معدات الذكاء الاصطناعي:
تقوم الشركات الكبرى (مايكروسوفت، جوجل، ميتا) بتشديد عمليات شراء القدرات الحسابية تدريجيًا: إلغاء عقود طويلة الأمد، وتحويل خدمات الذكاء الاصطناعي إلى الدفع حسب الاستخدام، وتقييد الاستخدام المجاني المفرط للقدرات، وإدخال نماذج مفتوحة المصدر لضغط الإنفاق الرأسمالي على الأجهزة، مما يثير مخاوف السوق من أن الطلب على وحدات الضوء عالية الأداء بسعة 1.6 تيرابايت و3.2 تيرابايت، وأسعار المنتجات (ASP) قد لا يحقق التوقعات لاحقًا.
في الربع الأخير، أكدت أرباح Broadcom أن الإيرادات من الذكاء الاصطناعي ستشهد زيادة عالية على المدى القصير، لكنها رفضت رفع توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2027، مما فسره السوق على أنه ذروة نمو الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على المدى المتوسط والطويل، وأن نمو البنية التحتية للحوسبة، بما في ذلك الاتصالات الضوئية، قد تم إعادة تقييم سقفه.
وظهرت بالفعل فائض في القدرة الإنتاجية وأسعار تنافسية لوحدات الضوء 800G ذات المستوى المتوسط والمنخفض، مع مخاوف من أن هوامش الربح الإجمالية في القطاع ستستمر في الانخفاض، وأن النمو المرتفع في الأداء غير مستدام.
ثالثاً، السيولة + جانب التداول: ازدحام عند المستويات العالية + هروب رؤوس أموال التحوط
شهد القطاع ارتفاعات كبيرة خلال العام، وتقييمات مرتفعة جدًا، حيث تضاعفت أسعار أسهم قطاع الاتصالات الضوئية وCPO في النصف الأول من 2026، مع تراكم الكثير من الأرباح، وتقييمات مضاعفة لأكثر من 70 مرة، مما يجعلها عرضة بشكل كبير لحدوث عمليات تصحيح جماعية عند تراجع الأخبار الإيجابية، مما يؤدي إلى عمليات بيع جماعية.
تأثير الاكتتاب العام لشركة SpaceX: سحب هائل لرأس المال، حيث تجاوز الطلب على الاكتتاب 250 مليار دولار، مما اضطر الصناديق العامة وصناديق التحوط لبيع الأسهم ذات الأداء الأعلى والأكثر ازدحامًا، مثل الذكاء الاصطناعي والاتصالات الضوئية، لتوفير السيولة لشراء الأسهم الجديدة، مما يخلق ضغطًا مستمرًا للبيع؛ كما أن إعادة التوازن في المحافظ عبر المؤشرات ستستمر في ضغط السيولة على أسهم التكنولوجيا والنمو.
ومع اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع مشاعر التحوط، عقدت اللجنة الفيدرالية اجتماعها لمراجعة أسعار الفائدة هذا الأسبوع، وأظهرت البيانات أن التوظيف غير الزراعي الأمريكي فاق التوقعات، وتخلت السوق تمامًا عن توقعات خفض الفائدة خلال العام، وارتفعت عوائد سندات الخزانة، مما ضغط على الأسهم ذات التقييمات المرتفعة، وتحول رأس المال من قطاع أشباه الموصلات والاتصالات الضوئية إلى القطاعات الدفاعية والدورية كملاذ آمن.

