#PolicyPivotWatch

فتح مجلس الاحتياطي الفيدرالي فصلاً جديدًا، برئاسة وولش لأول مرة، مع التركيز على مسار أسعار الفائدة
شهدت قرارات المجلس صوتًا جديدًا. ترأس وولش لأول مرة اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. كان الإجماع قبل الاجتماع هو أن نطاق هدف الأموال الفيدرالية سيظل عند 3.5% إلى 3.75%. التركيز على التوجيهات المستقبلية، ومخطط النقاط، وما إذا كانت اللجنة ستغير من توازن المخاطر.
تفسير السياسات
• تغيّر القيادة: تولى وولش رئاسة اللجنة في وقت متأخر من الشهر الماضي خلفًا لبول، ولا يزال بول عضوًا في المجلس كعضو. الانتقال مهم لأنه لدى وولش سجل في تفضيل استقرار الأسعار، وانتقاد التوجيهات المستقبلية التي تحد من خيارات السياسة. • جدل التحيز: تظهر محاضر الاجتماع الأخير أن غالبية الأعضاء عارضوا التحيز التيسيري في بيان السياسة. التحول إلى حيادية التحيز سيمنح FOMC مزيدًا من المجال، مع الحفاظ على أو رفع أسعار الفائدة في ظل مقاومة التضخم، بدلاً من الإشارة بشكل افتراضي إلى خفضها. • تفاعل السوق: يتم تداول البيتكوين والأصول ذات المخاطر كوكيل للسيولة. قد يؤدي التوجه المتشدد أو مخطط النقاط الذي يشير إلى رفع أسعار الفائدة إلى تشديد الظروف المالية، مما يضغط على التداولات المضاربة. المعلومات المتوازنة، بالإضافة إلى تراجع أسعار النفط، ستوفر مساحة لاستمرار ارتفاع الأصول ذات المخاطر.
دليل المستثمرين
قبل انتهاء المؤتمر الصحفي، حافظ على مخاطر المدة الزمنية منخفضة وقم بالتحوط من بيتا. إذا ألغت اللجنة التحيز التيسيري، قد يعاد تسعير عوائد الأجل القصير للارتفاع، وقد تتقلص تقييمات الأسهم، خاصة في الأسهم ذات النمو العالي.
اقتراحات المراكز: 1) احتفظ بالنقد أو السندات قصيرة الأجل لزيادة الخيارات بعد التحرير، 2) في العملات المشفرة، قلل من الرافعة المالية، واستخدم 64,000 دولار من البيتكوين كخط أساس، 3) في الأسهم، فضّل الشركات ذات التدفقات النقدية الإيجابية بدلاً من الأسهم ذات النمو الطويل، خاصة عندما يصبح مخطط النقاط أكثر تشديدًا.
الفهم الواضح للإطار سيوجه بقية الربع. ركز على أي تغييرات في صياغة البيان، مخطط النقاط، وجلسة الأسئلة والأجوبة.