أولاً، تحليل مؤشر ناسداك (IXIC)

1. الحالة الحالية للسوق الليلي

نقطة الإغلاق: 26376.34، هبوط يومي بنسبة 1.15%، انخفاض 307.6 نقطة
تباين حاد في السوق: مؤشر داو جونز يحقق أعلى مستوى تاريخي (نتيجة تحويل الأموال إلى الأسهم ذات القيمة العالية)، مؤشر ناسداك، وشركات أشباه الموصلات تتراجع بشكل كامل؛ مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات يهبط بنسبة 5.71%، AMD، Micron، Intel تتراجع بين 6%-8%، Nvidia ينخفض بنسبة 2.37%، وMicrosoft وTesla يتراجعان بشكل متزامن، فقط Apple وGoogle وMeta تتداول بشكل طفيف في المنطقة الخضراء.

2. المنطق الأساسي والجوهر

العوامل المواتية

1. تهدئة التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، وانخفاض أسعار النفط، وتراجع توقعات التضخم
تخفيف الصراع في الشرق الأوسط، هبوط كبير في سعر النفط خلال يوم واحد، السوق يقلل من توقعات أسعار النفط للربع الثالث، ويضعف دوافع رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم بشكل متوسط وطويل الأمد الأسهم ذات التقييم المرتفع.

2. استمرارية ازدهار صناعة الذكاء الاصطناعي
الطلب على الحوسبة، والحوسبة السحابية، وخدمات البرمجيات مستمر، وربحية عمالقة التكنولوجيا لا تزال تتصاعد، والانخفاض الكبير هو في الواقع جني أرباح وليس تدهورًا في الأساسيات.

3. السوق يراهن على إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في يونيو
سعر أدوات الفائدة في CME يقدر احتمالية عدم رفع الفائدة في يونيو بنسبة 98.5%، ولا توجد ضغوط إضافية على التشديد المالي على المدى القصير.

العوامل السلبية المسيطرة (السبب الرئيسي للتصحيح الحالي)

1. استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول من المتوقع
الوظائف غير الزراعية في مايو تجاوزت التوقعات بشكل كبير، السوق يقدر أن عام 2026 سيشهد تقريبًا عدم خفض للفائدة، وفرص خفض الفائدة قبل 2027 منخفضة جدًا، عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يتذبذب عند مستويات عالية، مما يضغط على تقييمات الأسهم التكنولوجية (الأسهم ذات النمو تتأثر بشدة بمعدلات الخصم).

2. ارتفاعات كبيرة خلال العام، وتجمهر أرباح المستثمرين للخروج
مؤشر ناسداك يحقق زيادة تقارب 30% خلال العام، وقطاعات الذكاء الاصطناعي والرقائق تتضاعف، والتمويل بالرافعة المالية يبيع بشكل جماعي عند أي أخبار سلبية، مما يؤدي إلى موجة بيع جماعي.

3. تحول نمط رأس المال
رأس المال يتجه من الأسهم التكنولوجية ذات التقلب العالي إلى الأسهم ذات العائدات العالية مثل البنوك والصناعات والاستهلاك كملاذ آمن، وارتفاع مؤشر داو جونز المستمر مقابل تراجع ناسداك يعكس تباينًا واضحًا في الاتجاهات.

3. المواقع الرئيسية من الناحية الفنية

• الضغط القصير الأمد: 26700-26800 (المستوى السابق، ومنطقة افتتاح السوق الليلي، وهو أول مقاومة للانتعاش)

• الدعم القصير الأمد: 26300 (أدنى نقطة لليلة الماضية)؛ دعم قوي عند 25800 (مركز التذبذب الأخير، وكسره يفتح المجال لمزيد من التصحيح العميق)

• حكم الاتجاه: الدخول في دورة تذبذب قصيرة الأمد، قبل أن يستقر فوق 26800، يكون الاتجاه ضعيفًا؛ فقط إذا استمر عائد سندات الخزانة في الانخفاض، فسيتم إعادة تفعيل الاتجاه الصاعد.