#PolicyPivotWatch

فتح مجلس الاحتياطي الفيدرالي فصلاً جديدًا، برئاسة وولش لأول مرة، مع التركيز على مسار أسعار الفائدة
أصبح هناك صوت جديد على طاولة القرار. ترأس وولش أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. كان الإجماع قبل الاجتماع هو أن نطاق هدف الأموال الفيدرالية سيظل عند 3.5% إلى 3.75%. التركيز على التوجيه المستقبلي، والرسوم البيانية النقطية، وما إذا كانت اللجنة ستغير من توازن المخاطر.
تفسير السياسات
• تغيّر القيادة: تولى وولش رئاسة اللجنة في وقت متأخر من الشهر الماضي خلفًا لبول وولش، ولا يزال بول وولش عضوًا في المجلس كمستشار. الانتقال مهم لأنه يتمتع بسجل يفضل استقرار الأسعار، وانتقد التوجيه المستقبلي الذي يقيّد خيارات السياسة. • جدل الميل: تظهر محاضر الاجتماع الأخير أن غالبية الأعضاء عارضوا الميل التيسيري في بيان السياسة. التحول إلى ميل محايد سيمنح لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مزيدًا من المجال، مع الحفاظ على أو رفع أسعار الفائدة في ظل مقاومة التضخم، بدلاً من الإشارة بشكل افتراضي إلى خفض الفائدة. • تفاعل السوق: يتم تداول البيتكوين والأصول ذات المخاطر كوكيل للسيولة. قد يؤدي التوجه المتشدد أو الرسوم البيانية النقطية التي تشير إلى رفع أسعار الفائدة إلى تشديد الظروف المالية، مما يضغط على التداولات المضاربة. المعلومات المتوازنة، بالإضافة إلى تراجع أسعار النفط، ستوفر مساحة لاستمرار ارتفاع الأصول ذات المخاطر.
دليل المستثمرين
قبل انتهاء المؤتمر الصحفي، حافظ على مخاطر المدة الزمنية منخفضة وقم بالتحوط من بيتا. إذا ألغت اللجنة الميل التيسيري، قد يعاد تسعير عوائد الأجل القصير للارتفاع، وقد تتقلص تقييمات الأسهم، خاصة في الأسهم ذات النمو العالي.
اقتراحات المراكز: 1) احتفظ بالنقد أو السندات قصيرة الأجل لزيادة الخيارات بعد التحرير، 2) في العملات المشفرة، قلل من الرافعة المالية، واستخدم 64,000 دولار من البيتكوين كحد أدنى، 3) في الأسهم، فضّل الشركات ذات التدفقات النقدية الإيجابية بدلاً من الأسهم ذات النمو الطويل، خاصة عندما يصبح الرسم البياني النقطي أكثر تشددًا.
فهم واضح للإطار سيوجه بقية الربع. راقب أي تغيّر في صياغة البيان، والرسوم البيانية النقطية، وردود الفعل في جلسة الأسئلة والأجوبة.