شاهد النسخة الأصلية

ThisIsTranslateContent:2026-06-17 09:13:28

#Marvell大跌近10% أسباب هبوط قطاع الاتصالات الضوئية في الأسهم الأمريكية

تراجعت بشكل جماعي أمس في قطاع الاتصالات الضوئية في الأسهم الأمريكية: تطبيقات الضوء الإلكتروني (AAOI) -10.83%، لومنتوم -9.44%، ماويير تكنولوجي (MRVL) -7.6%، كوهرنت -7.1%، كورنينج -5.2%، وانخفض مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 5.71%، وتراجعت جميع معدات الحوسبة بشكل حاد.
أولاً، الشرارة المباشرة: تأجيل إصدار تقرير أبحاث سلبي من SemiAnalysis، وتركز الأموال في البيع الذعر
في 9 يونيو، أصدر معهد SemiAnalysis، وهو جهة موثوقة في صناعة أشباه الموصلات في الخارج، تقريرًا هامًا عن الصناعة، وبعد أسبوع من التفاوض الكافي من قبل المؤسسات وإعادة توزيع الأموال، في مساء 16 يونيو، تم تنفيذ التوقعات التشاؤمية بشكل مركز، مما أدى إلى الانفجار الرئيسي لهذا الانخفاض الكبير:
تأجيل كبير في الاستخدام التجاري لنظام CPO (الضوء المعبأ بشكل مشترك) أدى إلى تفاقم التوقعات السوقية، حيث كان من المتوقع بشكل موحد أن يكون عام 2026-2027 هو عام بدء تجاري لـ CPO، وأن تشتري جوجل ومايكروسوفت ونفيديا بكميات كبيرة محركات الضوء المعبأة بشكل مشترك، ووحدات الضوء عالية الأداء بسعة 1.6 تيرابايت. لكن التقرير قدر أن معدل نجاح محركات الضوء CPO منخفض جدًا حاليًا، وأن صعوبة تكامل الأجهزة عالية، والتكلفة الإجمالية تتجاوز بكثير وحدات الضوء القابلة للفصل التقليدية، وأن وقت الإنتاج الضخم قد تم تأجيله مباشرة إلى 2028-2029، وأنه خلال العامين المقبلين سيكون محدودًا فقط في التجارب الصغيرة، ولن يساهم في زيادة الأداء بشكل كبير، مما يكسر بشكل مباشر منطق التقييمات العالية لنمو القطاع36 كري.
تأجيل خطة إمداد خادمات نفيديا ذات الجهد العالي 800 فولت DC إلى عام 2028، حيث يرتبط الجيل الجديد من نفيديا Rubin Ultra وKyber AI بشكل كبير بهيكل إمداد الطاقة 800 فولت، مما يعني أن تأجيل هذا الحل سيؤدي إلى تأخير كامل في شحنات معدات الاتصال الضوئي عالية الجودة؛ وسيتم تحويل الإنفاق الرأسمالي للصناعة إلى مسار بديل من الضوء المعبأ بشكل مشترك NPO، وسيتم تقليص الميزانية المخصصة لـ CPO ووحدات الضوء عالية الأداء بشكل كبير، مع توقعات الطلبات المستقبلية على الاتصالات الضوئية تتراجع.
على الرغم من أن نفيديا ردت رسميًا لاحقًا على التقرير بنفي النتائج التشاؤمية، إلا أن المؤسسة معروفة بدقتها في التنبؤ بتأجيل سلسلة التوريد للرقائق، وتحظى بثقة عالية من السوق، ولم تتغير مشاعر التداول التشاؤمية.
ثانيًا، مخاوف أساسية في الصناعة: تراجع توسع الحوسبة الذكية، وتضييق إنفاق شركات السحابة
في ظل القيود العالمية على استخدام الحوسبة غير المحدودة للذكاء الاصطناعي، بدأ السوق في تسعير تباطؤ الطلب على معدات الذكاء الاصطناعي:
تقوم أكبر شركات السحابة (مايكروسوفت، جوجل، ميتا) بتشديد عمليات شراء الحوسبة تدريجيًا: إلغاء عقود الحوسبة طويلة الأمد، وتحويل خدمات الذكاء الاصطناعي إلى الدفع حسب الاستخدام، وتقييد الاستخدام المجاني المفرط للحوسبة، وإدخال نماذج مفتوحة المصدر لضغط الإنفاق الرأسمالي على الأجهزة، مما يثير مخاوف السوق من أن الطلب على وحدات الضوء عالية الأداء بسعة 1.6 تيرابايت و3.2 تيرابايت، وأسعار المنتجات (ASP) لن يحقق التوقعات لاحقًا.
في الربع الأخير، أكدت أحدث تقارير Broadcom أن الإيرادات من الذكاء الاصطناعي ستشهد زيادة عالية على المدى القصير، لكنها رفضت رفع توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2027، مما فسره السوق على أنه ذروة نمو الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على المدى المتوسط والطويل، وأن نمو البنية التحتية للحوسبة، بما في ذلك الاتصالات الضوئية، قد تم إعادة تقييم سقفه.
وظهرت بالفعل فائض في الإنتاج وأسعار تنافسية لوحدات الضوء 800G ذات المستوى المتوسط والمنخفض، مع مخاوف المؤسسات من استمرار تراجع هامش الربح الإجمالي للصناعة، وأن النمو المرتفع للأداء غير مستدام.
ثالثًا، السيولة + جانب التداول: ازدحام عند المستويات العالية + هروب الأموال من التحوط
شهد القطاع ارتفاعات كبيرة خلال العام، وتقييمات مرتفعة بشكل كبير، حيث تضاعفت أسعار أسهم قطاع الاتصالات الضوئية وCPO بشكل عام في النصف الأول من عام 2026، مع تراكم الكثير من الأرباح، وتقييمات TTM تتجاوز 70 مرة، مما يجعلها عرضة بشكل كبير لحدوث عمليات بيع جماعية عند تراجع الأخبار الإيجابية، مما يؤدي إلى توقف الأرباح بشكل مركز وبيع جماعي.
تأثير الاكتتاب العام لشركة SpaceX، وسحب السيولة بشكل هائل، حيث تجاوز الطلب على الاكتتاب العام لشركة SpaceX 250 مليار دولار، مما أدى إلى بيع صناديق الاستثمار والصناديق المضاربة للأسهم ذات الأداء العالي، واحتلالها لمراكزها في قطاع الذكاء الاصطناعي والاتصالات الضوئية، بهدف توفير السيولة لشراء الأسهم الجديدة، مما يخلق ضغط بيع مستمر؛ كما أن إعادة التوازن في المحافظ عبر المؤشرات ستستمر في ضغط السيولة على الأسهم التكنولوجية والنمو.
ومع اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع مشاعر التحوط، عقدت اللجنة الفيدرالية اجتماعها بشأن سعر الفائدة هذا الأسبوع، وأظهرت البيانات أن التوظيف غير الزراعي الأمريكي فاق التوقعات، وتخلت السوق تمامًا عن توقعات خفض الفائدة خلال العام، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما ضغط على الأسهم التكنولوجية ذات التقييمات المرتفعة، وتحول الأموال من أشباه الموصلات والاتصالات الضوئية إلى القطاعات الدفاعية والدورية كإجراء تحوط.

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 2

أعجبني
2
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
MyGateTradeStory
668.58K درجة الشعبية
#
TradFiCFDGoldMaster
2.04M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
58.58K درجة الشعبية
#
PredictWorldCup🇺🇸vs🇵🇾
843.88K درجة الشعبية
#
GateSpotVolumeDefiesTrendRanksFirstInGrowthGlobally
68.4M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

#Marvell大跌近10% أسباب هبوط قطاع الاتصالات الضوئية في الأسهم الأمريكية

المواضيع الرائجة

MyGateTradeStory

TradFiCFDGoldMaster

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCup🇺🇸vs🇵🇾

GateSpotVolumeDefiesTrendRanksFirstInGrowthGlobally

مُثبت